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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:蘇育德
研究生(外文):Yu-De Su
論文名稱:群眾募資法制度之研究
論文名稱(外文):The study of the legal system of crowdfunding
指導教授:張道義張道義引用關係
指導教授(外文):Daw-Yih Jang
學位類別:碩士
校院名稱:國立中山大學
系所名稱:中國與亞太區域研究所
學門:社會及行為科學學門
學類:區域研究學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2019
畢業學年度:107
語文別:中文
論文頁數:143
中文關鍵詞:群眾募資股權型態群眾募資信用制度社會國新興產業
外文關鍵詞:Credit systemSocial stateNew emerging industryEquity CrowdfundingCrowdfunding
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科技的進步及網際網路的成熟普及,創造了許多新興產業,而群眾募資正是藉由網路所誕生的新種商業模式,網路金融的特點為普惠性,所有人連結到網路之後皆可利用此服務,亦可以替代傳統金融所無法服務的對象。
本文首先討論群眾募資興起的時空背景、定義及目前群眾募資所發展的各種型態進行概述。再將目光聚焦我國,除了從新創企業的角度觀察國內融資管道,也關注我國對於構築更多層次的資本市場,並參考JOBS法案之小額募資模式,設立創櫃板及證券商經營股權性質群眾募資兩套制度所做出的努力。接著探討美國JOBS法案的的立法背景與立法特色,及SEC所發布之群眾募資規則,並就其內容進行介紹。在美國以外,中國大陸的群眾募資活動亦相當興盛,將對重要發的展歷程加以介紹說明。本文觀察到大陸方面對於股權型態群眾募資,是以私募的方式營運,即限制特定條件之投資人始得投資,目前正研議訂定專法。最後檢視我國現行信用制度,從社會國的觀點,尋找國家調和公共利益的模式,藉由創設群眾募資制度,補足信用制度的不足,幫助人群順利取得資本發揮自我,並在證券交易法中確立櫃檯買賣市場的法地位。同時回顧各國處在不同的市場環境、法制背景,所做出的規範中加以比較,擷取其中有我國值得借鏡之部分,且建議以修改證券交易法的方式,補充我國現行規範的不足,冀望群眾募資得以成為網路時代普惠金融的重要推手。
With the development of technology and the widespread of internet, brings a lot of emerging industry. The crowdfunding is a new business model via the Internet, which is a symbol of inclusive finance. All users can use this service after connecting to the Internet, and it can replace customers that traditional finance cannot serve.
At first, this study discusses the rise of crowdfunding, and introduce the background, definition, and the various types of it. Then focusing the emerging company of Taiwan to review current domestic financing method. In order to promote our capital market, the government instruct Taipei Exchange to set up the Go Incubation Board, and the conduct of equity crowdfunding by securities firms that regulated base on JOBS ACT. This report also focused on the Regulation crowdfunding released by SEC, and discussed the development and theoretical background of JOBS ACT. Not only the State but also Mainland China has prosperity crowdfunding market. The report would introduce the major crowdfunding issues. I fund that Chinese private equity crowdfunding using a different way to protect the domestic investor by limited qualified investors could participate in the funding. Chinese government is going to draw up a legislation for equity crowdfunding. At last, I will examine current Taiwanese credit system and realized that not all individual can successfully obtain capital to practice their dreams. From the point of view of social States to pursue the public interest. The solution is enacting the rules of Counter trading market in Securities and Exchange Act. At the same time, we review the differences between countries in different market environments, legal background. Taking the helpful parts from these countries to modify our nation’s regulations. Expecting the Crowdfunding becomes an important system to achieve the inclusive finance.
