臺灣博碩士論文加值系統

本研究依據券商分點之交易家數判斷籌碼的集中與否，藉由券商分點買賣家
數差為基礎，建構可搭配選股之組合交易策略。研究資料來源取於嘉實資訊公司
「XQ 全球贏家」，研究樣本係以台灣證券交易所全部上市股票與台灣櫃檯買賣中
心全部上櫃股票做為研究樣本，研究期間為2011 年1 月1 日至2019 年10 月31
日， 實證結果發現： 一、單獨以5 天、10 天、15 天與20 天券商家數差由小到
大前10 名回測結果皆為正報酬，在加入其他策略後，策略組合之平均報酬多數優
於單獨券商買賣家數差策略。二、相同持有期間，取策略組合前10 名平均報酬，
不同天期券商分點買賣家數差10 日的平均報酬>5 日平均報酬>15 日平均報酬>20
日平均報酬。三、不同天期券商分點買賣家數差，皆為買進持有60 天之平均報酬
優於買進持有20 天之平均報酬。

According to the number of brokers of securities firms, whether the chips are concentrated or not can be judged, and on the basis of the trading strategy based on the brokerage-level trading data. Research data is collected from software XQ, the research data takes Taiwan
listed and OTC companies all stocks as the research samples. The period of research is from January 1, 2011 to October 31, 2019. Empirical results find that: First, the testing results of the top 10 difference number of brokerages from least to greatest between 5 days, 10 days, 15 days and 20 days are all positive returns. After adding other strategies,the average return of the strategy combination is better than that of the individual brokerage trader number difference strategy. Second, during the same holding period, the average return of the top 10 of the strategy combination is taken, and the average return
of 10-day buy-sell of the number of branches in different days > 5-day average return > 15-day average return > 20-day average return. Third, the buy-sell of the number of branches in different days is that the average return of buying and holding for 60 days is better than that of buying and holding for 20 days.

摘要 i
Abstract ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 vi
圖目錄 vii
第一章 緒論 1
1.1 研究背景及動機 1
1.2 研究目的 3
1.3 研究架構 5
第二章 文獻回顧 6
2.1 籌碼集中度及券商分點相關研究 6
2.2 交易策略相關研究 9
2.2.1 投資人注意力相關研究 9
2.2.2 籌碼指標相關研究 10
2.2.3 技術指標相關研究 11
第三章 研究方法 13
3.1 研究樣本與資料來源 13
3.2 定義變數及交易策略計算方式 13
第四章 實證結果 17
4.1 交易策略回測方法 17
4.2 交易策略回測績效 21
第五章 結論與建議 49
5.1 研究結論 49
5.2 研究建議 51
參考文獻 52
附錄 55
附錄一、以5 日券商買賣家數差建構投資策略並持有20 期 55
附錄二、以5 日券商買賣家數差建構投資策略並持有60 期 57
附錄三、以10 日券商買賣家數差建構投資策略並持有20 期 59
附錄四、以10 日券商買賣家數差建構投資策略並持有60 期 61
附錄五、以15 日券商買賣家數差建構投資策略並持有20 期 63
附錄六、以15 日券商買賣家數差建構投資策略並持有60 期 65
附錄七、以20 日券商買賣家數差建構投資策略並持有20 期 67
附錄八、以20 日券商買賣家數差建構投資策略並持有60 期 69

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參考書籍
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