(3.236.175.108) 您好!臺灣時間:2021/02/27 06:29
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果

詳目顯示:::

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:許祖維
研究生(外文):HSU, CHU-WEI
論文名稱:公司治理、機構投資人會增強企業投資對公司價值之影響?
論文名稱(外文):Would Corporate Governance, Institutional Investors Enhance the Impact of Corporate Investment on Firm Value?
指導教授:黃寶玉黃寶玉引用關係
指導教授(外文):HUANG, PAO-YU
口試委員:廖幼如倪衍森
口試委員(外文):LIAO, YU-LUNI, YEN-SEN
口試日期:2019-06-14
學位類別:碩士
校院名稱:東吳大學
系所名稱:國際經營與貿易學系
學門:商業及管理學門
學類:貿易學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2019
畢業學年度:108
語文別:中文
論文頁數:58
中文關鍵詞:公司治理機構投資人資本支出投資發展費用研究發展費用公司價值
外文關鍵詞:Corporate governanceInstitutional InvestorInvestmentR&D ExpenseCapital ExpendiyureFirm Value
相關次數:
  • 被引用被引用:2
  • 點閱點閱:249
  • 評分評分:系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔
  • 下載下載:98
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:0
本研究主要探討公司治理、機構投資人與公司投資之關聯性,以及公司治理與機構投資人等變數是否會增強對公司價值之影響,並有以下之重要發現:首先,董監持股比率及經理人持股比率愈高,且董監質押比率愈低時,因本身與公司利益相關,會發揮較完善的監督效果,有助於提升公司價值。 其次,投資對公司價值有顯著負向影響,可能由於研發及資本支出需要時間及大量的資金流出及市場的不確定性等因素所致,當公司治理較佳時,則能降低此負面影響進而提升公司價值。最後,外資持股比率較高不僅有助於提升公司價值,且能增強研發支出對公司價值之正向影響,然而外資亦增強資本支出之負向影響;投信持股比率愈高雖有助於提升公司價值,由於投資需經長時間驗證,反而增強投資對公司價值的負向影響。結果顯示機構投資人較在意短期獲利,不喜好公司進行長期性的資本支出。
This study focuses on the relationship between corporate governance, institutional investors and corporate investment, and whether corporate governance and institutional investors will increase the impact on company value, with the following important findings: First, the higher the shareholding ratio of the directors and the shareholding ratio of the managers, and the lower the pledge ratio of the directors and supervisors, the more effective the supervisory effect will be, which will help to enhance the company's value. Secondly, investment has a significant negative impact on the company's value. It may be due to factors such as the time required for R&D and capital expenditure, and the large amount of capital outflows and market uncertainty. When corporate governance is better, it can reduce this negative impact. Increase company value. Finally, a higher foreign shareholding ratio not only helps to enhance the company's value, but also enhances the positive impact of R&D expenditure on the company's value. However, foreign capital also enhances the negative impact of capital expenditure. The higher the ratio of credit to shareholding, although it helps to enhance the company's value, because the investment needs to be verified for a long time, but the investment has a negative impact on the company's value. The results show that institutional investors are more concerned about short-term gains and do not like the company's long-term capital expenditures.
目錄
第一章 緒論 6
第一節、研究背景與動機 6
第二節、研究目的 8
第三節、研究流程 9
第四節、研究架構 10
第二章 文獻探討 11
第一節、公司治理、機構投資人與公司投資 11
第二節、公司投資與公司績效 13
第三節、公司治理、機構投資人與公司績效 15
第三章 研究假說與方法 17
第一節、研究資料與變數 17
第二節、研究假說 22
第三節、研究方法 27
第四節、研究模型 32
第四章 實證結果與分析 33
第一節、敘述統計量 33
第二節、共線性結果統計量 35
第三節、公司投資前後之財務績效對比 36
第四節、多元迴歸模型分析 37
第五節、橫斷面與時間序列合併資料模型分析(Panel Data Model) 44
第五章 結論 52
第一節、研究結論 52
第二節、投資與管理意涵 53
第三節、研究限制與建議 54
參考文獻 55

表目錄

表4-1 敘述統計表 33
表4-2 VIF表 35
表4-3 Tobin’s Q 平均數檢定結果 36
表4-4 Tobin’s Q 變異數檢定結果 36
表4-5公司治理、機構投資人及財報變數對研究發展費用率之影響 38
表4-6公司治理、機構投資人及財報變數對資本支出費用率之影響 39
表4-7投資、公司治理、機構投資人及財報變數對公司價值之影響 41
表4-8公司治理、機構投資人、財報變數及投資交乘項對公司價值之影響 43
表4-9公司治理、機構投資人及財報變數對研究發展費用之影響 45
表4-10公司治理、機構投資人及財報變數對資本支出之影響 46
表4-11公司治理、公司投資、機構投資人及財報變數對公司價值之影響 48
表4-12公司治理、機構投資人與研究發展費用交乘項對公司價值之影響 50
表4-13公司治理、機構投資人與資本支出交乘項對公司價值之影響 51