目錄
論文審定書 i
中文摘要 ii
英文摘要 iii
目錄 vi
圖次 vii
表次 viii
第一章 緒論 1
 第一節 研究動機與目的 4
 第二節 研究範圍與限制 4
 第三節 研究方法與架構 4
第二章 群眾募資之概述 4
 第一節 群眾募資之起源 4
 第二節 群眾募資之定義 5
第三節 群眾募資之概念與相關概念比較 6
第一項 群眾募資與群眾外包 6
第二項 群眾募資與網路團購 7
第三項 群眾募資與預售行為 8
 第四節 群眾募資之主要類型與特徵 8
第一項 回饋型態 9
第二項 股權型態 10
第三項 捐贈型態 11
第四項 債權型態 12
第四節 群眾募資的優勢 14
第三章 我國現行我國群眾募資制度之探討—以法制面為主軸 14
第一節 新創產業營業人主要融資管道 15
第二節 群眾募資法律關係分析 21
第三節 我國現行法律規範 23
第一項 櫃檯買賣中心-創櫃板 24
第二項 證券商經營股權性質群眾募資平台 36
第四節 現行信用制度與金融機構政策性任務 58
第一項 何謂信用 58
第二項 創業補助與社會意義的信用團體 —信用合作社 59
第三項 中小企業銀行 60
第四項 信用合作社 62
第四章 美國群眾募資法制發展狀態 64
第一節 美國JOBS法案立法背景 64
第二節 美國現行法與JOBS法案規範 65
第一項 私募模式 66
第二項 A規則與A+規則 68
第三項 公開募集股權群眾募資模式 69
第五章 大陸群眾募資之發展與特色 82
第一節 大陸法制面背景 82
第二節 大陸群眾募資之發展與規範 84
第一項 近期大陸群眾募資發展 84
第二項 大陸將網路金融納入「十三五」規畫綱要 101
第六章 結論--我國群眾募資制度之建議與展望 107
第一節 信用制度應納入行政管理 107
第一項 社會國時代保障人格之實現與提升 108
第二項 櫃檯買賣市場之經濟行政與經濟法規範 110
第二節 群眾募資之改善建議 115
第一項 群眾募資平臺 115
第二項 發行人的規範 116
第三項 投資人的限制 118
參考文獻 121
附錄 126
一、中文部分
(一) 專書
中華民國信用合作社聯合社,臺灣地區信用合作發展史,自版,1990年12月。
王澤鑑,民法概要,自版,2008年9月。
王志誠,邵慶平,洪秀芬,陳俊仁,實用證券交易法,新學林出版社,2018年3月。
李惠宗,行政法要義,2018年10月,元照出版。
吳庚,行政法之理論與實用,自版,2008年。
李宗儒、高清貴,創業管理理論與實務:非知不可的幸福創業方程式,全華圖書股份有限公司,2015年10月。
周伯翰,銀行法暨金融控股公司法,元照出版公司,2018年11月。
林霞蕃,改進台灣合會事業專案研究報告,行政院研究發展考核委員會編印,1976年3月。
袁毅、楊勇、陳亮,中國眾籌行業發展報告,上海人民出版社,2016年6月。
陳若暉,金融科技,全球群眾募資與金融科技服務協會,2017年6月。
許育典,憲法,元照出版,2018年2月。
張道義譯注,國家學體系:社會理論,聯經出版,2008年11月。
張道義譯注,行政法理論與行政法,五南圖書,2017年9月。
臺灣中小企業銀行,十年來的臺灣中小企業銀行,自版,1989年7月。
臺灣中小企業銀行,臺灣企銀八十年 : 改制十九週年紀念,自版,1995年。
臺灣省合作金庫,臺灣省合作金庫40年誌,自版,1986年10月。
臺北市文獻委員會,台北市志卷五-財政志金融篇,自版,1996年5月。
鄧學良,兩岸行政法研究,中華勞資基金會,2006年。
劉連煜,公司法理論與判例研究(二),自版,1998年。
劉連煜,新證券交易法實例研習,自版,2016年。
賴英照,股市遊戲規則—最新證券交易法解析,元照出版社,2009年。
羅森,標會,商業周刊出版股份有限公司,1998年3月。
(二)期刊
王志誠,2016,永續型創業投資公司:創業投資公司上市掛牌之新政,月旦法學教室,頁65-74。
王文宇,2015,網路金融的發展與法制,月旦法學雜誌,頁5-26。
李建興、成琳、劉澈元,2016,中國大陸股權眾籌法律規制精進方案之研究,兩岸金融季刊,頁83-101。
洪紹洋,2016,臺灣基層金融體制的型構:從臺灣產業組合聯合會到合作金庫(1942-1949),臺灣史研究,頁99-134。
黃正一,1993,美國證券私募制度介紹(下),證交資料,頁12-49。
紹慶平,2013,文創產業與群眾集資,月旦法學教室,頁77-84。
照陳愛娥,1997,自由-平等-博愛-社會國原則與法治國原則的交互作用,台灣大學法學論叢,頁121-141。
張道義,2010,社會理論與社會國理論:史坦恩的模式,台灣大學法學論叢,頁1-71。
潘彥州,2015,關於群眾募資與股權群眾募資之法律及政策分析,全國律師,頁32-39。
(三)官方文件
金融監督管理委員會,金管證發字第1050008370號令。
金融監督管理委員會,金管證發字第10500083701號令。
中國政府工作報告,
http://www.gov.cn/guowuyuan/2015-03/16/content_2835101.htm 。
工信部聯企業〔2011〕300號,
http://www.gov.cn/zwgk/2011-07/04/content_1898747.htm。
國發〔2015〕40號,
http://www.gov.cn/zhengce/content/2015-07/04/content_10002.htm。
中證協發[2014]236號,http://www.sac.net.cn/tzgg/201412/t20141218_113326.html。
銀發〔2015〕221號,http://www.gov.cn/xinwen/2015-07/18/content_2899360.htm。
監辦發〔2015〕744號,http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/201508/t20150807_282509.html。
國發〔2016〕67號,http://www.gov.cn/zhengce/content/2016-12/19/content_5150090.htm。
