臺灣博碩士論文加值系統

在選擇權相關文獻中常有價平、價外、價內、時間價值及內含價值等專有名詞，主要係以履約價格與標的物價格之間的關係來作定義，惟其中對於標的物價格的意義，存有現貨價格與期貨價格二種不同見解之分歧。本研究透過Black-Scholes-Merton選擇權評價模型的方程式推導，並蒐集2012年6月1日至2020年11月20日路透社外匯選擇權交易資料，以SPSS Statistics 22統計軟體進行實證分析，研究結果發現在外匯選擇權到期前，遠期匯率比即期匯率更適合作為內含價值衡量的基準，可望協助銀行選擇適宜的外匯選擇權交易風險管理基準，避免額外的曝險，並消弭投資人與銀行之間因為此一定義不明而產生的交易爭議，同時提供選擇權商品內含價值及價內外型態定義時更為完整的論述建議。

In the literature related to option. We can often see that proprietary noun such as At The Money, Out of The Money, In The Money, Time Value, and Intrinsic Value. These terms are mainly defined in between strike price and the price of the subject matter. However, there are two different opinions to define the price of the subject matter by using the spot and the futures price. This study we use Black-Scholes-Merton option model and the collection of the Reuters 2012/6/1-2020/11/20 foreign exchange option transaction data. The SPSS Statistics 22 statistical software is used for empirical analysis. This study finds that the forward exchange rate is more precisely than the spot exchange rate to evaluate the Intrinsic Value of option before the transaction expiration. As a benchmark for measuring the Intrinsic value, it can assist banks manage risk appropriately; avoid additional risk exposures, and eliminate transaction disputes between investors and banks due to the unclear definition. Moreover, the Intrinsic Value of the In the money and Out of money can be discussed completely.

目錄
中文摘要 i
英文摘要 ii
謝辭 iii
目錄 iv
表目錄 vi
圖目錄 vii
第一章　緒論 1
第一節　研究背景與動機 1
第二節　研究目的 3
第二章　文獻探討 4
第一節　選擇權價值來源與型態 4
第二節　外幣期貨與遠期匯率的理論價格 6
第三節　歐式選擇權評價模型 8
第四節　選擇權Delta值與價內外型態 10
第五節　選擇權時間價值的特性 10
第三章　研究方法 12
第一節　研究假設 12
第二節　樣本蒐集與資料處理 12
第三節　資料檢視 15
第四節　樣本分析與假設檢定 17
第四章　實證結果與分析 18
第一節　資料檢視分析 18
第二節　分析結果 19
第三節　假設檢定與分析 20
第五章　結論與建議 23
第一節　結論 23
第二節　建議 23
參考文獻 25


表目錄
表2-1　選擇權內含價值情境分析表 4
表2-2　選擇權價內外型態與內含價值情境分析表 5
表4-1　樣本結構分析表 18
表4-2　樣本期間結構分析表 18
表4-3　樣本Delta值結構分析表 19
表4-4　樣本型態統計表 19
表4-5　選擇權時間價值STV小於0與遠期匯率升水或貼水情境分析表 20


圖目錄
圖1-1　臺灣外匯選擇權交易量統計圖 1
圖2-1　選擇權Delta絕對值與價內外關係圖 10
圖2-2　買權的履約價值與時間價值 11
圖3-1　各幣別與美元1年期利率趨勢比較圖 13
圖3-2　澳幣與美元1年期利率趨勢比較圖 14
圖4-1　買權時間價值情境分析圖 21
圖4-2　Delta值與履約價格關係圖 22

中文部分
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西文部分
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