跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(35.172.223.30) 您好!臺灣時間:2021/07/25 12:25
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:施亞汎
研究生(外文):SHIH, YA-FAN
論文名稱:可轉換公司債訂價資訊之訊息效果
論文名稱(外文):The Information Effect of Pricing on Convertible Bonds
指導教授:羅志賢羅志賢引用關係
指導教授(外文):LO, CHIH-HSIEN
口試委員:薛舜仁羅志賢程言信
口試委員(外文):HSUEH, SHUN-JENLO, CHIH-HSIENCHENG, YEN-SHIN
口試日期:2021-06-03
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄科技大學
系所名稱:金融資訊系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2021
畢業學年度:109
語文別:中文
論文頁數:58
中文關鍵詞:可轉換公司債訂價資訊產業類別公司型態預期轉換率
外文關鍵詞:Convertible bondPricing InformationIndustry classificationCorporate typeExpected conversion rate
相關次數:
  • 被引用被引用:0
  • 點閱點閱:16
  • 評分評分:
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:0
本論文以1997年至2019年期間所發行的可轉換公司債為樣本,探討可轉換公司債發行前所可知的資訊,如轉換溢價率、預期轉換率、發行公司之組織型態及產業類別、發行規模等,對於發行前後股價的影響,再進一步以產業類別和公司組織型態區分樣本,端視不同群組間是否有不一樣的效果。
經過實證結果發現可轉換公司債之轉換溢價率、預期轉換率、公司型態在發行前,對於公司異常報酬有顯著正向影響,其中轉換溢價率在發行後反而有顯著負向影響,隱含市場過度反應。
在產業類別分組分析中,僅有電子產業的預期轉換率對於公司異常報酬有顯著正向影響。在公司型態比較中,不論上櫃或上市公司,預期轉換率及轉換溢價率皆有顯著正向影響,皆可代表發行公司發展前景是否看好。而在權益型與債券型可轉換公司債比較中,權益型及債券型可轉換公司債訂定的預期轉換率皆有顯著正向影響,市場投資者不論可轉換公司債種類,較喜歡預期轉換率高的可轉換公司債。

This paper collects convertible bonds which were published between 1997 and 2019 in Taiwan as sample to explore how the pricing information which is already known before convertible bonds issue, such as the conversion premium, the issuing scale, the expected conversion rate, industry classification, and the corporate type, affects the issuer’s short-term stock price. For further study, we divide the samples into groups by industry classification and the corporate type to see if there are different effects in the corresponding groups.
The empirical results show that the conversion premium, the expected conversion rate, and the corporate type have significantly positive impacts on pre-issue stock price abnormal returns. However, after convertible bonds issue, the conversion premium turns out to be significantly negative influential. It implicit that there is an overreaction to the conversion premium.
First, in the analysis of groupings of industry classification, only the expected conversion rate of electrics industry corporates has significantly positive impacts on pre-issue stock price abnormal returns. Second, in the analysis of groupings of the corporate type, the conversion premium and the expected conversion rate can be deemed indexes to examine the issuers’ future developments. Last, in the analysis of groupings of the expected conversion rate, investors prefer higher expected conversion rate regardless of which types the convertible bonds are.
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 4
第二節 研究目的 6
第三節 研究架構 7
第二章 文獻回顧 8
第一節 發行可轉換公司債原因 8
第二節 可轉換公司債宣告效果 10
第三節 不同公司特性之可轉換公司債宣告效果 11
第三章 研究方法 12
第一節 假說建立 12
第二節 變數定義 15
第三節 資料蒐集 21
第四節 模型建立 26
第四章 實證結果 31
第一節 全樣本迴歸分析結果 31
第二節 電子與非電子產業比較 36
第三節 上櫃與上市公司比較 38
第四節 權益型與債券型可轉換公司債比較 40
第五章 結論與建議 44
第一節 結論 44
第二節 建議 47
參考文獻 48




王彧疆,2000,我國上市公司發行可轉換公司債之研究,國立政治大學,碩士論文。
邱智謀,2011,“企業如何善用公司債籌資以強化財務結構”,證券暨期貨月刊,29卷,4期,頁5-23。
周建新,張簡榮奮,王朝仕,2005,“可轉換公司債發行宣告效果之再驗證一內部人交易觀點”,經營管理論叢,1卷,2期,頁1-22。
孫梅瑞,陳珈淇,2010,“台灣可轉換公司債之發行、轉換與公司經營績效”,台灣金融財務季刊,11輯,4期,頁105-132,12月。
彭怡婷,2008,美國可轉換公司債市場轉換溢價之研究,國立台北大學,碩士論文
Craig M. Lewis, Richard J. Rogalski, James K. Seward, 2003, “Industry conditions, growth opportunities and market reactions to convertible debt financing decisions”, Journal of Banking & Finance, Vol.27, No.1, pp.153-181.
David Mayers, 1998, “Why firms issue convertible bonds: the matching of financial and real investment options”, Journal of Financial Economics, Vol.47, pp.83-102.
Hyeong Joon Kim, Seung Hun Han, 2019, “Convertible bond announcement returns, capital expenditures, and investment opportunities: Evidence from Korea?”, Pacific-Basin Finance Journal, Vol.53, pp.331-348.
Jeremy C. Stein, 1992, “Convertible bonds as backdoor equity financing”, Journal of Financial Economics, Vol.32, No.1, pp.3-21.
Jinlin Liu and Lorne N. Switzer, 2013, “Convertible Bond Issuance, Risk, and Firm Financial Policy: A New Approach”, International Journal of Business, Vol.18, No.1, pp.1-25.
Lewis, C., R. Rogalski and J. Seward, 1999, “Is Convertible Debt A Substitute for Straight Debt or for Common Equity?” Financial Management, Vol.28, No.3, pp.5-27.
Richard C. Green, 1984, “Investment incentives, debt, and warrants”, Journal of Financial Economics, Vol.13, No.1, pp.115-136.
Randall S. Billingsley and David M. Smith, 1996, “Why Do Firms Issue Convertible Debt?”, Financial Management, Vol.25, No.2, pp.93-99.

電子全文 電子全文(網際網路公開日期:20260614)
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top