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研究生:鄭孟恩
研究生(外文):MENG-EN CHENG
論文名稱:從台灣中小型製造業創新製造的競爭策略探討潛藏財務風險的財務決策研究-以個案公司為例
指導教授:徐政義徐政義引用關係
指導教授(外文):Cheng-yi Shiu
學位類別:碩士
校院名稱:國立中央大學
系所名稱:財務金融學系在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2019
畢業學年度:107
語文別:中文
論文頁數:72
中文關鍵詞:探討潛藏財務風險的財務決策研究
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企業經營策略與績效不僅是公司賴以生存的命脈,更是其在產業中競爭地位與優勢的來源。台灣中小企業製造業處於全球供應鏈中下階層之位置,要如何因應智慧技術潮流邁進,提高技術能力拓展業務、能快速彈性的應變、及減少所有的浪費等,是非常嚴肅審慎的課題。
本研究試圖藉由屬於中小企業之電子製造業個案公司,面對經營競爭不利環境下,分析探究下述議題,俾供個案公司、相仿產業公司經營策略之參考:
1.營運創新製造政策是否潛藏財務相關風險?
2.綜合關鍵財務指標,如何調整財務政策提升企業價值?
本文研究H公司個案,擬就企業組織經營績效之其中財務性指標,分析財務潛藏之風險造成財務危機可能性的衡量變數,並藉此以杜邦分析(DuPont analysis)、經濟附加價值(EVA)及現金附加價值(CVA)計算方式,探討組織績效與提升企業價值。
重要結論為H公司近五年度績效及價值衡量指標偏低,顯示創新製造的轉型過程伴隨著財務之危機。本文提出未來營運及財務健全建議計畫,包括營運經營策略、財務決策等,以期H公司能有效減少財務風險及放大經營成果進而增加企業價值。
Strategy and performance are not only the lifeblood, but also the key factors for the company to gain competitive advantages in the industry.
In the global supply chain, Taiwan's SME is middle-ranking even lower- ranking of manufacturing industry. This is a serious issue that we need to understand as well know how to adapt to the smart technology trends、upgrading the technology to expand business、holding adaptability and flexibility to changes, and to reduce waste.
This research focused on the case company which is in electronic manufacturing industry (SMEs) which is facing competitions with disadvantage.
To provide management strategy references to the case company or other companies; there are issues to discusses as following,
1. Is there any hidden financial risks when a company modified their financial policies?
2. Key Financial Performance Indicators. How to create more corporate value through adjusting financial policies?

You will see the studies on H Company in this paper. Using DuPont analysis、EVA(Economic Added Value) and CVA(Cash Value Added) methods to see financial indicators, analysis of company’s the potential risks. Discuss the points on organizational performance and enhancing corporate value.

The main conclusion is that H Company’s performance and value measurement indicators are lower- ranking in the past five years.
That indicated the transformation process of innovative manufacturing was accompanied by financial crisis.
To reduce financial risks effectively and increase corporate value of H Company, the future plans、full financial proposals、including business strategies and financial policies, etc., can be found in this paper.
中文摘要 i
英文摘要 ii
誌謝 iv
目錄 v
圖目錄 vii
表目錄 ix
一、 緒論 1
1-1 研究背景與動機 1
1-2 研究目的 2
1-3 研究流程 3
二、 文獻探討 4
2-1 企業財務政策 4
2-2 杜邦分析 5
2-3 經濟附加價值 7
2-4 現金附加價值 10
2-5 價值驅動因子 11
三、 研究架構與方法 12
3-1 研究架構 12
3-2 研究方法 13
3-2-1 杜邦恆等式 13
3-2-2 經濟附加價值 14
3-2-3 現金附加價值 15
3-3 樣本選取與研究問題 15
四、 個案公司經營現況與產業環境分 16
4-1 公司營運發展與投資創新製造 16
4-1-1 公司經營概況與競爭策略 17
4-1-2 投資創新製造 21
4-1-3 未來營運發展計畫 24
4-2 開關產業經營環境之市場發展趨勢 25
4-3 主要國家市場發展政策 28
五、 個案公司財務分析 31
5-1 歷年財務資訊 31
5-2 杜邦分析 32
5-2-1 H公司財務比率 34
5-2-2 H公司與同業比較 35
5-2-3 分析結果 41
5-3 經濟附加價值 42
5-3-1 稅後營業利潤、投入資本、投入資本報酬率 42
5-3-2 加權平均資金成本率的計算 44
5-3-3 總現金流量、總現金投資額與現金流量投資報酬
率計算 45
5-3-4 經濟附加價值與現金附加價值的計算 47
5-3-5 方析結果 49
六、 結論與建議 51
6-1 研究結論 51
6-2 研究建議 52
6-2-1 營運策略計畫 52
6-2-2 財務決策計畫 54
中文參考文獻 55
英文參考文獻 57
一、 中文文獻
1.財報狗(2018)三刷,財報狗教你挖好股穩賺20%修訂版。

2.羅澤鈺(2017),修訂出版5刷,圖解新制財報選好股。

3. Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, Bradford D Joand 著(2016)郭震坤、李志偉編譯,財務管理(七版一刷)。

4.承立平(2013),企業價值成長驅動因子對經濟附加價值影響之研究—以台灣零售通路業為例。國立交通大學管理學院財務金融學程碩士班。

5.王茂昌(2013),新績效及價值衡量指標之成效評估—以中華航空為例,中華管理評價管理評論國際學報,第16卷,第一期,頁1-18。

6.陳麗鳳(2013),經濟附加價值、現金附加價值與市場附加價值之關聯性研究—以IC 設計產業為例,私立明新科技大學管理研究所在職專班碩士論文。

7.黃振聰(2009),台灣IC設計產業價值創造能力之分析。國立中山大學財務管理學系(研究所)碩士在職專班。

8.蔡龍彬(2009),台灣車輛產業經濟附加價值之研究—兼論影響信通交通器材公司經濟附加價值之因素,國立中央大學產業經濟研究所碩士論文。

9.劉峻豪(2008),經濟附加價值對市場附加價值及股票價格之關聯研究—以IC 設計產業為例,國立中央大學產業經濟研究所碩士論文。

10.劉峻豪(2008),經濟附加價值對市場附加價值及股票價格之關聯研究—以IC 設計產業為例,國立中央大學產業經濟研究所碩士論文。

11.陶鴻文(2004),經濟附加價值、現金附加價與股票報酬關聯性之研究,國立中正大學企業管理研究所碩士論文。

12.鄭丁旺(民82),中級會計會計學(下冊),第五版,台北:作者自行出版。

13.公開資訊觀測站(崧騰股份有限公司股票代號:3484):讀取自 http://www.china-airlines.com/ch/index.htm

14.黃定遠(1998譯),經濟附加價值EVA入門書,台北:商業周刊出版(股)公司。

15.蔡琦昀(2002),經濟附加價值與市場附加價值相關性研究,私立東海大學企業管理研究所碩士論文。
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