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研究生:林佳璇
研究生(外文):LIN, JIA-XUAN
論文名稱:外資分析師調降評等對股票報酬的影響 ─考慮公司治理評鑑
論文名稱(外文):The Effects of Foreign Analyst Downgrades on Stock Returns: Consider Corporate Governance Evaluation
指導教授:簡正儀簡正儀引用關係
口試委員:劉炳麟王韻怡
口試日期:2020-06-16
學位類別:碩士
校院名稱:逢甲大學
系所名稱:財務金融學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2020
畢業學年度:108
語文別:中文
論文頁數:51
中文關鍵詞:外資分析師分析師調降評等股票報酬公司治理評鑑
外文關鍵詞:Foreign AnalystAnalyst DowngradeStock ReturnCorporate Governance Evaluation
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本研究主要探討外資分析師調降評等對股價報酬的影響,研究樣本選取2014年1月1日至2018年12月31日外資分析師宣布調降評等之公司事件,採用事件研究法進行分析。實證結果顯示,外資分析師調降評等確實會使被降評公司的股價下跌,產生負異常報酬率。本研究進一步納入公司治理評鑑結果,分析當外資分析師調降評等時,公司治理優劣對其股價報酬變動之影響。研究結果發現,公司治理評鑑較佳者,雖然仍會受到降評之負面影響,但是股價跌幅較輕微;反觀公司治理評鑑較差者,其股價下跌幅度較深,且相關資訊提早洩漏的可能性較高。最後,為求穩健性考量,本研究選取只調降一個評級之外資分析師降評樣本進行驗證,發現即使在降評幅度較小的樣本中,上述之結果依然成立。

This study examines the impact of foreign analyst downgrades on stock returns. The sample period in this study is from January 1, 2014 to December 31, 2018. The empirical results indicate that foreign analyst downgrades have significantly negative effects on stock returns. Furthermore, this study analyzes the influence of corporate governance evaluation on the relationship between foreign analyst downgrades and stock returns. For stocks with better corporate governance evaluations, foreign analyst downgrades have smaller negative effects on stock returns. For stocks with poor corporate governance evaluations, foreign analyst downgrades have larger negative effects on stock returns. Finally, the empirical results are still robust using the sample which foreign analysts only downgrade the ratings by one level.
目錄
第一章 前言………………………………………………………………………………………………………………………………1
第一節 研究動機及背景…………………………………………………………………………………………1
第二節 研究目的………………………………………………………………………………………………………5
第三節 研究架構及流程…………………………………………………………………………………………6
第二章 文獻探討………………………………………………………………………………………………………………………7
第一節 券商評等…………………………………………………………………………………………………………7
第二節 公司治理………………………………………………………………………………………………………11
第三章 變數定義與研究方法………………………………………………………………………………………………16
第一節 研究樣本…………………………………………………………………………………………………………16
第二節 研究變數與統計方法…………………………………………………………………………………17
第四章 實證分析與結果…………………………………………………………………………………………………………20
第一節 敘述性統計分析……………………………………………………………………………………………20
第二節 調降投資評等對股價報酬之影響……………………………………………………………21
第三節 調降投資評等對股價報酬之影響─考慮公司治理評鑑…………………24
第四節 穩健性分析………………………………………………………………………………………………………29
第五章 結論與建議………………………………………………………………………………………………………………………38
第一節 結論………………………………………………………………………………………………………………………38
第二節 建議………………………………………………………………………………………………………………………40
參考文獻………………………………………………………………………………………………………………………………………………41
附錄:公司治理評鑑指標……………………………………………………………………………………………………………46

中文文獻:
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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