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研究生:駱幸子
研究生(外文):LO, HSING-TZU
論文名稱:公司治理對企業風險態度之影響:以展望理論的觀點
論文名稱(外文):The Impacts of Corporate Governance on Business Risk Attitudes:A Prospect Theory Approach
指導教授:林美珍林美珍引用關係
指導教授(外文):LIN, MEI-CHEN
口試委員:柯冠成楊念慈
口試委員(外文):KO, KUAN-CHENGYANG, NIEN-TZU
口試日期:2018-05-12
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺北大學
系所名稱:國際財務金融碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2018
畢業學年度:106
語文別:中文
論文頁數:54
中文關鍵詞:展望理論代理問題公司治理行為財務Tobin’s Q
外文關鍵詞:Prospect TheoryAgency ProblemCorporate GovernanceBehavioral FinanceTobin’s Q
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本研究以展望理論的觀點來探討公司治理對企業報酬與風險承擔態度之影響。研究樣本期間為2000年到2015年共計15年,共有9905筆資料。首先參考Gompers, Ishii & Metrick (2003)之研究設計,以公司治理內部機制建構一套公司治理綜合指標做為評估公司治理機制的替代變數,並仿效(Kliger and Tsur, 2011)之風險模型設定,以進行多元迴歸分析,研究結果發現:當公司經營績效領先產業中位數時,公司是風險趨避的;當經營績效落後產業中位數時,公司是風險愛好的,風險和報酬之間存在顯著非線性的關係,以上現象符合展望理論的觀點。金融海嘯發生後,當公司經營績效落後產業中位數時,公司治理弱化公司追求風險的傾向,隱含透過公司治理內部機制削弱展望理論對於決策者在損失階段時風險愛好的非理性決策行為;觀察公司治理與Tobin’s Q之關係發現,當公司經營績效落後產業中位數時,公司治理較佳,可獲得投資人更高的評價,反映投資人鼓勵企業投入公司治理。
This study discusses the impact of corporate governance on corporate remuneration and enterprise’s attitude to take risk from the perspective prospect theory. There are 9905 records in total 15 years period from 2000 to 2015 in this study. Firstly referring to the research design of Gompers, Ishii & Metrick (2003), this study constructs a set of comprehensive indexes of corporate governance as substitution variable for evaluating the corporate governance mechanism based on the internal corporate governance mechanism, and sets by following the risk model (Kliger and Tsur, 2011) for multiple regression analysis. The results show that: when the company’s performance is above the median of the industry, the company avoids risks; when the performance is below the median of the industry, the company becomes a risk lover; there is a significant non-linear relationship between risk and remuneration, which conform to the perspective of prospect theory. After the financial crisis, when the company performance is below the median of the industry, the company governs the weakening tendency of seeking risk. It implies that, through the internal corporate governance mechanism, the company weakens the irrational decision-making behaviors of risk love from the prospect theory when the decision maker is in the loss status. The company performance is better and can gain higher evaluation from investors when its performance is below the median of the industry through observing the relationship between corporate governance and Tobin’s Q, which reflects the more corporate governance encouraged from investors.
第一章 緒論............................................................... 1
第一節 研究背景與動機...................................................... 1
第二節 研究目的........................................................... 4
第二章 文獻探討........................................................... 8
第一節 展望理論........................................................... 8
第二節 公司治理對企業經營績效與公司價值之影響............................... 10
第三章 研究方法........................................................... 16
第一節 研究樣本........................................................... 16
第二節 變數定義與衡量...................................................... 16
第三節 統計方法........................................................... 21
第四章 實證結果與分析..................................................... 27
第一節 敍述性統計......................................................... 27
第二節 公司治理與風險態度之關聯性 ......................................... 29
第三節 公司治理、風險承擔與公司價值之關聯性 ................................ 30
第四節 嚴謹性檢定......................................................... 31
第五章 結論與未來建議..................................................... 48
第一節 結論.............................................................. 48
第二節 研究限制與未來建議.................................................. 49
參考文獻................................................................. 50
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二、英文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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