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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:劉子昊
研究生(外文):LIU, ZI-HAO
論文名稱:選擇權最大未平倉量資訊最佳化之研究以週選存續期間之涵蓋區間為例
論文名稱(外文):Research on Optimizing the Information of the Largest Option Open Interest —Taking the Weekly Coverage Period as an Example
指導教授:李明昌李明昌引用關係
指導教授(外文):Li ,Ming-chang
口試委員:羅智耀張鴻騰李明昌
口試委員(外文):Luo, Zh-iyaoZhang, Hong-tengLi ,Ming-chang
口試日期:2020-05-29
學位類別:碩士
校院名稱:育達科技大學
系所名稱:資訊管理所
學門:電算機學門
學類:電算機一般學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2020
畢業學年度:108
語文別:中文
論文頁數:55
中文關鍵詞:週選擇權最大未平倉量履約價存續期間
外文關鍵詞:Weekly optionMaximum open interest priceDuration
相關次數:
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本研究探討臺指週選擇權和週小臺期貨共同交易的起始日,取用每日臺指週選擇權日報表之最大未平倉量履約價資訊、週小臺期貨的存續合約收盤價格,及以週小臺期貨收盤價分辨出的價平選擇權履約價資訊,進行時間價值及選擇權最大未平倉量履約價區間的研究。

研究取自2013年8月1日起至2019年7月31日之每天週選擇權CALL、PUT最大未平倉量、週選擇權每日開、高、低、收、時間價值數、履約價涵蓋區間及,篩選並找出買權、賣權最大未平倉量履約價與區間、期貨收盤價對應週選擇權每日收盤價最近之履約價、週選擇權最大未平倉量履約價涵蓋區間變動異常對後續盤勢與期貨相關性研究。研究主題一、價平週選擇權依存續期間探討權利金異常對後續盤勢相關性,二、週選擇權最大未平倉量平移異常對後續盤勢相關性,三、週選擇權最大未平倉量履約價涵蓋區間變動異常對後續盤勢相關性。

透過交易思維,設計策略,進行歷史資料回溯測試,採迴歸分析驗證交易模型研究發現一、本交易連結免費但頻率6秒內馬上斷線、因ADSL為浮動IP、關機後重開即可再次連線、是未來程式交易最大障礙。二、週選擇權權利金異常係數最高為存續期間一日,發現價平時間價值異常時行情波動比較大,存在顯著關聯,具有較高的解釋能力,波段千點行情的發動點或接近低點。三、發現週選擇權最大未平倉量履約價範圍平移或異常及選擇權最大未平倉量之同向位移與隔日是否賺取報酬存在無顯著關聯,不具有解釋能力。

This study explores the starting date of the joint trading of the weekly option and the weekly small Taiwan futures, takes the data of the largest outstanding position volume performance price information of the daily Taiwan index weekly option day statement, the closing price of the futures of weekly small Taiwan, and the price-to-level option performance price information, which is distinguished by the closing price of the weekly small Taiwan futures, and studies the time value and the maximum unclosed performance price range of the option.
The study is taken from August 1, 2013 to July 31, 2019. Weekly options CALL, PUT maximum open interest, weekly options daily open, high, low, close, time value, performance price Coverage range, select and find the maximum open price of the call option and the right to sell, and the range, the closing price of the futures correspond to the weekly option, the daily closing price, the most recent exercise price, the weekly option, the maximum open position A study on the correlation between the subsequent market potential and futures due to the abnormal range changes. Research Topic 1. The correlation between the weekly price option and the weekly option depends on the relevance of the abnormal payment of the premium to the subsequent market potential. 2. The relevance of the shift of the maximum open position of the weekly option to the subsequent market potential. 3. The largest open option of the weekly option The position performance price covers the correlation of the abnormal change of the interval to the subsequent market trend.
Through trading thinking, design strategies, carry out historical data back testing, regression analysis and verification trading model. The study found that the transaction link is free but the frequency is immediately disconnected within 6 seconds, because ADSL is a floating IP, re-open after shutdown can be reconnected, is the biggest obstacle to future program transactions. Second, the weekly right gold abnormal coefficient is the highest one day during the survival period, found that the price-level time value abnormal market fluctuations are relatively large, there is a significant correlation, with a higher interpretation ability, the band thousand points of the market start point or close to the low point. Third, it was found that there was no significant correlation between the same displacement of the maximum outstanding position volume of the weekly option and the same displacement of the maximum open position volume of the option and whether the remuneration was earned every other day, and there was no explanatory capacity.

