臺灣博碩士論文加值系統

隨著醫療保健水準提升及生活環境改善，使得世界各國人均壽命持續延長，人口老化是不可違逆的現象，相關議題如心理關懷、身體照護、安養問題與經濟生活安全等已成為各方研究顯學，甚至於羅列在各國發展政策方針。
經文獻探討，藉由規劃個人商業年金保險是移轉長壽風險（Longevity Risks）的最佳方法以及達到預期未來老年生活穩定財源的理財工具，不過在實際退休財務決策行為，除了少部分強制年金外，退休者在商業年金的購買需求明顯偏低，因而形成所謂的「年金之謎」。
本研究首先探求每單位保費效益最大化，分別運用台灣年金第二回生命表、壽險業第五回生命表以及全國簡易生命表65歲男、女性數據，選擇資產投入年金化與自我資產配置比率，進而獲得即期年金與長壽年金的退休支出組合分析。
經實證結果顯示：
1. 退休者以投入10~20%長壽年金組合，所得到的保費效益最大，為退休
資產年金化最適分配方案。
2. 選擇長壽年金退休投資組合，條件取決於退休者個人特定因素，例如
心理因素、財富多寡、健康狀況以及預期贈與等決策。

With the improvement of medical and living
environment, the life expectancy prolongs and increase in aging population is a globalization phenomenon. Related issues such as psychological & physical care, old-age economic and retirement living needs have become a popular studying topic.
According to the literature discussion, by planning personal commercial annuity insurance is the best way to transfer longevity risks and to achieve the stable financial plan of the elderly life in the future. But in the actual retirement financial decision-making behavior, the inconsistency between the theoretical prediction of full annuitization and the low rate of annuitization in real, forms so-called it “annuity puzzle”.
In this study, first is the key to maximizing the benefit per premium dollar, take 2002 ATSO/ 2012 TSO/ 2018 Abridged Life Table data to allocating annuity and self-asset ratio and then finding portion assets annuitize maximize guaranteed retirement spending.
By empirical results show:
1. Retirees who spend 10~20% of longevity annuity
portfolio will get the most premium value, which is
the most suitable annuitizing plan for retirement
asset.
2. The annuitization decision is qualification from
individual specific consideration, such as a retiree’s
wealth, health, and desire to leave a bequest.

第一章 緒論 1
第一節　研究背景 1
第二節　研究動機與目的 2
第三節　研究範圍與限制 3
第二章 文獻探討 5
第一節 人口高齡化現象 5
第二節 年金保險為退休理財商品最適選擇 6
第三節 美國與我國商業年金保險現況 8
第四節 年金之謎(ANNUITY PUZZLE) 11
第三章 研究方法 16
第一節 保險費效益最大化分析 16
第二節 即期年金與長壽年金退休支出組合分析 20
第四章 實證結果與分析 23
第一節 使用臺灣壽險業第二回年金生命表 23
第二節 使用台灣壽險業第五回生命表65~100歲數據 29
第三節 使用107年全國簡易生命表數據65~85歲數據 35
第五章 結論與建議 41
第一節 結論 41
第二節 建議 44
參考文獻 46
表目錄
表5-1 Q值分析總表 41
表5-2 財富年金化分析結果 41
圖目錄

圖1-1 主要國家老年人口占總人口比率1

圖2-1 我國高齡化指標5

圖2-2 美國人壽保險業淨保費收入分配8

圖2-3 2018美國人壽保險業淨保費收入分配8

圖2-4 我國年金保險費與總保險費收入統計-1… 9

圖2-5 我國年金保險費與總保險費收入統計-2……9

圖3-1 零息年金支付改善商數 19

圖3-2 長壽年金與即時年金分配曲線 21

圖4-1 65歲男性零息年金支付改善商數 23

圖4-2 65歲男性長壽年金與即時年金分配曲線 24

圖4-3 65歲女性零息年金支出改善商數 26

圖4-4 65歲女性長壽年金與即時年金分配曲線 27

圖4-5 65歲男性零息年金支出改善商數 29

圖4-6 65歲男性長壽年金與即時年金分配曲線 30

圖4-7 65歲女性零息年金支出改善商數 32

圖4-8 65歲女性長壽年金與即時年金分配曲線 33

圖4-9 65歲男性零息年金支出改善商數 35

圖4-10 65歲男性長壽年金與即時年金分配曲線 36

圖4-11 65歲女性零息年金支出改善商數 38

圖4-12 65歲女性長壽年金與即時年金分配曲線 39

一、 中文部分：
1. 內政部，2013，「人口政策白皮書」p108。
2. 方明川，2006，商業年金保險與退休金計畫。
3. 甘薏湘，2009，強制年金廈影響個人商業年金保險需求之研究-以銀行理財客戶為例，淡江大學保險經營碩士在職專班碩士論文。
4. 梁勁煒，2003，退休生活理財規劃與個人年金保險，國立交通大學經營管理研究所碩士論文。
5. 陳瑛英，2005，我國勞工退休新制實施後，個人年金保險商品購買意願之研究-以台中縣市壽險保戶為例，朝陽科技大學保險金融管理系碩士論文。
6. 游文伶，2007，個人商業年金保險在退休規劃的重要性與最適配置，國立政治大學風險管理與保險學系碩士論文。
7. 蔡惠婷，2009，影響我國消費者對年金保險商品需求因素之探討，淡江大學保險學系保險經營碩士班碩士論文。
8. 繆政峰，2009，現行社會保險給付下影響商業年金保險意願之研究-以保險公司通路客戶為例，淡江大學保險經營碩士在職專班碩士論文。
9. 蘇真慧，2010，心理因素與年金之謎，國立臺灣大學管理學院財務金融學研究所博士論文。

