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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:汪蔓茹
研究生(外文):Man-Ju Wang
論文名稱:公司治理評鑑等級與第一上市櫃企業公司價值之關聯
論文名稱(外文):The Relationship between Corporate Governance Evaluation Ranking and Corporate Value of the Primary Listing Firms
指導教授:蔡京姐蔡京姐引用關係
指導教授(外文):Ching-Chieh Tsai
口試委員:劉若蘭紀信義
口試委員(外文):Jo-Lan LiuShen-Sinyi Ji
口試日期:2021-01-12
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺中科技大學
系所名稱:會計資訊系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2021
畢業學年度:109
語文別:中文
論文頁數:31
中文關鍵詞:公司治理評鑑等級第一上市櫃企業公司價值
外文關鍵詞:Corporate Governance Evaluation RankingPrimary Listing FirmsCorporate Value
相關次數:
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本研究之主要目的是探討2015至2019年間,來台上市之第一上市櫃公司之公司治理評鑑結果與公司價值之關聯性。本研究分別以公司治理評鑑等級分數和等級分數之虛擬變數,衡量公司治理評鑑結果,並以Tobin’s Q值和年底公司市值衡量公司價值。研究結果發現,公司治理評鑑等級分數愈高或分數大於樣本中位數之第一上市櫃公司,其Tobin’s Q值或市值愈高,代表來台上市之第一上市櫃公司,若愈能確實強化公司治理機制,公司之治理效能愈好,因而獲致之公司評鑑等級分數也愈高,並進一步提升其公司之價值。
The main purpose of this study is to explore the correlation between the corporate governance evaluation results and the value of the KY foreign stocks which are primary listed (KY stocks) in Taiwan between 2015 and 2019. This study measures the results of corporate governance evaluation by virtual variables of corporate governance rating score and grade score, and measures corporate value by Tobin’s Q value and year-end company market value. The results of the study found that the higher the corporate governance rating score or score is greater than the sample median of the F stocks, its Tobin’s Q value or market value is higher, on behalf of the F stocks listed in Taiwan, if the more can really strengthen the corporate governance mechanism, the better the effectiveness of corporate governance, and therefore the higher the rating score of the company, and further enhance the value of its company.
目錄
第一章 緒綸 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程及研究架構 3
第二章 文獻回顧與假說發展 5
第一節 公司治理評鑑之發展沿革 5
第二節 公司治理評鑑之效益與影響 7
第三節 公司治理評鑑與公司價值 9
第三章 研究方法 12
第一節 實證模型 12
第二節 變數定義 12
第三節 樣本選取與資料來源 18
第四章 實證結果與分析 20
第一節 敘述性統計量及相關係數 20
第二節 迴歸結果分析 23
第五章 結論與建議 26
參考文獻 27
一、中文文獻 27
二、英文文獻 29
三、網站資料 31
一、中文文獻
王元章與張椿柏,2011,從核心代理問題的角度探討股權結構,董事會特性對公司價值之影響,證券市場發展季刊,23卷2期,131-174。
王育偉與鄭揚耀,2013,公司治理、資本支出決策與公司價值,管理與系統,20卷4期,665-695。
王登仕、黃劭彥、林鳳儀與張森河,2018,財務報表品質檢驗:外國企業與本國企業之比較,中山管理評論,26卷2期,277-330。
朱玉真,2014,F公司真的存在較高資訊不對稱嗎-來自新股折價不對稱,中正大學會計與資訊科技學系碩士論文。
余惠芳與王永昌,2011。財務預警與公司治理-台灣傳統產業之實證研究, 應用經濟論叢,90期,209-241。
呂盈錄,2018,資本市場再躍進-新版公司治理藍圖(2018~2020),證券服務,667期,60-70。
