臺灣博碩士論文加值系統

本研究主要是為投資人尋找一個簡易方式作為投資策略。參考巴菲特的價值型投資選股邏輯，運用在台灣股票市場。利用2005年至2016年的台灣股票上市公司為樣本，分析以價值型指標選股之簡單投資策略能否獲得高於大盤之報酬。藉由每年的財報公布日，每年調整一次投資組合，分別計算出2006年到2017年的投資報酬率，並跟同期的大盤指數報酬率做比較。結果發現，適當的選股策略可以獲得超額報酬。用股東權益報酬率(ROE)、自由現金流量、負債比做為選股指標的年平均報酬率勝過大盤報酬率7.63%。再加入本益比(P/E)、股利殖利率、營收成長率共六個選股指標，投資組合的年平均報酬率勝過大盤報酬率11.75%。顯示此策略確實簡單可行。

The purpose of this study is to identify an easy and convenient investment strategy for investors by applying Buffett’s value investing approach for stock selection to the stock market in Taiwan. Focusing on companies listed in Taiwan’s stock exchange from 2005 to 2016 as study samples, an analysis is carried out on whether return rates higher than that of the market can be achieved by way of an easy investment strategy using value indicators in stock selection. The returns on investments from 2006 to 2017 are calculated based on the dates of announcement of annual reports and the annual adjustments made to the investment portfolios, and subsequently compared to the market return rates of the previous period. Results show that excess returns can be achieved through appropriate stock selection strategies. Average annual returns using return on equity (ROE), free cash flow and debt ratio as stock selection indicators exceeded market return rates by 7.63%. Furthermore, investment portfolios that took into account all six stock selection indicators, including the price-to-earnings ratio (P/E), dividend yield and revenue growth rate, resulted in average annual return rates 11.75% higher than market return rates. The above results confirm that this is an effectively easy and convenient strategy.

目錄
書名頁i
審定書ii
中文摘要iii
英文摘要iv
誌謝v
目錄vi
表目錄viii
圖目錄ix
第一章 緒論1
第一節 研究背景1
第二節 研究動機與目的3
第三節 研究架構與流程4
第二章 文獻探討6
第一節 第一階段選股指標7
壹、股東權益報酬率 (ROE)7
貳、自由現金流量8
參、負債比8
第二節 第二階段選股指標9
壹、本益比9
貳、營收成長率10
參、股利殖利率10
第三章 研究方法12
第一節 研究設計13
第二節 研究期間、研究對象、資料來源及取樣範圍13
壹、研究期間13
貳、資料來源研究對象及取樣範圍14
第三節 選股因子及定義14
第四節 假說建立與統計檢定15
第四章 研究分析與結果20
第一節 敘述性統計20
第二節 報酬率比較21
第五章 結論與建議34
第一節 結論34
第二節 建議35
參考文獻37
中文部分37
英文部分38
附錄40

參考文獻
中文部分
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https://www.berkshirehathaway.com/owners.html
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