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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:楊采珊
研究生(外文):Tsai-Shan Yang
論文名稱:臺灣50指數成分股與市場的流動性差異
論文名稱(外文):The Difference between the Liquidity of the Taiwan 50 Index Constituents and the Liquidity of Market
指導教授:王衍智王衍智引用關係
指導教授(外文):Yan-Zhi Wang
口試委員:何耕宇張景宏
口試委員(外文):Keng-Yu HoChing-Hung Chang
口試日期:2020-05-13
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:財務金融學研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2020
畢業學年度:108
語文別:中文
論文頁數:38
中文關鍵詞:ETF臺灣50指數指數成分股流動性流動性不足
外文關鍵詞:ETFFTSE Taiwan 50 IndexIndex constituentsLiquidityILLIQ
DOI:10.6342/NTU202001563
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本文欲探討臺灣50指數成分股之流動性與資本市場其他股票的流動性兩者之間的差異,以探討與臺灣50指數成分股市值相近的公司,如果加入臺灣50指數,其所可能減少的流動性不足程度。實證結果顯示不論是全樣本、以時間拆分的兩個子樣本或以市值拆分的二十個子樣本,臺灣50指數成分股對流動性不足指標幾乎都有顯著的解釋力。而與臺灣50指數成分股市值相近的公司,如果加入臺灣50指數,流動性不足程度有可能會比原來減少一半以上。然而,本文也用到另一種流動性代理變數—股票周轉率,但其結果卻與流動性不足指標大相逕庭,因此當公司或政府想提高股票或市場流動性而有所行動時,應須在各種廣泛的流動性指標中,釐清其中的定義。
This paper examines the difference between the liquidity of the Taiwan 50 Index constituents and the liquidity of other stocks in the capital market, and I especially examine the companies having similar market capitalization with the Taiwan 50 Index constituents in attempt to learn the reduction of illiquidity after the addition to Taiwan 50 Index.
The empirical results show that Taiwan 50 Index constituents remains a significant higher illiquidity ratio than other stocks. For the companies with similar market capitalization with the Taiwan 50 Index constituents, their illiquidity may decline more than half. I also examine another variable proxy for liquidity: turnover, yet the regression results were totally different from ILLIQ. Therefore, investor and government need to clarify the definition of liquidity when they would like to know to what extent liquidity improvement around the Taiwan Index membership.
目錄
誌謝................I
中文摘要............II
ABSTRACT...........III
目錄................IV
表目錄..............V
圖目錄..............VI
一、緒論............1
二、文獻回顧........5
三、資料與研究方法...8
四、實證結果.........11
第一節、全樣本的流動性不足程度.....11
第二節、以時間區分的子樣本研究.....11
第三節、以市值區分的子樣本研究.....12
第四節、其他流動性代理變數.........14
五、結論.........................16
參考文獻.........................17 
表目錄
表一、基本統計量..................19
表二、ILLIQ簡單迴歸結果...........20
表三、ILLIQ簡單迴歸結果...........21
表四、ILLIQ複迴歸結果.............22
表五、ILLIQ複迴歸結果.............23
表六、ILLIQ簡單迴歸結果...........24
表七、ILLIQ簡單迴歸結果...........25
表八、周轉率簡單迴歸結果...........26
表九、周轉率簡單迴歸結果...........27
表十、周轉率複迴歸結果.............28
表十一、周轉率複迴歸結果...........29
圖目錄
圖一、臺灣歷年ETF數量與規模成長.....30
圖二、歷年的流動性不足程度..........31
圖三、各產業歷年的流動性不足程度.....32
圖四、在不同分類的市值下,虛擬變數D的係數變化....33
圖五、在不同分類的市值下,虛擬變數D的係數變化....34
圖六、在不同分類的市值下,虛擬變數D的係數變化....35
圖七、在不同分類的市值下,非台灣50指數的公司數量..36
圖八、歷年的周轉率.............................37
圖九、在不同分類的市值下,虛擬變數D的係數變化.....38
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