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研究生:陳姵潔
研究生(外文):CHEN,PEI-JIE
論文名稱:外資評等與公司財務績效
論文名稱(外文):The Recommendations of Foreign Institutional Investors and Financial Performance
指導教授:黃一祥黃一祥引用關係
指導教授(外文):HUANG,I-HSIANG
口試委員:黃旭輝闕河士
口試委員(外文):HUANG,HSU-HUEICHUEH,HORACE
口試日期:2020-06-05
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄大學
系所名稱:金融管理學系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2020
畢業學年度:108
語文別:中文
論文頁數:39
中文關鍵詞:外資評等公司財務績效評等效果
外文關鍵詞:The recommendations of foreign institutional investorsfinancial performancerating effect
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本文研究主要探討當外資券商對公司的評等改變後,該公司的財務績效是否有顯著影響,藉此觀察外資是否能精準預測公司未來經營狀況。過去文獻大多探討評等宣告對股價的影響,尚未有文獻將評等宣告與公司財務績效做連結,因此,本文比較外資券商評等改變前後總資產報酬率和股東權益報酬率平均之差異,觀察評等改變和公司財務績效變動方向是否一致,此外,也探討當外資首次對公司進行評等,該公司財務績效是否會因此受到影響,觀察外資評等宣告是否具有評等效果。研究結果發現:當外資券商評等調降,公司財務績效呈現顯著負向影響,而在觀察當外資券商首次對公司進行評等後,發現當公司首次對公司評等結果為買進時,對公司財務績效卻具有顯著負向影響,與預期不相符,因此,認為外資券商並沒辦法準確預測公司未來財務績效之變化,另外,觀察數據之極端值後,認為公司財務績效會受到營收等其他因素所影響,而並非外資評等。
While prior studies mainly focus on the effect of the recommendations of foreign institutional investors on stock price. In the past, this issue has not been researched yet in the literature. This paper mainly investigates the impacts on firm’s performance when the recommendations of foreign institutional investors changes and observes whether the recommendations of foreign institutional investors has a rating effect. The results show that:
When foreign institutional investors announce downgrade recommendations, firm’s performance has a significant negative effect. However, when foreign institutional investors announce upgrade recommendations to the firm for the first time, firm’s performance has a significant negative effect, which did not meet our research expectations. Therefore, foreign institutional investors can’t predict the financial performance accurately. In addition, after
observing the extreme values of the data, it is found that the firm’s performance will be affected by revenue or other factors, not the recommendations of foreign institutional investors.
摘要................................................. I
ABSTRACT............................................ II
誌謝................................................ III
目錄................................................ IV
表目錄............................................... V
第壹章 緒論.......................................... 1
第貳章 文獻回顧...................................... 3
第一節 投資推薦宣告.................................. 3
第二節 投資推薦評等改變............................... 6
第參章 資料和研究方法................................. 8
第一節 資料來源與樣本篩選............................. 8
第二節 資料分析...................................... 10
第三節 研究方法...................................... 12
第四節 研究變數之定義................................. 13
第肆章 實證結果與分析................................. 17
第一節 當外資券商調整評等對公司財務績效的影響........... 17
第二節 評等變動對公司財務績效的影響.................... 21
第三節 外資券商首次對某公司進行評等.................... 24
第伍章 結論.......................................... 29
參考文獻............................................. 30

表目錄
表3-1、樣本產業分布................................... 9
表3-2、外資券商評等資料分佈........................... 10
表3-3、外資券商推薦評等用詞分類....................... 12
表3-4、以評等結果做為區分............................. 13
表3-5、敘述性統計.................................... 15
表4-1、當外資券商評等調整對財務績效的影響.............. 19
表4-2、評等變動對財務績效的影響....................... 22
表4-3、公司首次被外資券商評等......................... 26

中文文獻
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電子全文 電子全文(網際網路公開日期:20250717)
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