致 謝 i
摘 要 ii
ABSTRACT iii
圖目錄 vi
表目錄 vii
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的與研究範圍 3
第三節 研究流程 4
第貳章 文獻探討 5
第一節 週選擇權最大未平倉量履約價涵蓋區間的涵義 5
第二節 週選擇權價格走勢與最大未平倉量資訊的相關性 7
第三節 週、月選擇權相關文獻 9
第參章 研究方法 12
第一節 資料來源及研究期間 12
第二節 研究方法 19
一、 「價平週選擇權依存續期間探討權利金異常對後續盤勢相關性」: 19
二、 「週選擇權最大未平倉量平移異常對後續盤勢相關性」: 22
三、 「週選擇權最大未平倉量履約價特定涵蓋區間變動對後續盤勢相關性」: 23
第肆章 實證結果分析 25
第一節 模型迴歸分析 25
一、子題一「價平週選擇權依存續期間探討權利金異常對後續盤勢相關性」: 25
二、子題二:「週選擇權最大未平倉量平移異常對後續盤勢相關性」: 36
三、子題三:「週選擇權最大未平倉量履約價涵蓋區間變動異常對後續盤勢相 關性」: 39
第一節 策略績效分析 43
一、子題一「價平週選擇權依存續期間探討權利金異常對後續盤勢相關性」: ……………………………………………………………………………………43
二、子題二:「週選擇權最大未平倉量平移異常對後續盤勢相關性」: 45
三、子題三:「週選擇權最大未平倉量履約價涵蓋區間變動異常對後續盤勢相關性」:…………….. 47
第伍章 結論與建議 49
第一節 研究結論 49
第二節 研究建議 51
參考文獻 53
(一) 中文部分 53
(二) 英文部分 54
(三) 網路資料 55


(一)中文部分
1.李明昌 (2019)。Python 企業資料分析與預測應用實作。中原大學工業與系統工程所博士。育達科技大學資訊管理系 助理教授、中華R軟體學會常務理事、臺灣資料科學與商業應用協會常務理事。
2.牟永傑(2019)。面臨金融風暴時台指選擇權交易策略分析及績效評估。淡江大學企業管理學系碩士在職專班學位論文。
3.呂宗達(2018)。外資及自營商之臺股期貨及選擇權未平倉量對於加權指數之預測性,國立臺灣師範大學管理學院高階經理人企業管理碩士在職專班碩士論文。
4.劉家辰(2016)。臺指週選擇權未平倉量與臺指期貨行為之探討,國立台灣科技大學財務金融研究所碩士論文。
5.顏呈賢(2016)。台指選擇權價內之高勝率價差策略 交易模型之實證研究。中正大學財務金融學系學位論文。
6.顏靖元(2016)。台指週選擇權賣出跨式策略之實證研究。成功大學財務金融研究所學位論文。
7.許鴻民(2015)。 台指週選擇權價差交易之實證分析。交通大學管理學院財務金融學程學位論文。
8.蘇柏軒(2015)。如何解讀台指選擇權的未平倉量,國立政治大學財務管理研究所碩士論文。
9.吳亮寬(2015)。台指週選擇權之探討。靜宜大學財務與計算數學系碩士論文。
10.李承緯(2014)。臺指選擇權賣出跨式策略獲利與風險分析。中央大學財務金融學系學位論文。
11.陳婉琦(2014)。臺指週選擇權引入後對臺指選擇權及臺指期貨之替代互補效果與市場交易品質分析。中正大學企業管理學系學位論文。
12.方艦騏(2013)。台指選擇權短天期契約價差交易績效之探討。淡江大學財務金融學系碩士在職專班學位論文。
13.林群堯(2011)。股價報酬指數、波動性指數及選擇權未平倉量的動態關係:以台灣指數型選擇權為例。財務金融研究所博碩士論文。
14.林明義(2011)。掩護性買權之交易策略分析──以臺股期貨及選擇權買權為例。中興大學高階經理人碩士在職專班學位論文。
15.戴維芯(Vivian W. Tai) 林美玲(Mei-Ling Lin) 陳明憲(Ming-Hsien Chen) (2011)。未
平倉量與交易量台指期報酬與波動的不對稱效果。期貨與選擇權學刊
16.呂傳結(2010)。台指選擇權賣方最佳交易策略實證分析。東海大學管理學院財務金融研究所碩士論文。
17.林建榮(2005)。選擇權價格效率性、放空限制與雜訊交易者風險:行為財務學觀點之分析。國立交通大學財務金融研究所碩士論文。
18.皮善榮(2005)。三大法人交易活動與台指期貨報酬波動非對稱關係之研究。長庚大學企業管理研究所碩士論文。
19.王詩韻(2004)。不確定環境下之選擇權評價模型。國立交通大學管理科學系所博士學位論文。
20.陳怡和(1996)。運用類神經網路在外匯選擇權評價模式之實證研究。國立交通大學碩士論文。