李美玉,2015,國內外企業在台灣IPO市場掛牌股價表現之研究,中正大學財務金融學系碩士論文。
林良哲,2017,公司治理宣告對股價影響,交通大學管理科學系碩士論文。
林俊傑、劉梧柏與黃華瑋,2018,公司治理評鑑與財務績效及公司價值之關聯性探討:以台灣上市櫃企業公司治理評鑑為例,商略學報,10卷1期,23-46。
林耿民,2019,投資外國來臺第一上市公司,你不得不知,證券服務,671期,114-115。
侯亞君,2015,強化市場監制度-第一屆公司治理評鑑結果淺析,會計研究月刊,357期,70-74。
施文玲,2020,證交所推動KY股上市之挑戰及因應策略,證券服務,677期,11-15。
唐祖貽,2020,股利所得有節稅優勢!嚴選11檔KY好股,大嘗「省稅、股利、價差」3甜頭,今週刊,1224期。

高蘭芬、盧正壽、黃冠智與陳安琳,2012,公司治理、公司績效與投資策略,中山管理評論,20卷3期,851-880。
莊國僑與田建中,2010,臺灣證券交易所對外國企業第一上市公司主要監理制度介紹,證交資料,575期,42-50。
莊蕎安,2014,何謂F股,會計研究月刊,344期,60-74。
許美滿、林雅瑾與黃劭彥,2019,公司治理與權益資金成本-公司治理評鑑級距的影響,企業管理學報,44卷4期,1-25。
許璋瑤,2019,公司治理再進化,證券服務,670期,4-7。
陳麗卿,2018,公司治理評鑑2.0啟動,證券服務,666期,7-10。
葉銀華與邱顯比,1996。資本結構、股權結構與公司價值關聯性之實證研究:代理成本理論, 台大管理叢論,7卷2期,57-90。
葛俊佑與蔡岳霖,2019,海外來台第一上市櫃企業公司治理與股利政策之關聯,當代會計,20卷2期,265-295。
劉永欽、陳香如與陳聖雯,2018,經理人持股對公司價值的影響:過度自信的角色,經濟研究,54卷2期,191-242。
劉福運、吳宗翰與林岳喬,2018,公司治理與盈餘品質:公司治理評鑑級距的影響,台灣管理學刊,18卷2期,29-47。
薛敏正、邱彥毅與邱詩婷,2017,公司治理評鑑與盈餘品質,會計審計論叢,7卷2期,57-83。
薛敏正、葉淑玲、邱彥毅與江璧岑,2018,公司治理評鑑與證券報酬,中華會計學刊,14卷2期,261-289。
謝欣蕙與鄭伊婷,2016,公司治理評鑑介紹及推動成效,證券暨期貨月刊,34卷6期,5-17。







二、英文文獻
Amihud, Y., Mendelson, H., and Uno, J., 1999. Number of shareholders and stock prices: Evidence from Japan. Journal of Finance, 54(3), 1169-1184.
Bhojraj, S., and Sengupta, P., 2003. Effect of corporate governance on bond ratings and yields: The role of institutional investors and outside directors. The Journal of Business, 76(3), 455-475.
Black, B. S., Jang, H., and Kim, W., 2006. Does corporate governance predict firms’ market values? Evidence from Korea. Journal of Law, Economics & Organization, 22(2), 366-413.
Brown, L. D., and Caylor, M. L., 2006. Corporate governance and firm valuation. Journal of Accounting and Public Policy, 25(4), 409-434.
Choi, J. J., Park, S. W., and Yoo, S. S., 2007. The value of outside directors: Evidence from corporate governance reform in Korea, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 42(4), 941-962.
Coffee, J. C., 1999. The future as history: The prospects for global convergence in corporate governance and its implications. Northwestern University Law Review, 93(3), 641-708.
Coffee, J. C., 2002. Racing towards the top? The impact of cross-listings and stock market competition on international corporate governance. Columbia Law Review, 102(7), 1757-1831.
Coles, J., Daniel, N., and Naveen, L., 2008. Boards: Does one size fit all? Journal of Financial Economics, 87, 329-356.
Duchin, R., Matsusaka, J. G., and Ozbas, O., 2010. When are outside directors effective? Journal of Financial Economics, 96(2), 195-214.
