臺灣博碩士論文加值系統

本研究以美國三大指數探討對台灣八大產業指數是否有影響。分別以美國的收盤指數高於5%以上、或低於5%以下為事件日，以事件研究法探討。實證結果顯示，在異常報酬率檢定之下，美國股市對台灣股市確實有影響，台灣營造業影響最鉅。

This study discusses whether the three major U.S. stock market indexes exert impacts on the eight major industrial indexes in Taiwan’s stock market. The days when the U.S. closing index is higher than 5% or lower than 5% are defined as the days of the event, and then discussed through event study method. The empirical results show that, according to the verification of abnormal returns, the U.S. stock market indeed exerts an impact on Taiwan’s stock market, with the impact on Taiwan’s construction industry being the largest.

中文摘要 II
英文摘要 III
目錄 IV
表目錄 VI
附表目錄 VIII
圖目錄 X
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 5
第貳章 文獻回顧 7
第一節 台灣與美國指數市場衡量相關文獻 8
第二節 事件研究法之相關文獻 10
第參章 研究方法 14
第一節 研究範圍 14
第二節 事件研究法 15
第肆章 實證分析 17
第一節 指數報酬率 17
第二節 異常報酬率研究 20
第三節 異常報酬率檢定 23
第伍章 結論 36
參考文獻 38

 
表目錄

表2-1 文獻整理 12
表4-1-1 美國三大指數重複日期(上漲5%以上) 17
表4-1-2 美國三大指數重複日期(下跌5%以下) 18
表4-2-1 證券代碼(Y1100~Y2800)TEJ程式內建代碼 20
表4-2-2 美國NASDAQ上漲5%以上的事件日 21
表4-2-3 美國NASDAQ下跌5%以下的事件日 21
表4-2-4 美國紐約道瓊工業上漲5%以上的事件日 22
表4-2-5 美國紐約道瓊工業下跌5%以下的事件日 22
表4-2-6 美國紐約史坦普爾500上漲5%以上的事件日 22
表4-2-7 美國紐約史坦普爾500下跌5%以下的事件日 23
表4-3-1 美國三大指數報酬率上下漲跌5%的前三名 23
表4-3-2 水泥窯業的平均異常報酬率 24
表4-3-3 金融業的平均異常報酬率 25
表4-3-4 食品業的平均異常報酬率 25
表4-3-5 紡織業的平均異常報酬率 26
表4-3-6 造紙類的平均異常報酬率 27

表目錄

表4-3-7 塑膠化工的平均異常報酬率 28
表4-3-8 機電類的平均異常報酬率 28
表4-3-9 營建類的平均異常報酬率 29
表4-3-10 金融業累計平均異常報酬率最高 30
表4-3-11 水泥窯業的P-Value 30
表4-3-12 金融業的P-Value 31
表4-3-13 食品類的P-Value 31
表4-3-14 紡織業的P-Value 32
表4-3-15 造紙業的P-Value 33
表4-3-16 塑膠化工的P-Value 33
表4-3-17 機電類的P-Value 34
表4-3-18 營建類的P-Value 35



附表目錄

附表4-1-1 美國NASDAQ指數(那斯達克) 41
附表4-1-2 美國紐約道瓊工業平均數 42
附表4-1-3 美國紐約史坦普爾500股價指數 43
附表4-2-1 美國NASDAQ指數-P-Value 44
附表4-2-2 美國紐約道瓊工業平均數-P-Value 45
附表4-2-3 美國紐約史坦普爾500股價指數-P-Value 46
附表4-3-1 平均異常報酬率(AR)-水泥窯業 47
附表4-3-2 平均異常報酬率(AR)-金融業 48
附表4-3-3 平均異常報酬率(AR)-食品業 49
附表4-3-4 平均異常報酬率(AR)-紡織類 50
附表4-3-5 平均異常報酬率(AR)-造紙類 51
附表4-3-6 平均異常報酬率(AR)-塑膠化工 52
附表4-3-7 平均異常報酬率(AR)-機電類 53
附表4-3-8 平均異常報酬率(AR)-營建業 54
附表4-3-9 平均累積異常報酬率(CAR)-水泥業 55
附表4-3-10 平均累積異常報酬率(CAR)-金融業 56
附表4-3-11 平均累積異常報酬率(CAR)-食品類 57
附表目錄
附表4-3-12 平均累積異常報酬率(CAR)-紡織類 58
附表4-3-13 平均累積異常報酬率(CAR)-造紙類 59
附表4-3-14 平均累積異常報酬率(CAR)-塑膠化工 60
附表4-3-15 平均累積異常報酬率(CAR)-機電類 61
附表4-3-16 平均累積異常報酬率(CAR)-營建類 62
附表4-3-17 Prob.Value-水泥窯業 63
附表4-3-18 Prob.Value-金融業 64
附表4-3-19 Prob.Value-食品類 65
附表4-3-20 Prob.Value-紡織類 66
附表4-3-21 Prob.Value-造紙類 67
附表4-3-22 Prob.Value-塑膠化工 68
附表4-3-23 Prob.Value-機電類 69
附表4-3-24 Prob.Value-營建業 70





圖目錄
圖1-1 研究流程圖 6
圖3-1 事件研究法之觀察期間 15

 
參考文獻
一.中文部分(學位論文)
1.吳宗蓉 (2000)，「臺灣股價指數與景氣動向關聯性之探討」，台北大學經濟學系碩士論文。
2.林奕秀 (1997)，「股價與總體經濟因素之關聯性研究」，成功大學企業管理研究所碩士論文。
3.楊筆琇 (1999)，「台灣電子股指數與美國股價指數互動關係之實證研究」，成功大學企業管理研究所碩士論文。
4.杜元隆 (1993)，「國際股票市場股價指數關係之實證研究」，台灣大學財務金融研究所碩士論文。
5.許慶文，以模擬程序檢驗事件研究法之效率性-以台灣證券市場為例，台灣大學財務金融研究所未出版碩士論文，民國84年6月。
6.蔡坤芳，事件研究法論-以台灣股票市場日資料為例，中央大學財務管理研究所未出版碩士論文，民國84年6月。
7.史凱琳，過度反應假說在台灣股票市場之實證研究，中央大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國89年6月。
8.洪麗芬，借殼上市股東財富的影響，政治大學財務管理研究所未出版碩士論文，民國88年6月。
 
二. 英文部份
1.Brown,S.J. and J.B. Warner, (1980). “Measuring security price performance”, Journal of Financlial Economics, Vol.8, pp.205-288.
2.Eun, C. S. and Shim, S. (1989), “International Transmission of Stock Market Movements”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol.24, pp.241-257.
3.Fama, E. F., Fisher, L., Jensen, M. C., & Roll, R. (1969). “The adjustment of stock prices to new information”. International economic review, Vol.10, No.1, pp. 1-21.
4.Ritter, Jay R., (1991),“The long-run performance of initial public offerings,” Journal of Finance,Vol.46, pp.3-28.8.
5.Spiess, D , Katherine & John Affleck-Graves(1995)，“underperform in long- run stock returns following seasoned equity offerings,” Journal of Financial Economics,Vol.38, pp.243-267.