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研究生:蔡祀樺
研究生(外文):Ssu-Hua Tsai
論文名稱:台灣上市化學產業經營績效與股票投資相關性分析
論文名稱(外文):Analysis of the Correlation between the Performance of Taiwan''s Listed Chemical Industry and Stock Investment
指導教授:許治文許治文引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:樹德科技大學
系所名稱:金融系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2019
畢業學年度:107
語文別:中文
論文頁數:70
中文關鍵詞:化學產業經營績效資料包絡分析麥氏生產力指數
外文關鍵詞:Chemical IndustryBusiness PerformanceData Envelopment AnalysisMalmquist Productivity Index
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本研究旨在探討我國化學產業上市公司的經營績效表現,更進而利用資本定價模式原則對最接近固定規模報酬的四家受評單位進行投資分析。本研究取自相關公開資訊觀測站之財務資料,針對2015、2016 及2017年間國內29家上市化學產業公司,以「營業成本」、「員工人數」、「研究發展費用率」3項作為投入變數,「營業收入淨額」及「營業毛利」2項作為產出變數,藉由資料包絡分析法求出三年度各公司之技術效率、純粹技術效率與規模效率,發現2015年以1708東鹼、1722台肥、1725元禎與1730花仙子4家有達到固定規模報酬;2016年則由1723中碳取代1722台肥達到固定規模報酬;2017年則又多了1710東聯、1773勝一與4739康普等三家有達到固定規模報酬。本研究再運用麥氏生產力指數,做連續年度間之相關績效評估,以瞭解化學產業其經營績效的差異,並得知以東鹼、中碳、元禎和花仙子的績效最佳。最後以此四家利用資本資產定價模式原則做最佳投資組合,發現這三年間的十五次投資組合中,其報酬率高於化學產業類股價指數的次數共有6次,相對低於者則為9次;而與大盤相比,發現投資報酬率高出者僅有5次,低於者卻高達10次。依台灣股票投資環境而言,深受景氣、外資與其他因素引響,故僅使用CAPM難免有所受限。
The purpose of this study is to explore the performance of listed companies in Taiwan''s chemical industry, and then use the capital pricing model principle to analyze the investment of the four units that are closest to fixed-scale compensation. This study is based on the financial information of the relevant public information observatory. For the 29 listed chemical industry companies in Taiwan, 2015, 2016 and 2017, the three items of "operating cost", "number of employees" and "research and development expense rate" were taken as inputs. Variables, with "net operating income" and "operating gross profit" as output variables, the data envelopment analysis method was used to find the technical efficiency, pure technical efficiency and scale efficiency of each company in the three years. It was found that in 2015, the four bases of 1708 SESODA, 1722 TAIFER ,1725 YUAN JEN and 1730 FARCENT reached CRS; in 2016, 1722 TAIFER was replaced by 1723 CSCC to reach CRS; in 2017, another 1710 OUCC, 1773 SHINY and 4739 CoreMax have reached CRS. The study used the Malmquist Productivity Index to conduct a continuous annual performance evaluation to understand the differences in the performance of the chemical industry, and learned that the best performances of SESODA, CSCC, YUAN JEN and FARCENT. In the end, the four companies used the capital asset pricing model to make the best investment portfolio. They found that in the fifteen investment portfolios in the past three years, the rate of return was higher than that of the chemical industry stock index by six times, while the lower than that. 9 times; compared with the broader market, it was found that the return on investment was only 5 times higher, but it was as high as 10 times. In terms of Taiwan''s stock investment environment, it is deeply affected by the boom, foreign capital and other factors, so it is inevitable that only the use of CAPM is limited.
目錄
摘要 I
英文摘要 II
誌謝 IV
目錄 V
表目錄 VII
圖目錄 IX
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究範圍與對象 4
第四節 研究架構 5
第二章 相關理論與文獻探討 6
第一節 2017年我國化學產業上市公司簡介 6
第二節 台灣化學產業相關研究之文獻探討 10
第三節 以資料包絡分析法探討化學產業經營績效之文獻探討 12
第三章 研究方法 16
第一節 資料包絡分析法 16
第二節 MALMQUIST生產力指數 23
第三節 資本資產定價模式 25
第四章 實證分析 30
第一節 投入與產出變數之相關資料分析 31
第二節 資料包絡法之相關資料分析 36
第三節 MALMQUIST生產力指數之相關資料分析 51
第四節 資本資產定價模型資料分析 57
第五章 結論與建議 62
第一節 研究結論 62
第二節 研究建議與限制 64
參考文獻 66
中文文獻 66
英文文獻 68
網頁資料 70
中文文獻

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7. 郭永昇,2010,以資料包絡法與Malmquist生產力指數來探討經營效率-以國內某保險經紀人公司為例,樹德科技大學金融與風險管理研究所在職專班碩士論文。
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13.楊家瑜,2006,專利權績效與公司價值之關聯性研究-以我國化學產業為例,國立政治大學會計研究所碩士論文。
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英文文獻

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網頁資料

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2. IEK產業情報網,取自http://ieknet.iek.org.tw/
3. 中鋼碳素化學股份有限公司2016年企業責任報告書,2017,取自http://www.cscc.com.tw/csr/csr/pdf/106CSR.pdf
4. 化學材料製造業,取自https://www.mol.gov.tw/media/1664/ac05.pdf
5. 台灣公開資訊站 https://mops.twse.com.tw/mops/web/index
6.花仙子企業股份有限公司106 年度公司年報,2018,取自http://www.farcent.com.tw/tw/uploadfile/userfilesfile/107_03.pdf
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