臺灣博碩士論文加值系統

摘 要
市面上石油的相關商品琳琅滿目，如何挑選及了解各自差異為本文的研究動機。本研究旨在探討石油現貨與期貨、相關ETF以及數檔基金的相關程度；檢定石油現貨與其相關之ETF及基金的報酬表現、波動度與風險是否相同；探討原油基金追蹤油價的誤差受什麼因素影響，考慮的因素包括基金費用率、市場走勢、基金成立時間及註冊地點等。
本研究搜尋具石油比重及一定年資、規模的相關金融投資商品：石油期貨、三檔ETF (USO、IYE及XLE)及七檔國內外共同基金，包括德銀遠東DWS 全物、安聯全球油礦、摩根環球天然資源、貝萊德世界能源、施羅德環球能源、富蘭克林天然資源及天達環球能源基金等；從2010年3月1日至2017年2月28日共1554筆日資料的樣本整理出日、週及月報酬資料，再運用相關係數、敍述性統計、常用的基金績效評估指標、成對母體平均數差異檢定、z檢定的兩個母體平均數差異檢定、F分配的兩母體變異數檢定以及迴歸檢定來探討其相關替代程度、風險波動及報酬表現等，讓投資人在投資前能有更深層的了解並做出明智的投資選擇。
研究結果顯示，無論是日資料、週資料或者月資料具高度替代性的為原油期價及USO ETF；其次，就相關分析來說，有IYE、 XLE、富蘭克林天然資源基金、天達環球能源基金；透過敍述性分析發現原油及相關性高的金融商品，其風險及波動度也較其他標的來得高。考量平均報酬可以選擇IYE ETF及XLE ETF；考量較小風險時，依據報酬標準差可以選擇德銀、安聯及貝萊德基金，依據風險係數（ 值）可以選擇績效優於原油的富蘭克林、天達、XLE、IYE；若同時考量風險調和的報酬，則可參考夏普指數選擇XLE及IYE。
在迴歸分析上，發現基金費用率、成立年期、市場走勢、註冊地（國內外），確實會影響其追蹤油價的誤差。
關鍵字：原油、石油基金、相關分析、敘述統計、迴歸分析。

目錄
謝辭 I
摘要 II
目錄 III
第一章、緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 4
第三節 研究架構 6
第二章、原油相關金融商品及文獻探討 7
第一節 原油相關金融商品 7
第二節 文獻回顧 13
第三章、研究方法 17
第一節 資料來源與處理 17
第二節 研究設計與檢定 19
第三節 成對母體平均數檢定~t檢定 23
第四節 兩個母體平均數差異檢定~z檢定 23
第五節 兩母體變異數檢定~F檢定 24
第六節 迴歸模型檢定 25
第四章、實證結果與分析 27
第一節 相關程度分析 27
第二節 敍述統計結果與分析 38
第三節 迴歸統計分析 44
第五章、結論與建議 47
第一節 研究結論 47
第二節 研究方向與建議 48
參考文獻 49

參考文獻

中文文獻
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