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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:凌偉勳
研究生(外文):LING,WEI-HSUN
論文名稱:競拍踴躍度與申購熱絡度對IPO異常報酬率之影響
論文名稱(外文):The Relation between IPO Abnormal Returns and Aggressiveness of Auction and Subscription
指導教授:羅志賢羅志賢引用關係
指導教授(外文):LO,CHIH-HSIEN
口試委員:程言信薛舜仁
口試委員(外文):CHENG,YEN-SHINHSUEH,SHUN-JEN
口試日期:2019-05-24
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄科技大學
系所名稱:金融資訊系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2019
畢業學年度:107
語文別:中文
論文頁數:56
中文關鍵詞:IPO申購熱絡度競拍踴躍度異常報酬
外文關鍵詞:IPOenthusiasm of the auctionenthusiasm of the subscriptionabnormal return rate
相關次數:
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本研究在105年新制下的承銷市場,若是於競拍市場買進並且持有股票,探討承銷市場的異常報酬是否會消失。實證結果顯示,在新制度下並不會導致異常報酬消失,只是異常報酬會大幅減少。競拍踴躍度與申購熱絡度對股票上市後異常報酬的影響,是否具有正向的影響並且達到顯著水準。實證結果顯示,投資人的競拍踴躍度與申購熱絡度,對股票在短期持有期間報酬與短期持有期間超額的報酬有正向的影響並且達到顯著水準。嘗試找出能解釋競拍踴躍度與申購熱絡度的影響因子。實證結果顯示,本研究發現影響競拍踴躍度與申購熱絡度最主要的影響因子,是前期股票在上市首日與首五日的持有期間報酬率。對於競拍踴躍度的影響因子其次是競拍底價與掛牌交易市場,而對於申購熱絡度的影響因子其次是申購數量與掛牌交易市場。
The study would like to investigate if the investors purchase the stocks in the competitive auction market, will the period of abnormal return rate disappear under the new system. The outcome of practice reveals: the new system will not lead to the period of abnormal return rate disappear but will cause the period of abnormal return rate decrease greatly.
We also like to reveal whether the enthusiasm of the auction and the subscription has a positive and obvious effect on the period abnormal return rate after the stock was listed. The outcome of practice reveals: the result is the enthusiasm of the auction and the subscription of the investors have a positive and obvious effect on the short-term holding period return and short-term holding-period excess return.
The outcome of practice reveals: in the study, we try to find out the impact factor that would affect the enthusiasm of the auction and the subscription. The impact factor that was found out in this study is the rate of return from the first day to the fifth day of the previous stock that was listed. For the impact factor of the enthusiasm auction, secondary is the auction reserve price and listed trading market. For the impact factor of enthusiasm subscription, secondary is the public subscription quantity and listed trading market.
摘要 IV
ABSTRACT V
誌謝 VI
圖目錄 VIII
表目錄 IX
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 2
第三節 論文架構 3
第二章 文獻探討與回顧 4
第一節 承銷與競拍市場的變革 4
第二節 贏家詛咒假說與效率市場假說 6
第三節 歷史文獻回顧 7
第三章 研究方法 9
第一節資料來源及實證系統 9
第二節 IPO投資人競拍的踴躍度 9
第三節 IPO投資人申購的熱絡度 10
第四節 IPO績效的衡量 11
第五節 市場情緒的代理變數 12
第六節IPO 績效對競拍踴躍度與申購熱絡度的迴歸分析 13
第七節 競拍踴躍度與申購熱絡度對IPO 影響因子迴歸分析 14
第四章 實證分析與結果 15
第一節 熱絡度承銷價買進持有期間報酬分析 15
第二節 踴躍度用競拍價買進持有期間報酬分析 20
第三節 踴躍度與熱絡度使用競拍價買進持有期間報酬分析 26
第四節 IPO 績效對競拍踴躍度與申購熱絡度的迴歸分析 33
第五節 競拍踴躍度與申購熱絡度對IPO 影響因子迴歸分析 36
第五章 結論與建議 41
第一節 結論 41
第二節 未來研究與建議 43
參考文獻 45


中文文獻
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