Durnev, A., and Kim, E. H., 2005. To steal or not to steal: Firm attributes, legal environment, and valuation, The Journal of Finance, 60(3), 1461-1493.
Errunza, V., and Losq, E., 1985. International asset pricing under mild segmentation: Theory and test. Journal of Finance, 40, 105-124.
Francis, J., Maydew, L. E., and Sparks, H. C., 1999. The role of big 6 auditors in the credible reporting of accruals. Auditing: A Journal of Practice & Theory, 18(2), 17-34.
Ghosh, C., and He, F., 2015. Investor protection, investment efficiency and value: The case of cross‐listed firms. Financial Management, 44(3), 499-546.
Ho, S. S. M., and Wong, K. S., 2001. A study of the relationship between corporate governance structures and the extent of voluntary disclosure. Journal of International Accounting, Auditing & Taxation, 10(2), 139-156.
Kamarudin, K. A., Ariff, A. M., and Jaafar, A., 2020. Investor protection, cross-listing and accounting quality. Journal of Contemporary Accounting & Economics, 16(1), 100179.
Karolyi, G. A., 2006. The world of cross-listings and cross-listings of the world: Challenging conventional wisdom. Review of Finance, 10, 99-152.
Karolyi, G. A., 2012. Corporate governance, agency problems and international cross-listing: A defense of the bonding hypothesis. Emerging Market Review, 13, 516-547.
Kusnadi, Y., 2011. Do corporate governance mechanisms matter for cash holdings and firm value? Pacific-Basin Finance Journal, 19(5), 554-570.
Lang, M., Raedy, J. S., and Wilson, W., 2006. Earnings management and cross listing: Are reconciled earnings comparable to US earnings? Journal of Accounting & Economics, 42(1/2), 255-283.
Li, H., 2019. Direct overseas listing versus cross-listing: A multivalued treatment effects analysis of Chinese listed firms. International Review of Financial Analysis, 66, Article 101391.
Li, P., Li, F. W., and Wang, B., 2019. Overseas listing location and cost of capital: Evidence from Chinese firms listed in Hong Kong, Singapore, and the United States. Emerging Markets Finance & Trade, 55(2), 365-390.
Lou, Y., Fang, F., and Esqueda, O. A., 2012. The overseas listing puzzle: Post-IPO performance of Chinese stocks and ADRs in the U.S. market. Journal of Multinational Financial Management, 22(5), 193-211.
Lozano, M. B., Martínez, B., and Pindado, J., 2016. Corporate governance, ownership and firm value: Drivers of ownership as a good corporate governance mechanism. International Business Review, 25(6), 1333-1343.
Morck, R., Shleifer, A., and Vishny, R. W., 1988. Management ownership and market valuation: An empirical analysis. Journal of Financial Economics, 20, 293-315.
Stulz, R. M., 1999. Globalization, corporate finance, and the cost of capital. Journal of Applied Corporate Finance, 12(3), 7-25.
Yermack, D., 1996. Higher market valuation for firms with a small board of directors. Journal of Financial Economics, 40(2), 185-211.
Zhang, C. X., and King, T. D., 2010. The decision to list abroad: The case of ADRs and foreign IPOs by Chinese companies. Journal of Multinational Financial Management, 20, 71-92.
三、網站資料
台灣證券交易所公司治理中心。下載日期,2020年3 月20日。https://cgc.twse.com.tw/evaluationCorp/listCh
田仁杰,2020,開曼群島被列進歐盟租稅黑名單-讓台灣作為私募投資基金設立地之替代選項。下載日期,2020年5 月20日。http://www.leeandli.com/TW/NewslettersDetail/6457.htm
陳仲興,2020,小心KY地雷1,股民今年平均爽賺50萬,5檔KY股卻害人慘賠。下載日期,2020年12月22日。https://www.mirrormedia.mg/story/20201130fin002/
林淑怡與廖家琪,2020,開曼入列歐盟最新黑名單對台灣KY上市公司之影響。下載日期,2020年5 月20日。
https://www2.deloitte.com/tw/tc/pages/tax/articles/202003-china-tax-3.html
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