國發〔2018〕32號,http://www.gov.cn/zhengce/content/2018-09/26/content_5325472.htm。

(四)網際網路
頻果日報,台大生爬山募50萬挨轟,http://www.appledaily.com.tw/appledaily/article/headline/20150623/36624374/。
創夢市集股權群募,已募資完成之案件,https://startupshares.com.tw/。
天使匯,angelcrunch.com/
鏡周刊,《屍蹤7號房》1週達標李容承股權群募創紀錄,https://www.mirrormedia.mg/story/20171214insight008/。
嘖嘖zeczec,https://www.zeczec.com/
中小企業信用保證基金,https://www.smeg.org.tw/。
vTaiwan,https://www.vtaiwan.org.tw/。
櫃檯買賣中心,http://www.tpex.org.tw/web/。
網貸之家,2016年中國眾籌行業發展年報,http://osscdn.wdzj.com/pdf/20170211.pdf。
眾籌家,中國眾籌平台評級報告,http://www.zhongchoujia.com/data/23341.html。
聯合報,林宸誼,陸整頓P2P借貸平台 8成恐倒,https://udn.com/news/story/11316/3511703。

二、英文部分
(一) 專書
Steven Dresner, 2014. Crowdfunding: A Guide to Raising Capital on the Internet, New Jersey: John Wiley & Sons, Inc. Hoboken.
Hazen, Thomas Lee, 2017. The law of securities regulation, Minnesota: St. Paul, MN : West Academic Publishing.
(二)期刊
Bradford, Steven C., 2012, “Crowdfunding and the Federal Securities Laws”, pp. 1-150, COLUM. L. REV. 1-150.
C. Steven Bradford, 2014, “Shooting the messenger: The Liability of Crowdfunding Intermediaries for the fraud of others”, pp. 371-412, University of Cincinnati Law Review 83.
Information for Development Program, Crowdfunding’s Potential for the Developing World, pp. 1-104, Washington DC: The World Bank.
Joan MacLeod Heminway, 2011. “Proceed at Your Peril: Crowdfunding and the Securities Act of 1933”, pp. 880-922, Tennessee Law Review, Vol. 78.
Joan MacLeod Heminway, 2017”Selling Crowdfunded Equity: A New Frontier”, pp. 189-213, 70 Okla. L. Rev. 189
Sumners, Peter C., 2012, “Crowdfunding America’s Small Businesses after the JOBS Act of 2012”, pp. 38-49, 32 REV. BANKING & FIN. L. 38.

(三)官方文件
Jumpstart Our Business Startups Act, Pub. L. No. 112-106, 126 Stat. 306。
Regulation Crowdfunding RELEASE NOS 33-10332; 34-80355。

(四)網際網路
Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen, P.C., 2012, “Impact of the JOBS Act on Hedge Funds and Private Equity Funds”, Attorney Advertising. https://www.kkwc.com/wp-content/uploads/2015/02/impactofthejobsactonhedgefundsandprivateequityfunds.pdf。
SEC, https://www.sec.gov/news/pressrelease/2015-249.html。
TER, https://www.kickstarter.com/。
INVESTOPEDIA, http://www.investopedia.com/。
Jeff Howe的公開影片, https://www.youtube.com/watch?v=F0-UtNg3ots。
Kickstarter, https://www.kickstarter.com/。
Crowdcube, https://www.crowdcube.com/。
OurCrowd, https://www.ourcrowd.com/。
Wadiz, https://www.wadiz.kr/。
JustPark, https://www.justpark.com/。
FINRA, https://www.finra.org/。
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