二、 英文部分
1. Alan J. Auerbach , Laurence J. Kotlikoff , David N. Weil (1992) “The Increasing Annuitization of the Elderly- Estimates and Implications for Intergenerational
Tranfers, Inequality, and National Saving ”, NBER Working Paper No. W4182
2. Benjamin M. Friedman and Mark J. Warshawsky (1990) “The Cost of Annuities:Implications for Saving Behavior and Bequests”, The Quarterly Journal of Economics, Vol. 105, No. 1, 135-154.
3. Brown and Warshawsky (2004) for a summary of
explanations for the annuity puzzle, which included a
bequest motive, the influence of Social Security, annuity pricing, and irreversibility of the annuity purchase.
4. Cassio M. Turra and Olivia S. Mitchell (2004) “The Impact of health Status and Out-of-Pocket Medical Expenditures on Annuity Valuation”. Population Aging
Research Center, University of Pennsylvania PARC Working Paper Series.
5. Carlos Vidal-Melia & Ana Lejarraga-Garcia (2006)“Demand for life annuities from married couples with a bequest motive”, Journal of Pension Economics and Finance , 197-229.
6. Hu, W., and J.S. Scott (2007) “Behavioral Obstacles in the Annuity Market.” Financial Analysts Journal, vol. 63, no. 6 (November/December):71–82. Investment Company Institute
7. Jason S. Scott (2008) “The Longevity Annuity: An Annuity for Everyone ?”, Financial Analysts Journal , 40-48.
8. Jeffery R. Brown, Mark J. Warshawsky (2004) “Longevity-Insured Retirement Distributions from Pension Plans: Market and Regulatory Issues”, Private Pensions and Public Policies , 332-381.
9. Jeffrey R. Brown (2004) “Life Annuities and Uncertain Lifetimes”
10. Jeffrey R. Brown, Marcus D. Casey, Olivia S. Mitchell (2007) “Who
Values the Social Security Annuity? New Evidence on the Annuity Puzzle.” NBER Working Paper No. W13800
11. John Watson and Mark McNaughton (2007) “Gender Differences in Risk Aversion and Expected Retirement Benefits”, Financial Analysts Journal, Jul/Aug 2007, 52-62.
12. LeeLockwood (2008) “Bequest Motives and the Annuity Puzzle.”
13. Milevsky, M.A. (2005) “Real Longevity Insurance with a Deductible: Introduction to Advanced-Life Delayed Annuities (ALDA).” North American Actuarial Journal, vol. 9, no. 4 (October):109–122.
14. Mitchell, O. S. and D. McCarthy (2002) "Estimating International Adverse Selection in Annuities." North American Actuarial Journal 6(4):38.
15. Petia Petrova (2004) “The Annuity Puzzle Gets Bigger”,BCCRR Working Paper.
16. Wei-Yin Hu & Jason S. Scott. (2007) “Behavioral Obstacles to the Annuity Market”, Financial Analysts Journal , 71-82.
17. World Bank (1994) Averting the Old Age Crisis: Policies to Protect the Old and Promote Growth. Oxford: Oxford University Press.
18. Yaari, M.E (1965) “Uncertain Lifetime, Life Insurance, and the Theory of the Consumer.” Review of Economic Studies, vol. 32, no. 2 , 137–150.

三、 網站資料
1. 美國人壽保險協會(ACLI) https://www.acli.com/　最終瀏覽日2020.03.02
2. 美國國家經濟研究局（National Bureau of Economic Research，NBER）(2006)針對老化提出金融創新報告中的定義：長壽風險就是活得太老，但儲蓄太少、退休太早，以及花得太快。
3. 英國經濟學人智庫 https://www.eiu.com 最終瀏覽日2020.03.02
4. 香港年金有限公司 https://www.hkmca.hk 最終瀏覽日2020.02.28
5. 香港特別行政區政府政府統計處 https://www.censtatd.gov.hk 最終瀏覽日2020.03.02
6. 財團法人保險事業發展中心 http://www.tii.org.tw/ 最終瀏覽日2020.02.16
7. 國家政策研究基金會 柯木興 ( 2014)長壽風險 漫談長壽風險的意涵與衝擊 https://www.npf.org.tw/3/13921　最終瀏覽日2020.03.02
8. 國家發展委員會 https://pop-proj.ndc.gov.tw/chart.aspx?c=10&uid=66&pid=60最終瀏覽日2020.02.16
9. 聯合國“World Population Prospects　2019_Volume-I_Comprehensive-Tables”P240 最終瀏覽日2020.02.16