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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:簡忠信
研究生(外文):CHIEN,CHUNG-HSIN
論文名稱:國內共同基金擇時能力之探討
論文名稱(外文):A Probe into the Timing Ability ofDomestic Mutual Funds
指導教授:洪志興洪志興引用關係
指導教授(外文):HUNG,CHIH-HSING
口試委員:臧仕維陳勤明洪志興
口試委員(外文):TZANG,SHYH-WEIRCHEN,CHIN-MINGHUNG,CHIH-HSING
口試日期:2021-08-20
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄科技大學
系所名稱:金融系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2021
畢業學年度:109
語文別:中文
論文頁數:47
中文關鍵詞:共同基金擇時能力市場下跌線性迴歸
外文關鍵詞:Mutual FundTiming abilityMarket recessionLinear regression
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國內共同基金之投資幾乎已經成為全民運動,而投資共同基金透過基金經理人操盤就是要績效能夠打敗大盤。本論文研究國內共同基金經理人投資組合是否有擇時能力,此次研究資料庫以台灣經濟新報(TEJ),研究標的為國內共同基金三類型,研究時間為2015年5月至2021年3月共5年共71筆資料,加入台灣加權指數月報酬率、中央銀行重貼現率與台灣生產毛額GDP等參數,並加入虛擬變數,由線性迴歸分析探討當市場下跌與市場下跌重貼現率變動基金經理人是否有顯著擇時能力。
根據實證結果分析,基金經理人遇到市場下跌時幾乎都沒顯著擇時能力,而在市場下跌時重貼現率的變動,基金經理人似乎會有比較好的顯著擇時能力,但顯著擇時能力也不明顯。分析其主要原因是當市場下跌基金經理人無法完全降低持股有很大關係,提醒投資人遇到市場下跌提高現金比重,會是比較穩健的做法。

Domestic mutual fund investment has become a national movement, Investing in mutual funds through fund managers means that performance can beat the market. The thesis studies whether the investment portfolio of domestic mutual fund managers has the ability to choose timing, the research database uses the Taiwan Economic Journal (TEJ) database, the research subject is three types of domestic mutual funds . The research period is from May 2015 to March 2021, a total of 5 years, a total of 71 records, join the Taiwan Weighted Index monthly return Rate, the central bank rediscount rate and Taiwan's gross production GDP of three variables , and add dummy variables, exploring when the market falls by linear regression analysis and changes in the rediscount rate when the market falls, whether the fund manager has significant timing ability.
Empirical results show, mutual fund managers suffer a market decline almost no significant timing ability, and the change in the discount rate when the market drops , Fund managers seem to have better significant timing ability, but the significant timing ability is not obvious. Analyze its main reason may be the market has fallen and its fund managers’inability to completely reduce their holdings has a lot to do with. Remind investors to increase the proportion of cash when the market is falling, would be a more stable approach.

中文摘要 i
Abstract ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 v
壹、 緒論 1
一、 研究背景 1
二、 研究目的 6
三、 研究架構流程 8
貳、 文獻探討 9
參、 研究設計 24
一、 研究資料來源、選擇標的與期間 24
二、基金分類 25
三、研究模型 27
肆、 實證結果 29
一、 開放式科技型基金 29
二、 開放式中小型基金 31
三、 國內平衡型基金 33
伍、 結論與建議 36
一、 研究結論 36
二、 建議 37
陸、 參考文獻 39


[1]楊朝舜,<台灣共同基金選股能力與時機掌握能力之研究>。碩士論文,國立台灣大學財務金融學系,民國81年。
[2]陳欣怡,<台灣股票型共同基金波動擇時之研究>。碩士論文,南華大學財務金融學系,民國93年。
[3]黃筱芸,<台灣與美國共同基金績效分析之比較碩士論文>。國立交通大學財務金融學系,民國93年。
[4]郭怡青,<共同基金績效評估-擇時能力之討論>。碩士論文,國立高雄應用科技大學金融資訊系,民國100年。
[5]廖淑枝,<基金擇時能力之研究-加入總體變數後的觀點>。碩士論文,國立高雄應用科技大學金融資訊系,民國100年。
[6]鍾裕瑯,<共同基金下方風險衡量兼論銀行財富管理業務之研究>。碩士論文 ,國立高雄應用科技大學企業管理系,民國100年。
[7]陳盈仁,<考慮下方風險之投資組合決策>。碩士論文,國立高雄應用科技大學金融資訊系,民國101年。
[8]高魁鴻,<台灣共同基金之績效評估與擇時選股能力分析>。碩士論文,東吳大學國際經營與貿易學系,民國104年。
[9]陳子敬,<共同基金擇時與選股能力再探>。碩士論文,國立中央大學財務金融學系,民國109年。
[10]中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會:<共同基金銷售關鍵資訊-熟知KYC、KYP,與客戶共贏〉,2019年12月。
[11]Henriksson, R., and R. Merton, ‘‘On Market Timing and Investment Performance. II. Statistical Procedures for Evaluating Forecasting Skills,’’ Journal of Business, 54,1981, 513–533.
[12]Jensen, M.J., “The Performance of Mutual Fund in the period1945-1964, ” Journal of Finance, Vol. 23, No. 1,June 1968, pp389-416.

電子全文 電子全文(網際網路公開日期:20260901)
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