臺灣博碩士論文加值系統

現金增資是資本市場公司主要籌資管道之一，也深受投資人的喜愛，但也發現一些有趣的現象。即使現金增資股票已折價發行，投資人也不見得能有漂亮之報酬率。因此本研究探討台灣上市上櫃公司在2007年至2016年間辦理現金增資時，公司治理、折價幅度與申購意願之關聯。
本研究實證結果顯示，獨立董事席次及四大會計師呈顯著正向影響SEOs申購需求，即獨立董事席次越多，或公司為四大會計師簽證，SEOs申購需求越高。董監質押股比率及法人持股比率顯著負向影響SEOs申購需求，亦即董監質押股比率及法人持股比率越高，SEOs申購需求越低。折價幅度顯著正向影響SEOs申購需求，亦即折價幅度越大，SEOs申購需求越高。據此，在折價幅度外，可另考量獨立董事席次、董監質押股比率、法人持股及四大會計師等，做為投資人參考之依據。

SEOs is one of the main financing channels of capital market companies, and it is also loved by investors. However, we could find some interesting phenomena. Even if the stock price is underprice, investors may not be able to have a beautiful rate of return. Thus, this study examined the relation that corporate governance, underpricing and subscription demand for SEOs between 2007 to 2016 in Taiwan Exchange.
The empirical results show that the number of independent directors, big 4 professional services firms, and subscription demand for SEOs are influenced positively. The stock pledge ratio of directors and supervisors, the shareholding ratio of institutional investors, and subscription demand for SEOs are influenced negatively. Underpricing and subscription demand for SEOs are influenced positively. Therefore, in addition to the discount rate, the number of independent directors, stock pledge ratio of directors and supervisors, the shareholding ratio of institutional investors and big 4 professional services firms can be considered as the basis for investors.

中文摘要...........................................................................................................................i
英文摘要.........................................................................................................................ii
誌謝.................................................................................................................................iii
目次................................................................................................................................. iv
表目錄..............................................................................................................................v
圖目錄............................................................................................................................vi
第一章 緒論................................................................................................................1
第一節 研究背景與動機........................................................................................1
第二節 研究目的....................................................................................................4
第三節 研究架構與流程........................................................................................5
第二章 文獻探討............................................................................................................7
第一節 現金增資與折價相關文獻及假說建立..................................................7
第二節 公司治理之相關文獻...............................................................................8
第三節 公司治理要素定義及假說建立.................................................11
第三章 研究方法與設計.............................................................................................15
第一節 研究對象與資料來源..............................................................................15
第二節 研究變數選取..........................................................................................15
第三節 研究方法及模型設計..............................................................................20
第四節 統計檢定方法..........................................................................................24
第四章 實證結果..........................................................................................................25
第一節 敘述性統計..............................................................................................25
第二節 各變數相關分析......................................................................................28
第三節 公司治理、折價與SEOs申購意願之迴歸分析......................................32
第五章 結論與建議.....................................................................................................40
第一節 研究結論..................................................................................................40
第二節 研究建議..................................................................................................41
參考文獻..............................................................................................................42
表目次
表3-1變數說明....................................................................................................19
表4-1各變數敘述性統計....................................................................................27
表4-2折價幅度與投資人SEOs申購需求之基本統計量..................................27
表4-3各變數間相關係數分析............................................................................31
表4-4折價與投資人SEOs申購需求之迴歸分析..............................................36
表4-5公司治理與投資人SEOs申購需求之迴歸分析......................................37
表4-6公司治理、折價與投資人SEOs申購需求之迴歸分析............................38
表4-7假說結論彙整表........................................................................................39
圖目次
圖1-1研究架構圖..................................................................................................6
圖2-1World bank之公司治理架構圖...................................................................9圖3-1迴歸流程架構圖........................................................................................23

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