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研究生:王邵宜
研究生(外文):Wang, Shao-Yi
論文名稱:日本永旺零售集團之併購成長與經營調適
論文名稱(外文):Acquisition Growth and Management Adaptation of Aeon Group
指導教授:管康彥管康彥引用關係
口試委員:魏鸞瑩梁詠貴
口試日期:2019-09-16
學位類別:碩士
校院名稱:國立政治大學
系所名稱:企業管理研究所(MBA學位學程)
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2019
畢業學年度:108
語文別:中文
論文頁數:98
中文關鍵詞:永旺集團併購成長併購整合經營調適
外文關鍵詞:Aeon GroupAcquisition growthManagement adaptationPost-merger integration
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併購是企業實現成長的一種重要方式,尤其在日益複雜且競爭加劇的商業環境下,更有助於企業快速累積成長所需的資源和能力,以維持自身的競爭優勢。然而,這種策略卻不常見於台灣中小企業的成長過程,其原因主要在於缺乏併購資源以及管理併購的能力,加上受代工經濟的影響,導致台灣企業即便採取併購行動,也容易淪於追求規模、成本導向的經營思維,長期之下喪失價值創造的能力,以至於本土企業在面臨來自外國或新興企業的競爭時,無法維持競爭優勢而陷入成長瓶頸,最後只能依附在主流企業下賺取微薄利潤,或面臨被市場淘汰的危機。

日本的永旺集團身為地方上的中小零售企業,在面臨資源不足以與大型企業競爭時,有著結合不同規模零售相關企業之成長模式與經營調適作法,使彼此得以擺脫過去單純的規模成長,為價值創造另闢蹊徑以創造轉型成長的空間。

本研究以永旺集團作為個案,探討併購成長的策略思維、整合模式,以及
企業成長之調適做法,深入了解企業的經營理念和過去併購的特性,將這些特質大致分為「追求營運績效」和「再造商業模式」,以及對應的整合做法,如何實現企業從量變到質變的策略佈局,帶動商業模式轉型。
根據個案分析併購成長與經營調適內容,整理出以下結論:併購策略必須隨著組織規模的成長來進行調整、中小企業可以尋求具有成長需求、經營理念相近且規模相當作為併購對象、企業可以從解決社會需求的角度來創新商業模式、核心能力是企業創新商業模式、解決社會需求的基礎、從經營理念落實企業社會責任、整合模式需根據併購雙方的策略目標和組織文化進行調整。

本研究期望本土企業能彼此合作,以共同成長為前提進行企業併購、打造競爭優勢,以突破成長瓶頸。
第一章 緒論 4
第一節 研究背景與動機 4
第二節 研究目的與問題 8
第三節 研究方法與流程架構 10
第四節 研究限制 14

第二章 文獻探討 15
第一節 併購定義與演進 15
第二節 併購策略動因 19
第三節 併後整合內涵 25
第四節 組織成長理論 36

第三章 個案背景 40
第一節 永旺集團的雛型與經營理念 40
第二節 水平擴張時期(西元1969-1980年) 43
第三節 多邊經營時期(西元1980-2000年) 49
第四節 全球化成長期(西元2000-2010年) 54
第五節 生態系成長期(西元2011年至今) 62

第四章 個案分析與討論 68
第一節 併購動因與對象之分析 71
第二節 併後整合與經營調適之分析 75
第三節 組織成長階段之分析 80

第五章 結論與建議 83
第一節 研究結論 83
第二節 管理意涵 89
第三節 後續研究建議 91
參考文獻 92
一、中文資料
1. 張倩(2015)。零售業連鎖超市管理與運作(初版)。臺北市:元華文創。
2. 彭晉璋(1998)。從聯邦經營到鬆散聯合:日本永旺集團的成功之路。北京市:中國發展出版社。
3. 潘進丁、王家英(2013)。當巷口柑仔店變Wal-Mart:零售專家潘進丁解讀10大流通浪潮(第一版)。臺北市:天下遠見。
4. 邊見敏江、洪逸慧(2013)。伊藤洋華堂:強盛的原理(第一版)。臺北市:天下雜誌。
5. 羅聲(2010)。從“貨郎”到日本零售巨頭——250 歲永旺的家訓。英才, (5), 131-133。

二、日文資料
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2. 三菱総合研究所(2003)。業界別「勝ち組」企業の選択力─なぜ彼らは勝ち続けるのか(第一版)。PHP研究所。
3. 仲上哲(2009)。セブン & アイとイオン~ 小売業界二強の形成とビジネスモデル~。阪南論集,社会科学編,45(1),1-14。
4. 仲上哲(2015)。消費縮小状況において小売商業が主導する流通機能の変化。阪南論集,社会科学編,50(2),21-38。
5. 李敬泉(2004)。ジャスコの出店戦略の原形。經營研究,55(1),143-163。
6. 李敬泉(2004)。ジャスコの商品調達戦略について。經營研究,55(2),265-284。
7. 岡山宏之(2008)。イオンが仕掛ける3兆円物流(特集 流通業の物流)。Logi biz,7(12),18-21。
8. 高山邦輔(2002)。よくわかる流通業界 (最新 業界の常識) (最新4版)。日本実業出版社。
9. 根城泰、平木恭一(2015)。図解入門業界研究最新小売業界の動向とカラクリがよ〜くわかる本(第2版)。秀和システム。
10. 渦原実男(2012)。総合小売業のグローバル戦略:ウォルマートとイオンの立地戦略を中心に。佐賀大学経済論集,45(1),1-25。
11. 渡邉智(2005)。日本の小売業界の経営分析比較:イオン株式会社と株式会社イトーヨーカ堂を中心として。東邦学誌,34(2),29-48。
12. 駒田敬志(1997)。ジャスコ/イオングループの EC への取り組み。情報処理学会研究報告情報システムと社会環境(IS),1997(6 (1996-IS-062)),9-15。

