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研究生:王嘉甄
研究生(外文):WANG, CHIA-CHEN
論文名稱:技術指標DMI應用於輕原油期貨交易策略之研究
論文名稱(外文):Application of Technical Indicators DMI to Trading Strategies of Light Oil Futures
指導教授:韓千山韓千山引用關係
指導教授(外文):HAN, CHIEN-SHAN
口試委員:羅烈明莊家彰
口試委員(外文):LO, LIEH-MINGCHUANG, CHIA-CHANG
口試日期:2018-06-27
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:金融與國際企業學系金融碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2018
畢業學年度:106
語文別:中文
論文頁數:42
中文關鍵詞:外資法人元大S&P石油ETF技術指標DMI
外文關鍵詞:Foreign InvestorYuanta S&P Crude Oil ETFTechnical Indicator DMI
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輕原油一直以來都是國際上重要的期貨交易商品,不僅反應重要國際經濟情事,並且是反應通貨膨脹的最重要商品。本文擬利用蘊含判斷行情強弱及波動程度概念的趨向指標(DMI)做為主要建構策略,應用在輕原油期貨實務交易上。
本文利用DMI指標建構一組原始交易策略-DMI價格斜率順勢突破策略,主要利用DMI指標判斷目前趨勢位階處於多頭或是空頭走勢,並搭配價格斜率判斷行情瞬間衝出之強弱,進而建立策略一。另外,由上述策略輔以百分比停利出場的方式建立策略二,目的在於提升交易勝率。
元大投信於2015年9月推出元大標普高盛原油ER指數股票型期貨信託基金(簡稱元大S&P石油ETF),投資標的為美國NYMEX 輕原油期貨契約,因此元大S&P石油ETF可能與輕原油期貨有明顯關聯性。
本文主要應用DMI價格斜率順勢交易策略進行操作,並分析加入停利機制以及元大S&P石油ETF外資買賣超變化當作濾網的策略效果。就2012年至今,可以發現停利機制並不會讓DMI價格斜率順勢交易策略的績效提高,但可以提高勝率。而就2015年之後加入元大S&P石油ETF外資買賣超後,DMI價格斜率順勢交易策略不僅勝率提高且績效穩定性也提高。
One of important futures commodies is light oil futures. It not only reflects important international economic happens, but also reflects inflation phenomenon. We use the technical indicator-DMI which could distinguish trend and volatility concept to construct the trading strategies on light oil futures market.
We construct the original trading strategies with indicator DMI - DMI price slope follow trend strategy, mainly use the DMI indicator to distinguish trend whether strong or weak, and combine price slope to judge acceleration to build up the strategy 1. In addition, to raise the winning rate , we also make strategy 2 by further using percentage to control proper profit.
Additionally, Yuanta Investment Trust Company promoted Yuanta S&P GSCI Crude Oil ER Futures ETF on September, 2015. Its investment target is NYMEX light crude oil futures contract, so Yuanta S&P Crude Oil ETF may have significant correlation with light crude oil futures.
We construct four strategies using the indicator DMI combined with price slope, percentage taking profit control and the foreign investors’ net buy/sell on Yuanta S&P Crude Oil ETF as reference on investment effect. Since 2012, it is significant that taking profit control strategy won't enlarge the efficiency of DMI price slope method but rasing winning rate. After 2015, we include the foreign net buy/sell on Yuanta S&P Crude Oil ETF to strategy 1, the compound combination could raises up winning rate and performance stability.
第一章 緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究動機與目的 3
1.3 本文架構 3
第二章 文獻探討 5
2.1 輕原油期貨及元大S&P石油ETF之介紹 6
2.2 技術指標運用於股票期貨之相關文獻 9
第三章 研究方法 13
3.1 趨向指標(DMI)之介紹 13
3.2 程式交易進出場策略之原則 16
3.2.1 策略一:DMI價格斜率順勢突破交易策略 16
3.2.2 策略二:加入停利機制下DMI策略 18
3.2.3 策略三:加入元大S&P石油ETF外資買賣超為濾網之DMI策略 19
3.2.4 策略四:同時加入停利機制與元大S&P石油ETF外資買賣超為濾網下之DMI策略 20
第四章 實證結果與分析 21
4.1 實證分析 22
4.1.1 策略一:DMI策略 22
4.1.2 策略二:加入停利機制下DMI策略 25
4.1.3 策略三:加入元大S&P石油ETF外資買賣超為濾網之DMI策略 27
4.1.4 策略四:同時加入停利機制與元大S&P石油ETF外資買賣超為濾網下之DMI策略 30
4.2 績效穩定性分析 33
4.2.1 策略一:DMI策略之穩定性分析 33
4.2.2 策略二:加入停利機制下DMI策略之穩定性分析 34
4.2.3 策略三:加入元大S&P石油ETF外資買賣超為濾網之DMI策略之穩定性分析 35
4.2.4 策略四:同時加入停利機制與元大S&P石油ETF外資買賣超為濾網下之DMI策略之穩定性分析 36
第五章 研究結論與建議 38
5.1 研究結論 38
5.2 研究建議 40
參考文獻 41
中文文獻 41
英文文獻 42
1.高梓森(1995),台灣股市技術分析之實證研究,國立台灣大學財務金融學研究所碩士論文。
2.陳建全(1998),台灣股市技術分析之實證研究,國立台灣大學商學研究所碩士論文。
3.黃怡中(2002),在不同技術指標交易策略下停損機制設置與否之績效分析,銘傳大學金融研究所碩士論文。
4.江淵舟(2005),台灣期貨市場程式交易之實證研究─策略組合交易模型,國立台灣大學財務金融學研究所碩士論文。
5.郭仕淳(2006),移動平均價與量雙指標獲利提升之研究─台灣與中國股市分析比較,國立高雄應用科技大學工業工程與管理系碩士班碩士論文。
6.李建和(2007),運用RSI技術指標於台灣指數期貨市場價差交易之實證研究,國立高雄應用科技大學金融資訊研究所碩士論文。
7.牟聖遠(2015),台灣股市技術分析實證-以KD指標、RSI指標、MACD指標、DMI指標為例,義守大學資訊管理學系碩士論文。
8.賴建吉(2016),期貨交易系統實證分析之研究─結合技術分析及籌碼指標,樹德科技大學金融系碩士班碩士論文。

1.Aldin, M.M., H.D. Dehnavi, and S. Entezari,(2012). “Evaluating the Employment of Technical Indicators in Predicting Stock Price Index Variations Using Artificial Neural Networks (Case Study: Tehran Stock Exchange),” International Journal of Business and Management, 7(15), pp.25-34.
2.Chen, C.P. and M. Metghalchi,(2012). “Weak-Form Market Efficiency: Evidence from the Brazilian Stock Market,” International Journal of Economics and Finance, 4(7), pp.22-32.
3.Chong, T. T. L., W. K. Ng and V. K. S. Liew,(2014). “Revisiting the Performance of MACD and RSI Oscillators,” MPRA Paper.
4.De Bondt, Werner F. M., and R. Thaler,(1985). “Does the Stock Overreact? ” Journal of Finance, Vol.40, pp.793-805.
5.Murphy, J. J., (1999), “Technical Analysis of Financial Markets,” Journal of Financial and Quantitative Analysis, 3(3): pp.315-326.
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