(二)英文部分
1.F. Black and M. Scholes (1973), The Pricing of Option and Corporate Liabilities,The Journal of Political Economy. 81, No 3, 637-654.
2.Figlewski, S. (1981), Futures Trading and Volatility in the GNMA market, Journal of Finance, 36, 445-456.
3.Marc Chesney and Louis Scott.(1989),Pricing European Currency Options: A Comparison of the Modified Black-Scholes Model and a Random Variance Model, Volume 24, Issue 3September 1989 , pp. 267-284
4.HENDRIK BESSEMBINDER PAUL J. SEGUINF,(1992),utures‐Trading Activity and Stock Price Volatility. Citations: 196.
5.Robert A. Jarrow.(1999),In Honor of the Nobel Laureates Robert C. Merton and Myron S. Scholes: A Partial Differential Equation That Changed the World.VOL. 13, NO. 4, FALL 1999,(pp. 229-248)
6.Amin, K.; Coval, J.; and Seyhun, H. N.(2004),Index Option Prices And Stock Market Momentum, Journal of Business, 77 (2004), 835–873.
7.Federico M. Bandi, Benoit Perron (2006), Long Memory and the Relation Between Implied and Realized Volatility, Journal of Financial Econometrics, 4, 636-670.
8.Anand, A., and Chakravarty, S. (2007),Stealth Trading in Options Markets., Journal of Financial and Quantitative Analysis, 42 (2007), 167–187.
9.Martijn Cremers and David Weinbaum.(2010),Deviations from Put-Call Parity and Stock Return Predictability.
10.Wang Susheng, Yu Zhen (2014), The Dynamic Relationship between Volatility, Volume and Open Interest in CSI 300 Futures Market, 13, WSEAS Transaction on Systems.
11.R Rhoads,(2014),Trading Weekly Options: Pricing Characteristics and Short-term Trading Strategies,books.google.com.
12.Dario Alitab,(2019), A Jump and Smile Ride: Jump and Variance Risk Premia in Option Pricing, 05 February 2019 Volume 18, Issue 1, Pages 121–157,
(三)網路資料
1.臺灣期貨交易所,「小型臺指期貨加掛一週到期契約」商品報告。http://www.taifex.com.tw/chinese/WeeklyMTX/%E5%AE%A3%E5%B0%8E%E8%AC%9B%E7%BE%A9.pdf。(2019年12月24日)。
2.臺灣期貨交易所,「臺指選擇權加掛一週到期契約」商品報告。https://www.fubon.com/futures/info_download/info_download/weekoption.pdf。(2019年12月24日)。


電子全文 電子全文(網際網路公開日期:20250615)
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