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研究生:鄞雅芳
研究生(外文):YIN,YA-FANG
論文名稱:初次上市(櫃)公司股票承銷價格估計之研究-以A公司為例
論文名稱(外文):A study on the estimation of IPO pricing-case study of A company
指導教授:張阜民張阜民引用關係
指導教授(外文):CHANG, FU-MIN
口試委員:柯沛程許英麟柯俊禎林益倍張阜民
口試委員(外文):KE, JAU-CHUANHSU, YING-LINKO, JIM-CHENLIN, YIH-BEYCHANG, FU-MIN
口試日期:2020-07-20
學位類別:碩士
校院名稱:朝陽科技大學
系所名稱:財務金融系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2020
畢業學年度:108
語文別:中文
論文頁數:40
中文關鍵詞:初次公開發行公開發行承銷價格
外文關鍵詞:IPOPublic OfferingUnderwriting Price
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本研究探討初次公開發行(Initial Public Offerings ,IPO)股票承銷價格之合理性,研究對象為擬上市(櫃)之A公開發行公司(以下簡稱為A公司),透過與A公司相似同業,並在台灣證券交易所及證券商櫃檯買賣中心首次掛牌公開發行普通股的上市(櫃)公司進行比較與分析,探討承銷價格之合理性。本硏究利用本益比法、股價淨值比法、淨值法及現金流量折現法來檢定A公司與3家不同期間下承銷價估價的關係。並將國際慣用之四種股價評價模型納入,討論承銷商在議訂承銷價格時所參考之評價方法是否對承銷價估計有所影響以及是否合理,研究結果顯示以本益比法(P/E)估算之承銷價格與同業及相似類股差距較少,最終研究決定A公司以本益比法計算出之結果做為訂定承銷價格之依據。
This study explores the rationality of the underwriting price of initial public offerings (Initial Public Offerings, IPO). The research object is aimed on those initial public offerings companies, which are in the similar industry as company A, and are the listed on the Taiwan Stock Exchange and TaiSDAQ. This study conducted a comparison and analysis to discuss the rationality of underwriting prices and using the price-earnings ratio, Price-Book Ratio, the Net asset value and the discounted cash flow method to examine the relationship between company A and the underwriting valuations in three different periods of the targeted companies. Apply the four commonly used stock price evaluation models to discuss whether the evaluation methods used by underwriters when negotiating the underwriting price has an impact on the underwriting price estimation and whether it is reasonable? The research results show that it is reasonalily estimated by the PER method which the underwriting price is less than that of peers and similar stocks, therefore the final study determined that Company A used the price-earnings ratio method as the basis for setting the underwriting price.
目錄
摘要……………………………………………………………………………I
Abstract………………………………………………………………………II
謝誌…………………………………………………………………………III
目錄……………………………………………………………………………IV
表目錄………………………………………………………………………VI
圖目錄………………………………………………………………………VII
第一章 緒論…………………………………………………………………1
第一節 研究背景與動機……………………………………………………1
第二節 研究目的……………………………………………………………2
第三節 論文架構及研究流程………………………………………………3
第二章 文獻探討……………………………………………………………5
第一節 訂定承銷價格合理性相關文獻………………………………5
第二節 股票評價方法介紹及相關文獻……………………………………9
第三節 股票配售方式……………………………………………………14
第四節 影響承銷價格因素相關文獻……………………………………19
第三章 研究方法…………………………………………………………22
第一節 研究範圍與資料來源……………………………………………22
第二節 研究分析方法……………………………………………………23
第四章 實證結果與分析…………………………………………………28
第一節 研究樣本與期間…………………………………………………28
第二節 敘述性統計分析…………………………………………………29
第三節 實證小結…………………………………………………………34
第五章 結論…………………………………………………………………35
第一節 研究結論………………………………………………………35
第二節 研究限制………………………………………………………35
第三節 未來研究方向……………………………………………………37
參考文獻……………………………………………………………………38

表目錄
表2-1 各種評價方法之優點、缺點及適用時機………………………13
表2-2 歷年次初次上(櫃)採用競價拍賣件數表……………………………15
表2-3 股票配售方式比較表………………………………………………….17
表4-1 化工類上市櫃樣本資料統計量分析………………………………….29
表4-2 本益比法分析………………………………………………………….30
表4-3 股價淨值比法分析…………………………………………………….31
表4-4 成本法分析…………………………………………………………….32
表4-5 整合比較本益比法、股價淨值比法和淨值法之分析……………….33
表4-6 整合本益比法、股價淨值比法和淨值法之最大(小)、平均值……..33

圖目錄
圖1-1 研究流程圖 ………………………………………………………4
圖2-1初次上市(櫃)股票承銷配售方式…………………………………19

參考文獻
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電子全文 電子全文(網際網路公開日期:20250807)
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