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研究生:王忠瑩
研究生(外文):WANG,CHUNG-YING
論文名稱:成長機會對現金增資宣告日效果之影響
論文名稱(外文):The Impact of Growth Opportunity on the Announcement Effect of Seasoned Equity Offerings
指導教授:吳勝景吳勝景引用關係
指導教授(外文):Wu, Sheng-Ching
口試委員:張椿柏吳勝景林宗漢劉文祺
口試委員(外文):Chang, Chun-PoWu, Sheng-ChingLin, Zong-HanLiu, Wen-Chi
口試日期:2020-06-06
學位類別:碩士
校院名稱:大葉大學
系所名稱:管理學院碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2020
畢業學年度:108
語文別:中文
論文頁數:33
中文關鍵詞:現金增資宣告日事件研究法成長機會
外文關鍵詞:Seasoned Equity OfferingsDeclaration DateEvent StudyGroeth Opportunities
相關次數:
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本研究以在台灣證券交易所宣告現金增資之上市公司作為研究
之對象,研究期間為 2010 年至 2019 年,共計有效樣本為 337 筆進行
研究。 本研究探討現金增資對股價的宣告效果及以不同成長機會的代
理變數: 股利支付率( DPR)、股價淨值比( PB)、研究發展費用率( R&D)
來探討成長機會對現金增資宣告日效果之影響。
實證結果現金增資對股價呈現負的宣告效果, 利用高、低股利支
付率的公司均呈現負的現金增資宣告效果, 但二群累積異常報酬率無
顯著差異。 高、 低市價淨值比的公司, 對現金增資宣告也呈現負的宣
告效果, 高市價淨值比公司的累積異常報酬顯著的低於低市價淨值比
的公司。 高研究發展費用率在現金增資宣告日其累積異常報酬率雖然
為負, 但顯著的低於低研究發展費用率的公司。
This study, covering a sample size of 337 firms over the period
2010-2019, focuses on listed companies raising new equity through a
capital increase on the Taiwan Stock Exchange and scrutinizes the
declaration effect on their share prices and how growth opportunities
which refer to proxy variables in terms of dividend payout ratio (DPR),
price-to-book ratio (PB), and research and development (R&D) expenses
influence a stock's price on the declaration day.
The results exhibit that the announcement effect is negative for stocks
with high DPRs and low DPRs and there is no significant difference in
cumulative abnormal returns between those stocks. In the aspect of PB,
both low PB stocks and high PB stocks experience negative
announcement-date returns while high PB stocks have significantly lower
cumulative abnormal losses. Regarding R&D expense to revenue ratio, the
negative price reaction is observed for companies spending heavily on
R&D. However, companies with low R&D spending suffer significantly
poorer cumulative abnormal returns.
Keywords: Seasoned Equity Offerings, Declaration Date, Event Study
目錄
封面內頁
簽名頁
中文摘要.................................................................................................. iii
ABSTRACT ..............................................................................................iv
誌謝............................................................................................................v
目錄...........................................................................................................vi
圖目錄...........................................................................................................vii
表目錄...........................................................................................................ix
第一章 緒論.......................................................................................................1
第一節研究動機....................................................................................................1
第二節研究目的....................................................................................................2
第三節研究架構與流程...............................................................................................4
第二章 文獻探討....................................................................................................5
第一節國內上市公司現金增資條件與流程.................................................................................5
第二節現金增資宣告效果之相關文獻....................................................................................6
第三節成長機會與現金增資宣告效果之相關文獻............................................................................7
第三章 研究方法...................................................................................................9
第一節資料來源及樣本選取...........................................................................................9
第二節變數定義與建立假說...........................................................................................9
第三節事件研究法.................................................................................................10
第四章 實證結果與分析..............................................................................................16
第一節樣本資料與現金增資宣告效果....................................................................................16
第二節成長機會對現金增資宣告效果之影響...............................................................................19
第五章 結論與建議.................................................................................................29
第一節結論......................................................................................................29
第二節建議......................................................................................................30
參考文獻 ..... .................................................................................................31
...........................................................................................................vi
參考文獻
中文部分:
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資通訊產業為例,國立高雄應用大學企業管理系碩士在職專班
學位論文。
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之研究,國立中央大學企業管理研究所碩士論文。
郭峰邑, 2001, 不同產業與市場趨勢下現金增資宣告對股價的影響,
國立東華大學企業管理學系碩士論文。
楊維如、 高振維和李春安, 2014, 公司股權籌資之績效: 以台灣的
私募與公開增資為例,證券市場發展季刊,第 26 卷第 1 期,頁
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廖秀梅、 李建然和吳祥華, 2006, 董事會結構特性與公司績效關係
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外文部分:
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電子全文 電子全文(網際網路公開日期:20250623)
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