臺灣博碩士論文加值系統

本文利用事件研究法探討中美貿易戰的華為出口禁令事件，因「中國去美化」
對我國股價異常報酬的影響。研究樣本包含華為出口禁令的六家臺灣受惠公司，並
用市場風險調整模式去建立預期報酬以檢驗出口禁令事件的股價異常。研究結果
發現：美中貿易科技冷戰對台灣受惠公司的股價產生異常股價影響，亦即出口禁令
事件對個股的平均異常報酬及累積異常報酬均呈現顯著且趨勢向上，顯示台灣 5G
概念股因中國轉單效應受惠。
關鍵字：中美貿易戰、事件研究法、異常報酬

This research adopts event study method to explore the impact of the China-US trade
war and sanctions on Huawei’s export on stock price anomaly of companies benefited
from sanction. Using market model to estimate theoretcial expected returns, the empirical
results show that the US-China trade war and its sanctions lead to significantly positive
abnormal returns of Taiwanese companies. The findings suggest that Taiwan’s 5G
companies are beneficial due to the US-China trade war.
Keywords: China-US trade war, event study, abnormal returns.

摘要 i
Abstract ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 vi
圖目錄 vii
第一章 緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究動機 3
1.3 研究目的 6
1.4 研究架構與流程 7
第二章 文獻探討 9
2.1 事件研究法的應用 11
2.2 中美貿易戰對全球股市的影響 13
2.3 中美貿易戰對台股影響 15
第三章 研究方法 18
3.1 事件研究法簡介 18
3.2 事件研究法步驟 19
3.3 預期報酬率估算模式 20
3.4 異常報酬率估算模式 22
3.5 研究樣本、期間及資料來源 23
v
第四章 實證結果與分析 26
4.1 以美簽屬 2019 財年國防授權法案日 27
4.2 以美將華為列為國家安全威脅日 30
4.3 以白宮禁止美政府購買華為設備及服務宣告日 33
4.4 以華為禁令正式生效日 36
第五章 結論與建議 40
5.1 研究結論 40
5.2 研究限制及建議 41
參考文獻 42
中文文獻 42
附錄 44
附錄一 華為的美國主要供應商 44
附錄二 華為台廠供應鏈受惠與受害 45

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