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研究生:陳儀蓁
研究生(外文):YI-Chen Chen
論文名稱:多角化與公司價值之研究-公司治理觀點
論文名稱(外文):Diversification and Firm Value- A Corporate Governance Perspective
指導教授:王朝仕王朝仕引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺中科技大學
系所名稱:企業管理系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2018
畢業學年度:106
語文別:中文
論文頁數:60
中文關鍵詞:多角化公司價值公司治理集團企業
外文關鍵詞:diversificationcorporate valuecorporate governanceconglomerate
相關次數:
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多角化經營模式,一向是備受產官學界關注的課題。所謂多角化,簡言之,指公司將營業項目擴展至其他領域,尋求更多發展的可能性,甚至追求獲取綜效利益。然而,多角化經營雖然有如上優勢,卻也引起一些疑慮。如多角化經營致使公司分散資源或過度投資,反而拖累經營績效。因此,究竟多角化能否增加公司價值,引起本研究進一步探討的興趣。有鑑於公司治理存在的監督功能,本研究認為此機制能幫助公司做出較佳投資決策,故擬從公司治理的角度為出發點,檢測多角化與公司價值之間的關係。此外,本研究考量到集團企業可能較具多角化誘因,故另外針對集團企業的部份進行檢測。實證結果顯示,在未考量公司治理的狀況下,多角化並無法顯著解釋公司價值。值得注意的是,在考量公司治理後,多角化與公司價值的關係有所改變—好的公司治理,多角化應有助於提升公司價值。最後,本研究也發現當公司屬集團企業時,公司治理更是左右多角化與公司價值關係的重要因素。
Business model diversification has been a persistent topic of concern for the government, industry, and academia. Diversification refers to a firm’s expansion of its services to other fields to seek possibilities for development or synergistic benefits. However, despite these advantages, some aspects of diversification remain dubious. For instance, in the diversification process, firms may disperse resources or overinvest, which impedes operational performance. Therefore, this study further examines whether diversification can increase corporate value. This study assumes that the supervisory function of corporate governance can assist firms in reaching more favorable investment decisions. Thus, the relationship between diversification and corporate value is examined from the perspective of corporate governance. Additionally, because conglomerates may be presented with more incentives for diversification, additional testing for conglomerates is performed in this study. The empirical results indicate that diversification cannot significantly explain corporate value without considerations of corporate governance. After corporate governance is factored into analysis, the relationship between diversification and corporate value changes; under favorable corporate governance, diversification facilitates an increase in corporate value. Finally, this study also reveals that when a firm is a conglomerate, corporate governance is an even more critical factor in determining the relationship between diversification and corporate value.
目錄
摘要 i
目錄 iii
表目次 iv
圖目次 v
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構及流程 4
第二章 文獻探討 6
第一節 多角化與公司價值之間的關係 6
第二節 公司治理與公司價值之間的關係 8
第三節 文獻評論 10
第三章 研究方法 11
第一節 樣本取樣原則與資料來源 11
第二節 研究架構 12
第三節 變數定義與實證模型 13
第四節 研究假說 21
第五節 資料分析方法 22
第四章 實證結果與分析 23
第一節 敘述性統計量 23
第二節 實證結果 26
第三節 以集團為研究對象 37
第五章 結論與建議 51
第一節 結論 51
第二節 未來研究方向建議 52
參考文獻 53
一、中文文獻
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