臺灣博碩士論文加值系統

本研究主要探討台灣股票IPO舊制及新制、公司規模大小對長短期報酬率影響因素實證分析，其樣本期間為2013年7月1日至2018年6月30日在共255檔上市及上櫃IPO股票。實證結果發現：
1.以全樣本分析
中籤率愈低對IPO一週內報酬顯著愈高，但對一個月以上報酬率則無影響﹔董監持股數愈高對IPO 一週至一個月報酬顯著愈高，但對一年報酬率一樣無影響。
2.以舊制及新制比較
從收盤價來看，平均中籤率及董監持股數對收盤價在舊制有顯著影響，每股盈餘對收盤價在舊制及新制都有顯著影響，從報酬率來看，舊制及新制平均中籤率愈低，短期報酬率愈高，長期報酬率並無顯著影響。
3.以公司規模分組後比較
不管公司規模的大小，IPO股票的EPS愈高，對IPO上市公司收盤價短、中、長期股價大致皆會較高，平均中籤率對中型規模的IPO上市公司短期收盤價有顯著負向影響。平均中籤率對小型及中型規模的IPO上市公司短期報酬率有顯著負向影響，大型規模公司，董監事持股對IPO上市公司短期報酬率有顯著影響。

This study focuses on the short-term and long-term returns of IPOs in Taiwan. The sample period is from July 1, 2013 to June 30, 2018. There are 255 listed and over-the-counter IPO shares. Due to the reform from inquiry circle to auction auction on January 1, 2016, the whole sample was subdivided into pre-new system and post-new system for comparison. From July 1, 2013 to December 31, 2015 were before the new system and 2016 After the new system from January 1 to June 30, 2018, the empirical findings

1. Analysis with full sample

The lower the winning rate, the higher the remuneration within one week of the IPO, but no effect on the return rate of more than one month. influences.

2. Compare before and after the new system

From the perspective of the closing price, the average winning rate and the number of shares held by the directors and supervisors have a significant impact on the closing price before the new system. Earnings per share have a significant impact on the closing price before and after the new system. From the perspective of return, before the new system After the new system, the lower the average winning rate, the higher the short-term return rate, and the long-term return rate has no significant impact.

3. Compare after grouping by company size

Regardless of the size of the company, the higher the EPS of IPO stocks, the higher the short-term, mid- and long-term stock prices of listed IPO companies. The average winning rate has a significant negative impact on the short-term closing prices of medium-sized IPO companies. The average winning rate has a significant negative impact on the short-term returns of small and medium-sized IPO listed companies. Large-scale companies, shares held by directors and supervisors have a significant impact on the short-term returns of IPO listed companies.

摘要　I
Abstract　II
誌謝　IV
目錄　V
表目錄　VII
第一章 緒論　1
第一節 研究背景與動機　1
第二節 研究目的　3
第三節 研究架構與流程　4
第二章 文獻探討　6
第一節 股票承銷市場概述　6
第二節 效率市場假說及資訊不對稱理論　9
第三節 相關主題文獻回顧　11
第三章 研究方法　13
第一節 資料來源　13
第二節 研究變數說明　18
第三節 迴歸實證模型　20
第四章 實證結果與分析　21
第一節 敘述統計分析　21
第二節 迴歸模型實證分析　36
第三節 實證小結　64
第五章 結論　66
參考文獻　69

中文部分
1.李宗寰(2014),”初次公開發行股票報酬和投資策略之分析”,國立高雄應用科技大學金融系金資訊碩士班碩士論文

2.涂美齡(2009)，＂承銷機制變革之分析-市場微結構觀點＂, 國立高雄應用科技大學金融系金融資訊碩士班碩士論文

3.高婉華(2012),”影響IPO折價因素之探討：以台灣上市（櫃）公司為例”,國立東華大學財務金融學系碩士班碩士論文

4.高蘭芬、盧正壽(2010),”發行市場投資風險之探討-IPOs初始報酬變異觀點”,中山管理評論,第十八卷第一期,頁211-249

5.郭敏華、林怡秀(2003),”由IPO資訊不對稱探討內部人申讓事件之資訊價值”,中華管理評論,頁132-151

6.黃瓊芬(2017),”台灣股票市場IPO報酬影響因素之研究”,國立高雄應用科技大學金融系金融資訊碩士班碩士論文

7.劉晉嘉(2015),”IPO市場異常報酬與長期績效-以台灣股市為例”,朝陽科技大學財務金融系碩士班碩士論文

8.劉晉嘉、林益倍、劉榮芳(2015),”台灣IPO公司股票異常報酬與長期績效”,財金論文叢刊,第二十二期,頁38-53

9.蔡永順、紀建平、翁竹政(2014),”IPO股票折價、股權結構對其報酬、流動性與風險探討-台灣上市櫃股票實證研究”,南開學報,第十一卷第二期,頁1-13

10.蕭畹琪(2011),”承銷制度改變下對IPO市場評價與承銷商報酬之影響”,國立中山大學企業管理學系碩士班碩士論文


英文部分
1.Alexander Ljungqvist、Vikram Nanda、Rajdeep Singh(2006),＂Hot Markets, Investor Sentiment, and IPO Pricing＂,The Journal of Business , pp. 1667-1702

2.Jay R. Ritter(1991),”The Long-Run Performance of Initial Public Offerings”,The Journal of Finance,pp3-27.

3.Narasimhan Jegadeesh、Mark einstein、Ivo Welch(1993),＂An empirical investigation of IPO returns and subsequent e uity offerings＂,Journal of Financial Econsmics,pp153-175.