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研究生:傅楷元
研究生(外文):Fu, Kai-Yuan
論文名稱:散裝運價的影響因素:經濟變數、市場情緒與重大事件
論文名稱(外文):What Makes the Dry-bulk Freight Rates Move?Economic Factors, Market Sentiments and Major Events
指導教授:周恆志周恆志引用關係
指導教授(外文):Chou,Heng-Chih
口試委員:謝承宏蕭堯仁
口試日期:2019-01-10
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣海洋大學
系所名稱:航運管理學系
學門:運輸服務學門
學類:運輸管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2019
畢業學年度:107
語文別:中文
論文頁數:53
中文關鍵詞:散裝運價經濟因素市場情緒新資訊重大事件
外文關鍵詞:Dry bulk freightEconomic FactorsMarket sentimentsNewsMajor events
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本研究欲探討經濟面、市場情緒及重大事件對運價變動之影響。我們參照Cutler et al.(1988)建構影響股價因素之作法,視向量自我迴歸模型外之殘差為經濟變數及情緒指標的新資訊,以前一個月、前一季及前半年之資訊衡量海岬型船及巴拿馬型船舶運價變動受經濟面與市場情緒過去、當期及未來的影響程度。實證結果發現,經濟因素對兩種船型之運價變動解釋力較低,但加入情緒指標後解釋能力提升,顯示市場情緒之新資訊的重要性,且短期訊息對運價變動亦較具解釋力,而加入未來之資訊後,對運價變動之解釋力更顯著提升。重大事件方面,本研究整理33件與前20大重大事件與運價變動之關係,結果發現多數運價的大幅波動與重大事件有關,但是仍有少數大幅變動無法找出對應的原因。
This study explores the key factors that might impact freight rates, especially focusing on the news in the market. Those factors include economic variables, market sentiments and major events. Referred to Culter et al. (1980), we treat the residuals from VAR as noises of economic variables and market sentiments, and consider the explanatory power of these news which came from past, contemporaneous, and future in regressions explaining freight changes on Capesize and Panamax vessels. Conclusion shows that economic variables have a lower explanatory power for the change of freight rates of the two types of ships, but the explanatory power improved after adding the emotional indicators which means the importance of news on market sentiments. Moreover, the regression relating future news has a dramatic influence on the freight rates. We also examine market moves coincident with major events, and find some market moves occur on days without any identifiable news releases, but most of major events are significantly related to market moves.
摘要 I
ABSTRACT II
謝辭 III
目錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 VII
第一章 緒論 1
1.1 研究背景與動機 1
1.2 研究目的 5
1.3 研究架構 5
圖1-3研究流程架構圖 6
第二章 文獻探討 7
2.1 經濟面與運價相關之文獻 7
2.2 市場情緒之相關文獻 8
2.3 重大事件分析之相關文獻 10
第三章 研究方法 12
3.1 影響運價變動之因素 12
3.2 VAR模型的殘差項 14
第四章 實證結果分析 18
4.1 資料來源 18
4.2 敘述性統計 18
4.3 經濟面與市場情緒之分析 24
4.4 重大事件對運價之影響 31
第五章 結論與建議 35
5.1 結論 35
5.2 研究建議 36
參考文獻 38
中文文獻 38
英文文獻 39
附錄一 40
經濟變數落後三期之向量自我迴歸係數表 40
附錄二 41
市場情緒落後三期之向量自我迴歸係數表 41
附錄三 43
經濟變數與市場情緒落後三期之向量自我迴歸係數表 43
附錄四
經濟變數落後六期之向量自我迴歸係數表 45
附錄五 47
市場情緒落後六期之向量自我迴歸係數表 47
附錄六 50
經濟變數與市場情緒落後六期之向量自我迴歸係數表 50
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