三、 英文資料
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2. Anderson, H., Havila, V., & Salmi, A. (2001). Can you buy a business relationship?: On the importance of customer and supplier relationships in acquisitions. Industrial Marketing Management, 30(7), 575-586.
3. Angwin, D. N., & Meadows, M. (2015). New integration strategies for post-acquisition management. Long Range Planning, 48(4), 235-251.
4. Bruner, R. F., & Perella, J. R. (2004). Applied mergers and acquisitions (Vol. 173). Hoboken, NJ: John Wiley & Sons.
5. Burns, T., & Stalker, G. M. (1994). The management of innovation. Oxford, England: Oxford University Press.
6. Christensen, C. M., Alton, R., Rising, C., & Waldeck, A. (2011). The new M&A playbook. Harvard Business Review, 89(3), 48-57.
7. Drucker, P. (1954). The principles of management. New York, NY: Harper & Row.
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四、官方網站、網路及報導資料
1. Aeon Group 官方網站。擷取自https://www.aeon.info/
2. Aeon ASEAN官方網站。擷取自https://aeonasean.com/corporate-profile
3. Aeon Group 2008-2010, 2017-2018企業年度報告。擷取自https://www.aeon.info/ir/library/aeon-report/
4. Aeon Mall 2016-2018企業年度報告。擷取自 https://www.aeonmall.com/en/ir/a_reports.html
5. Aeon Financial Service 2016-2018企業年度報告。擷取自http://www.aeonfinancial.co.jp/eng/ir/library/annual.html
6. Aeon Co., Ltd. (2017, December 12). Aeon Group Towards 2020. Retrieved from https://www.aeon.info/ir/policy/strategy/
7. Aon Hewitt. (2011). Cultural integration in M&A Survey Finding. Retrieved from https://www.aon.com/attachments/thought-leadership/M_A_Survey.pdf
8. Jens Kengelbach , Uwe Berberich , & Georg Keienburg. (2015). Why Deals Fail. Boston Consulting Group. Retrieved from https://www.bcg.com/publications/2015/why-deals-fail.aspx
9. PwC. (2019). 2019全球併購價值調查報告Creating value beyond the deal: What if you took a different perspective to your M&A? 擷取自 https://cloud.edistribution.pwc.com/deals-report?Medium=Global&Channel=Web
10. 中國指數研究院(2019年6月27日)。比創新更難的是如何舍棄過去——物業服務企業日本永旺集團考察行。擷取自https://xw.qq.com/cmsid/20190627A03QJO00
11. 走出去智库CGGT(2017年7月8日)。跨境併購實務|跨文化因素導致併購失敗的案例分析及管理策略。每日頭條。擷取自https://kknews.cc/finance/9j2e8bb.html
12. 社會調適(2004年9月7日)。中華百科全書。擷取自http://ap6.pccu.edu.tw/Encyclopedia_media/main-soc.asp?id=2268
13. 范有偉(2015年10月)。6大現象 造成台灣併購障礙。勤業眾信2015年10月號通訊。擷取自https://www2.deloitte.com/tw/tc/pages/finance/articles/newsletter-15-10-56.html
14. 普思可靈(2017年4月22日)。日本品牌:永旺企業文化,理念有哪些?。每日頭條。擷取自https://kknews.cc/finance/85a3erl.html
15. 鳳凰網(2009年5月18日)。戴姆勒-克莱斯勒联姻的失败。擷取自http://auto.ifeng.com/news/internationalindustry/20090518/40166.shtml
16. 樓巴智庫(2019年1月21日)。日本這家老年商場,顛覆了我們對養老產業的認識!。每日頭條。擷取自https://kknews.cc/world/eb2mpy4.html
17. 數說商業(2019年4月12日)。永旺全球CEO岡田元也:零售業是和平產業,人類產業,地區產業。每日頭條。擷取自https://kknews.cc/finance/ppn2pyp.html
18. 億德福(2018年2月2日)。什麼是新時代的養老產業?這家日本購物商場告訴你。每日頭條。擷取自https://kknews.cc/news/b6oz3p6.html
19. 聯商網(2014年12月24日)。永旺集團岡田卓也:心無旁騖一生只做零售業。每日頭條。擷取自https://kknews.cc/finance/e9rkxyz.html
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