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研究生:余佳玲
研究生(外文):Yu, Chia-Ling
論文名稱:Excel VBA建構企業評價模組 -以 S公司為例
論文名稱(外文):Design a Business Valuation Module by Excel VBA-The Case of S Company
指導教授:劉志良劉志良引用關係
指導教授(外文):Liu,Chih Liang
口試委員:張子溥賴雅雯
口試委員(外文):Chang, Tzu-PuLai, Ya-Wen
口試日期:2017-06-07
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:財務金融系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2017
畢業學年度:105
語文別:中文
論文頁數:54
中文關鍵詞:企業評價現金流量折現法收益資本化超額盈餘資本化經濟附加價值
外文關鍵詞:FCFEVAVisual Basic For Applications
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現今企業評價方法眾多,背後程序繁雜,計算過程也有許多版本,為了簡化步驟,本研究以Excel內建Visual Basic For Applications (VBA)程式撰寫一套企業評價模組。模組內運用到現金流量折現法、收益資本化法、超額盈餘資本化法以及經濟附加價值法,並加上最後一個綜合法,可以依使用者將上述四種計算方式分配所希望之權重比率,以計算出綜合法之價值。本研究之期限最多以5年為上限,資料來源皆從台灣經濟新報TEJ連結至Excel,報表部份則以季資料為主,股票與利率部份則以日資料為主,計算過程會將日資料轉換成季資料,以相同頻率下去做計算,並可隨時更新至最新資料,以增加模組的彈性,最後再透過使用者所希望之變數參數,輸入至使用者介面,讓程式自動計算出理論價格,並多加上價格敏感度之表格,讓其理論價值更具有參考性質。其中本研究以S公司為主,計算其企業的理論價值,並額外放至另外兩間競爭對手,P及F這兩間公司,以利分析比較,透過過去五年的財務比率,至該模組計算出的現金價值變化,藉以探討企業模組的可行性及準確度。
In order to simplify the steps of calculation, this study uses Excel of Visual Basic for Applications to build a set of enterprise evaluation module. In this paper, we have written a Series of enterprise evaluation modules. Include the Discounted Cash Flow Method (DCF), the income capitalization method, the Excess earnings capitalization method and the economic value added method are applied in the module, and the last aggregative method. In the aggregative method, the user cloud assign the weight ratio of the four methods to calculate the value of the aggregative method. The duration of this Study is limited to a maximum of five years, and the sources are from Taiwan Economic Journal (TEJ) to this Excel. The report part of the quarter-based data, but the stock and the interest rates are part of the daily data. To calculate at the same frequency, we will convert the daily data into quarterly data on the calculation process. In order to increase the flexibility of the module, we can be updated to the latest information at any time. Finally, from the user's input to the user interface of desired variable parameters, So that the program automatically calculate the theoretical price, and add the price sensitivity of the table, So that the theoretical value of a more reference value. This study is based on the S company, to calculate the theoretical value of its business. And additional to the others competitors, P and F companies, these two Shoe Factories to analyze and compare. Through the financial ratio of the past five years, to the module to calculate the value of cash changes, in order to explore the feasibility and accuracy of enterprise modules.
目錄
摘 要.......................................I
ABSTRACT....................................II
目錄.......................................III
表目錄......................................IV
圖目錄.......................................V
第一章 緒論...................................1
第一節 研究動機..............................1
第二節 研究方法..............................2
第三節 研究結果..............................3
第四節 研究貢獻..............................4
第二章 文獻探討................................6
第一節 評價方法..............................6
第二節 模組架構..............................7
第三章 產業現況及個案公司簡介、財務分析..........11
第一節 製鞋廠產業分析........................11
第二節 S公司簡介.............................13
第三節 與同業比較財務分析.....................16
第四節 SWOT分析.............................24
第四章 研究方法...............................26
第一節 現金流量折現法........................26
第二節 收益資本化法..........................33
第三節 超額盈餘資本法........................34
第四節 經濟附加價值法........................36
第五節 綜合法...............................37
第五章 實證結果...............................39
第一節 VBA實作..............................39
第二節 企業評價結果..........................44
第六章 結論與建議..............................49
第一節 結論.................................49
第二節 未來建議.............................50
第七章 文獻參考...............................52


1.吳啟銘著,2011,企業評價-個案實證分析,再版,智勝文化事業股份有限公司,台北市
2.洪志洋著,2010,企業評價原理與實務,初版,新陸書局股份有限公司,台北市
3.郭敏華編譯,2014,財務分析與企業評價,三版,華泰文化事業股份有限公司,台北市
4.Simon Benninga,2000,Financial Modeling,Second Edition,Massachusetts Institute of Technology
5.許江河著,2009,財金資訊平台建置與應用,初版,新陸書局股份有限公司,台北市
6.呂靜萍,2013,企業特質與企業評價的研究—以統一超和全家為例,輔仁大學,碩士論文
7.蔡世福,2012,光學眼鏡產業評價分析—以F公司為例,東海大學,碩士論文
8.賴桂芳,2009,企業評價個案研究—以玉山金控為例,朝陽科技大學,碩士論文
9.薛筱玟,2012,企業評價分析—以A自行車公司為例,東海大學,碩士論文
10.郭佩蘭,2007,企業評價之個案研究-以元大京華為例,朝陽科技大學,碩士論文
11.黃金澤,2003,企業價值之評估-以台灣上市食品公司為例,國立雲林科技大學,碩士論文
12.陳俊良,2001,企業價值評估與創造策略之研究-以統一超商為例,國立政治大學,碩士論文
13.魏志恆,2017,應用Excel VBA實作辦公室庶務管理系統,南開科技大學,碩士論文
14.周萍芬、李美玲,2004,從策略面分析企業現況與未來之展望,遠東學報第二十一卷第一期 185-194頁
15.王泰昌、劉嘉雯,2000,經濟附加價值(EVAR)的意義與計算,貨幣觀測與信用評等 第31期,14-26頁

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