跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(44.210.85.190) 您好!臺灣時間:2022/12/10 14:36
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:趙文秀
研究生(外文):JAW,WEN-SHIOU
論文名稱:台灣股價指數ETF投資實證研究
論文名稱(外文):The Empirical Study on the Investment Performance of Taiwan Stock Index ETF
指導教授:程言信程言信引用關係
指導教授(外文):Cheng, Yen-Shin
口試委員:曾貝莉林育秀程言信
口試日期:2020-04-24
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄科技大學
系所名稱:金融資訊系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2020
畢業學年度:108
語文別:中文
論文頁數:66
中文關鍵詞:指數股票型ETF資本資產訂價滾動式分析
外文關鍵詞:Index Stock ETFCapital Asset Pricing ModelRolling Investment
相關次數:
  • 被引用被引用:0
  • 點閱點閱:256
  • 評分評分:
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
本文探討以台灣的大盤為標的之主要四檔股票型ETF,分別為「0050元大台灣50」、「0051元大中型100」、「006204永豐台灣加權」、「006208富邦台50」,研究期間自2012年7月17日至2019年6月21日止,依資本資產訂價模式(CAPM)理論基礎及滾動式投資策略,分析四種被動式管理的效率、投資績效及風險指標實證分析,分別評估報酬率、追蹤誤差及分析總風險、系統風險、非系統風險、Alpha值、Sharpe值等績效指標分析,探討台股大盤ETF的投資差異。
實證結果顯示:
1. 被動式管理的管理效率指標追蹤誤差而言,元大台灣50 ETF,不管在T50或TAIEX為標竿指數下都有最優異
之表現;其次分別是永豐台灣加權、富邦台50、元大中型100。
2. 長期平均投資報酬方面,富邦台50表現最佳,其次是元大台灣50,兩者皆優於大盤指數但略低於T50指數,永
豐台灣加權優於元大中型100 但兩者皆低於大盤指數及T50指數
3. 總風險分析,永豐台灣加權表現最佳與大盤相仿,低於T50指數;其次為元大台灣50、富邦台50與元大中型
100,三者都較T50指數風險大。以系統風險的Beta而言,元大台灣50較接近1,其他三檔ETF 明顯小於
1。 非系統風險則與總風險排序相同。
4. 風險調整報酬分析,Alpha值以富邦台50最佳,依序為永豐台灣加權、元大台灣50且三者皆為正值,顯示長
期皆有超額利潤,最低為元大中型100 ETF為負值。Sharpe值台灣50為最佳,其次為富邦台50、永豐台灣
加權且三者皆優於大盤及T50指數。

The study is mainly to explore the main four stock index ETFs of Taiwan's TAIEX, including "0050 Yuan Taiwan 50", "0051 P-shares Taiwan Mid-Cap 100", "006204 Sinopac TAIEX", "006208 Fubon FTSE TWSE Taiwan 50". The Analysis is performed on four kind management efficiency of passive form management through the Capital Asset Pricing Model (CAPM) rationale and the trundle type investment strategy, the investment achievements, and the buy-and-hold strategy. The research period of the samples was from July 17, 2012, to June 21, 2019. This report includes the operation of investment performance and tracking error. Also, it provides an performance analysis of the total risk, the system risk, the non-system risk, the Alpha value, and the Sharpe Ratio.
The empirical results of the study are summarized as follows:

1. Management efficiency of the passive form management target tracking error shows Yuan Taiwan 50 ETF has the most outstanding performance in both T50 and TAIEX. Next below respectively, are the Sinopac TAIEX, Fubon FTSE TWSE Taiwan 50, the P-shares Taiwan Mid-Cap 100.

2. In the long-term average investment reward aspect, the Fubon FTSE TWSE Taiwan 50 has the best performance; Yuan Taiwan 50 is next to Fubon. Both surpass the TAIEX index but are lower than the T50 index slightly. The TAIEX exceeds the P-shares Taiwan Mid-Cap 100, both all to be lower than the TAIEX lots index and the T50 index.

3. Total risk analysis shows that the Sinopac TAIEX’s performance is similar with the TAIEX’s perfomance but is lower when compared to the T50 index’s. Followed by Yuan Taiwan 50 and Fubon FTSE TWSE Taiwan 50. With the P-shares Taiwan Mid-Cap 100, all three have a higher risk when compared to the T50 index. According to system risk Beta, Yuan Taiwan 50 equal to 1, while the other three ETF is less than 1. Then the sorting of non-system risk and total risk is the same.

4. In the risk adjustment remuneration analysis, the Alpha value of Fubon FTSE TWSE Taiwan 50 is the best, followed by the Sinopac TAIEX and the Yuan Taiwan 50. All three have a positive value and excess profit in a long time. Taiwan Mid-Cap 100ETF has, which has a negative value, has the lowest P shares. Taiwan 50 has the best Sharpe value, followed by Fubon FTSE, TWSE 50, the Sinopac TAIEX. All three surpass the TAIEX and the T50 index.

