臺灣博碩士論文加值系統

之前關於基金研究強勢是探討基金的手續費用、管理費、前收後收等資料對淨值的影響，本研究以投資人的角度專訪基金經理人，探討投信投顧業是如何進行基金的匯率避險操作，在匯率避險比例上、甚麼樣的產品會做避險，故以專家訪談法來進行研究方式、研究探討以及研究結果的分析，試圖得出本研究之結論。.
從本研究訪談結果得知，當連結標的是強勢貨幣，如美金，在整筆資金匯出購買固定收益型的標的時，會依各投信公司的內部政策作50~60%的匯率避險，如果是避險級別的產品，則是會做到至少85%以上比例的避險；而弱勢貨幣則通常看好未來貨幣尚有升值空間或避險成本過高，則不進行避險操作。
固定收益型基金的匯率避險工具，涉及新台幣的標的會使用 FX SWAP進行避險，不涉及新台幣的則是可以採取NDF。在境內的投信投顧業會依各公司的政策進行匯率避險，由於固定收益型的產品的獲利固定，收益容易受匯率升貶影響才會進行匯率避險，股票型基金則不會進行匯率避險。ETF除了日經之外也通常不進行避險。

Previous most of study focus on funds explored the impact of fund handling fees, management fees, pre-collection and post-collection information on the net value. This research interviewed fund managers from the perspective of investors and explored how the investment and investment advisory industry conducts fund exchange rate avoidance. Risk operation, in terms of the exchange rate hedging ratio, and what kind of products will do hedging, so the expert interview method is used to conduct research methods, research discussions and analysis of research results, and try to draw the conclusions of this research. According to the interview results of this research, when the link target is a strong currency, such as U.S. dollars, when the entire amount of funds is remitted to purchase a fixed-income target, 50~60% of the exchange rate will be used to hedge according to the internal policies of the investment and credit companies. If it is a hedging product, it will achieve at least 85% of the risk hedging; non-strong currencies are usually optimistic about the future currency appreciation space or the high cost of hedging, so hedging operations will not be carried out.
The exchange rate hedging tool of fixed-income funds. Targets involving the New Taiwan Dollar will use FX SWAP for hedging, and those that do not involve the New Taiwan Dollar can adopt NDF. The domestic investment credit investment advisory industry will conduct exchange rate hedging in accordance with the policies of each company. Since fixed-income products have fixed profits, the income is easily affected by exchange rate fluctuations and exchange rate hedging. Equity funds will not conduct exchange rate hedging. Exchange rate hedging. In addition to Nikkei, ETFs usually do not hedge.

第壹章 緒論 1
第一節 研究動機及目的 1
第二節 研究流程 6
第三節 論文架構 7
第貳章 文獻探討 8
第一節 匯率管理工具 8
第二節 文獻回顧 11
第參章 研究方法 16
第一節 研究方法介紹 16
第二節 專家訪談法 17
第三節 專家訪談的執行與流程 19
第肆章 訪談結果分析 22
第一節 訪談大綱及目的 22
第二節 訪談問題設計 23
第三節 訪談來源、訪談時間及對象 24
第四節 訪談歸納及資料彙整 25
第伍章 結論與建議 44
第一節 研究結論 44
第二節 建議 47
參考文獻 49

一、 書藉
1. 杜震華譯(1986)，「匯率決定理論」(原作者: Anne O, Krueger)，台北，南山堂。
2. 鍾世英、孫光偉(1996) ，「外匯避險策略」，台北，金錢文化。
3. 寰宇證券投資顧問公司譯(2002)，「外匯交易與風險管理(上)(下)」，(原著: Paul Bishop and Dou Dixon)，台北，寰宇。
4. 台灣金融研訓院編譯委員會譯(2005)，「外匯交易概論」，(原作者：Shani Shamah)，台北，台灣金融研訓院。

二、 博、碩士論文
1. 林育菁(2009)，「企業匯率避險策略之研究」，東吳大學國際經營與貿易學系碩士論文。
2. 江孟聰(2006)，「外匯風險管理與策略研究-以個案為例」，元智大學管理研究所學位論文。
3. 洪冠文(2012)，「外匯風險管理研究策略:以個案電子公司為例」，國立台北大學企業管理學系碩士論文。
4. 陳國裕(2006)，「台灣企業外匯風險管理之研究」，國立中央大學財務金融學系碩士專班(其他論文標示為未出版之碩士論文)。
5. 陳慧玲(2010)，「匯率避險工具之研究-以銀行操作個案為例」，國立政治大學經營管理碩士學程(EMBA)學位論文。
6.謝美玉(2002)，「企業的匯率風險管理與策略」，國立中山大學管理學院國際高階經營碩士專班(EMBA)(其他論文標示為未出版之碩士論文)。

三、 研究報告
1.Alder, M., & Dumas, B. (1984). Exposure to Currency Risk : Definition and Measurement. Financial Management, 13(1), 41-50.
2.Bishop, P., & Dixon, D. (1997). Foreign Exchange Handbook:Managing Risk and Opportunity in Global Currency Markets. New York, NY : McGraw-Hill Companies, Inc.
3.Eaker, Mark R. and Dwight M, Grant, (1990). “Currency hedging strategies for internationally diversified equity portfolios” , Journal of Portfolio Management, 17(1) , P30-32.
4.Glen, Jack and Philiph Jorion, (1993), “Currency hedging for international portfolios”, Journal of Finance, December. P1865-1886.
5.Hunter, W.C. and S.G. Timme. (1992). “A Stochastic Dominance Approach to Evaluation Foreign Exchange Hedging Strategies”, Financial Management, 21(3), P104-112

四、 網頁
1.投信投顧公會網站: https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx