臺灣博碩士論文加值系統

金錢或許是比較容易被人認可，但是同時也是比較不容易被人們理解的一
種經濟形勢。貨幣科學起源於18 世紀，主要研究貨幣的本質和基本性質之問題。
貨幣的方法、功能和理論在目前都有很大的變化，虛擬貨幣的發展是現代金融市
場發展的重要里程碑。21 世紀的特點是技術的循序發展，物聯網極大地發展了
貨幣體系。隨著網路的發展，在物聯網金融之背景下，傳統的金融模式正在發生
改變，例如，線上支付、虛擬貨幣支付。虛擬貨幣作為一種新型的支付手段開始
出現在大眾視野，而比特幣作為目前虛擬貨幣中的代表貨幣之一，儘管從創立以
來就爭議不止，支持者認為其實一種可靠地支付手段，不用接受政府的監管，同
時也不會產生交易記錄。在反對者的眼中，比特幣是一種虛擬泡沫，是對投資者
的欺騙，或者說是龐氏騙局。不可否認的是，比特幣在短期內，已經發展到了一
定的規模，具有一定的產業鏈結構，甚至成為一些投資者的金融工具。本文將通
過比特幣價格之變動與兩岸金融股股價之變動，試通過回歸模型計算的結果探討
其對中國大陸以及台灣上市上櫃金融股價格之影響，並解釋比特幣和金融科技對
資本市場額之影響。本文收集2016 年7 月至2019 年4 月期間台灣和中國大陸兩
個新興市場金融類股票的數據。提出以下重要發現：
1.比特幣的價格波動對兩岸金融股股價有影響，其中以對台灣金融股的股價影響
力較為顯著。
2.金融科技對大陸金融類股的衝擊比對台灣市場金融類股的衝擊大。
3. 比特幣有助於降低金融市場投資組合的風險。

Money may be easier to recognize, but it is also a less understood economic situation.
The science of money originated in the 18th century. The methods, energies and
theories of money have changed a lot at present, the development if virtual currency is
an important milestone in the development of modern financial market. The 21st
century is characterized by the progressive development of technology. The Internet
of things has greatly developed the monetary system. With the development of
network, the traditional financial mode is changing in the context of Internet of things
finance, such as online payment and virtual currency payment. Virtual currency as a
new means of payment began to appear in the public view. As one of the
representative currencies in the current virtual currency, bitcoin has been controversial
since its creation, with supporters arguing that it is actually a reliable means of
payment without being subject to government regulation and without generating
transaction history. At its worst, bitcoin is a virtual bubble, a fraud on investors, or a
Ponzi scheme. It is undeniable that in a few years, bitcoin has developed to a certain
scale, has a certain industrial chain structure, and even become a financial tool for
some investors. Based on the change of bitcoin price and the change of financial stock
prices in both sides of the Taiwan straits, this paper tries to explore the influence of
bitcoin on the prices of listed financial stocks in mainland China and Taiwan through
the results calculated by regression model, and explains the impact of bitcoin and
fintech on the capital market. This paper examines data on financial stocks in two
emerging markets, Taiwan and China, from July 2016 to April 2019.
The following important findings are presented:
1. The price fluctuation of bitcoin has an impact on the share prices of financial stocks
on both sides of the straits. But, the price fluctuation of bitcoin for Taiwan financial
stock is higher than it for mainland China financial stock.
2. Financial technology has a greater impact on financial stocks in mainland China
than it on financial stocks in Taiwan
3. Bitcoin can reduce the risk of portfolio in financial market.

目次
摘要…………………………………….……….…………………………………...2
ABSTRACT……………………………………………………………………….4
誌謝………………………………………………………...……………………….7
目次…………………………………………………………..…………………….8
第一章緒論…………………………………………………………………….12
1.1 研究背景與動機…………………………………………………….12
1.2 研究目的…………………………………………………….……….13
1.3 研究限制…………………………………………………………….13
1.4 研究流程…………………………………………………………….14
第二章文獻探討…………………………………………………………….16
2.1 比特幣的起源、特性與監管…………………..…………………16
2.1.1 比特幣之起源………………………………….……………16
2.1.2 比特幣之特性………………………………….……………16
2.1.3 比特幣之法律監管………………………….………………17
2.1.4 比特幣之影響因素…………………………….……………18
2.2 比特幣相關研究……………………………………...……………19
2.3 比特幣與股票相關研究………………………..…………………20
第三章研究方法………………………………………………………………22
3.1 研究假設……………………………………………………………22
3.2 研究方法……………………………………………………………23
9
3.3 實驗流程說明………………………………………………………24
3.4 資料收集對象與收集結果…………………….…………………25
第四章實驗結果……………………………………..……………………….27
4.1 相關分析研究結果……………………..………..…………………27
4.2 回歸分析研究結果…………………………………..……………30
4.3 資本資產定價模式研究結果……………………………………33
第五章結論與未來研究…………………………….………………...…….35
5.1 結論……………………………………………..……………………35
5.2 未來研究……………………………………..………………………36
參考文獻………………………………………………………..…………………37
附錄……………………………...………………………………..…………………39
附錄1.台灣各大銀行與比特幣數據……………………..………………39
附錄2. 台灣各大資訊企業數據…………………………………………45
附錄3.大陸各大銀行與比特幣數據……………………..………………52
附錄4. 大陸各大金融科技企業數據……………………………………60

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