第一章緒論 9
第一節 研究動機 9
第二節 研究目的 12
第三節 研究架構與流程 13
第二章文獻探討 15
第三章研究方法 21
第一節 四檔指數型ETF概況與台灣加權股價指數(TAIEX)及T50指數相關係數 21
第二節 實證資料來源說明 23
第三節 績效與風險指標 24
第四節 CAPM 模型與實證方法 28
第四章實證分析 29
第一節 被動式投資管理效率分析 29
第二節 投資報酬率實證分析 32
第三節 風險分析 36
第四節 風險調整報酬分析 43
第五節 滾動式投資績效分析 47
第五章結論 63
參考文獻 64

1. 朱嘉文;陳湘芸;郭冠芸;王勝宏;李冠樺(2019),指數化投資與臺灣指數公司證券服務;671期P25-P35。
2. 艾尼克(2018),外溢、風險和槓桿效果分析-以主動式、被動式和智慧Beta式ETF管理型態為例,中原大
學國際商學碩士學位學程學位。
3. 李易珊(2000),蛛網投資策略績效之研究以台灣50ETF為例,國立台灣科技大學企業管理研究所碩士在
職專班。
4. 李伊容(2012),多空頭市場下台灣與美國ETF之研究-以台灣50ETF及SPDR為例,淡江大學財務金融學系
碩士在職專班。
5. 李宜珊(2012),兩岸三地滬深300指數與ETF之價格連動性與價格發現力,台灣大學財務金融研究所。
6. 李存修;尤亭歡(2015),台灣、香港、中國大陸三地ETF追蹤誤差之研究,兩岸金融季刊3卷1期p1-22
7. 李佳如(2016),台灣集中市場交易的A股ETF追蹤誤差研究,淡江大學財務金融系在職專班。
8. 李春滿(2018),指數股票型基金價格關聯性之研究-台灣、中國、日本、韓國為例,嶺東科技大學財務金
融系碩士班。
9. 李燕宜(2019),ETF跨時區市場套利交易研究台中科技大學財務金融研究所。
10.何公皓(2016),技術分析投資績效之實證分析—以台灣50 ETF為例,台灣大學國際企業研究所。
11.林裕彬(2009),台灣ETF50、ETF100成分股報酬率結構分析,屏東科技大學財務金融研究所。
12.林威志(2011),多空時期ETF及相關金融商品之互動性分析—以寶來台灣卓越50基金為例,台灣大學經濟研
  究所。
13.林佑杰(2018),美、中、港、台股市與中國A股ETF之關聯性研究,國立高雄第一科技大學金融系碩士專班。
14.吳宗銘(2009),台灣指數股票型基金分析,國立中正大學企業理所碩士論文。
15.吳明哲;邱國欽;黃佩柔;許寶文(2011),台灣指數股票型基金之績效表現與超額報酬分析,財金論文叢刊15
  期。
16.邵彥彬(2009),台指50ETF申購贖回套利實證分析,淡江大學財務金融學系碩士班。
17.莊文模(2008),ETF過度反應之實證研究-以台灣股市為例,成功大學企業管理學系。
18.許婉珍(2016),ETF、槓桿型ETF、反向型ETF追蹤指數績效分析,逢甲大學金融碩士在職專班。
19.陳欣昌(2017),指數化投資發展程與台灣未來展望,證券暨期貨月刊。
20.陳建穎(2017),TF最適投資組合波動擇時策略,淡江大學財務金融系碩士在職專班。
21.張茂林(2010),以MACD與SAR指標檢測台灣50指數之投資績效,逢甲大學經營管理碩士在職專班。
22.曾楷媜(2017),高益利差與股債投資策略」,國立高雄應用科技大學金融資訊碩士班。
23.黃鈺民(2018),台灣ETF之追蹤誤差績效評估,東吳大學經濟學系碩士論文。
24.程榮樁(2007),台灣五十指數型基金與大型投資組合共同基金之績效比較,國立中興大學高階經理碩士在職
  專班。
25.游豐銘(2008),台灣50ETF與台灣50股票以及市場動能相關性之研究,國立成功大學企業管理學系碩博士
  班。
26.萬桂菊(2012),指數股票型基金與共同基金績效差異之研究,國立中央大學財務金融學系碩士論文。
27.鄭安迪(2009),寶來卓越台灣五十ETF績效研究,國立中正大學企業管理。
28.趙啟承(2018),ETF、槓桿ETF、反向ETF追蹤誤差分析研究,國立臺北大學國際財務金融碩士在職專班。
29.劉禹宏(2019),「景氣循環下五因子模型之研究-以美國 ETF 為例」國立高雄科技大學金融系碩士班。
30.蕭貴鐘(2016),「主動式報酬比被動式要好」,南台科技大學財務金融系碩士班。

電子全文 電子全文(網際網路公開日期:20250505)
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
無相關期刊