圖目錄

圖 1-1 研究流程圖 9


中文部分
1.王元章.(2001). 內部人持股、風險、股利、負債、投資與公司價值. 證券市場發展季刊, 13(3)29-69.
2.王育偉及鄭揚耀.(2013). 公司治理,資本支出決策與公司價值. 管理與系統, 20(4), 665-695.
3.林宛瑩,汪瑞芝及游順合.(2012). 研發支出,內部董事與經營績效. 會計審計論叢, 2(1), 61-90.
4.林穎芬,馮軒綾及洪鈺浩.(2018). 機構投資人,董事會結構,薪酬與關係人交易. 中華會計學刊, 14(1), 1-29.
5.金成隆,林修葳及邱煒恒.(2005). 研究發展支出與資本支出的價值攸關性:以企業生命週期論析. 中山管理評論, 13(3), 617-643.
6.胡國柳及沈琳.(2008). 公司治理結構與資本支出決策關係―來自海南省上市公司的經驗證據. 海南大學學報 (人文社會科學版), 26(2), 160-167.
7.陳安琳,高蘭芬,陳怡凱及陳烷鈺.(2013). 董監事股權質押與公司治理之研究. 中山管理評論, 21(2), 299-337.
8.陳振遠,王健聰及洪世偉.(2017). 公司治理對於企業社會責任,公司價值之影響. 中山管理評論, 25(1), 135-176.
9.彭素鈴.(2006). 公司治理與企業管理短視行為相關性之研究. 台灣銀行季刊, 57(3), 73-99.
10.黃旭輝,黃一祥及張志向.(2011). 重大資本支出後的經營績效:成長機會與公司治理的角色. 臺大管理論叢, 22(1), 297-325.
11.歐進士.(1998). 我國企業研究發展與經營績效關聯性之實證研究. 中山管理評論, 6(2). 357-386.
12.薛健宏,及許崇源.(2012). 董監持股,企業風險與技術投資對公司運用經理人工作誘因,內部監督機制之影響. 證券市場發展季刊, 24(1), 67-110.
13.謝劍平.(1995). 以公司托賓Q比率預測股價對公司投資變動的反應. 管理評論, 14(1), 33-45.
14.李建然,廖秀梅及張卉諭.(2016). 審計委員會設置及其品質對公司價值的影響. 中華會計學刊, 12(2), 231-265.
15.黃寶玉,倪衍森及柯沂均. (2013). 台灣電子業公司治理與盈餘管理對公司績效之影響. 中華管理評論, 16(1), 1-28.


英文部分
1.Chen, R., El Ghoul, S., Guedhami, O., & Wang, H. (2017). Do state and foreign ownership affect investment efficiency? Evidence from privatizations. Journal of Corporate Finance, 42, 408-421.
2.Fama, E. F., & Jensen, M. C. (1983). Separation of ownership and control. The Journal of Law and Economics, 26(2), 301-325.
3.Fernando, C. S., Gatchev, V. A., & Spindt, P. A. (2012). Institutional ownership, analyst following, and share prices. Journal of Banking & Finance, 36(8), 2175-2189.
4.Hartzell, J. C., & Starks, L. T. (2003). Institutional investors and executive compensation. The Journal of Finance, 58(6), 2351-2374.
5.Hersch, P., Netter, J. M., & Pope, C. (2008). Do campaign contributions and lobbying expenditures by firms create “political” capital? . Atlantic Economic Journal, 36(4), 395-405.
6.Lee, T. H., & Huang, J. K. (2014). Foreign investors, corporate operational efficiency and performance. Journal of Financial Studies, 22(1), 33-60.
7.Pound, J. (1988). Proxy contests and the efficiency of shareholder oversight. Journal of Financial Economics, 20, 237-265.
8.Stiglitz, J. E. (2000). The contributions of the economics of information to twentieth century economics. The Quarterly Journal of Economics, 115(4), 1441-1478.
9.Wahal, S., & McConnell, J. J. (2000). Do institutional investors exacerbate managerial myopia? . Journal of Corporate Finance, 6(3), 307-329.
10.Chung, K. H., & Pruitt, S. W. (1994). A simple approximation of Tobin's q. Financial Management, 23(3), 70-74.

QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
系統版面圖檔 系統版面圖檔