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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:鍾雅涵
研究生(外文):JHONG,YA-HAN
論文名稱:超額現金持有與衍生性金融商品使用程度之關係
論文名稱(外文):Excess Cash Holding and Derivatives Usage Decisions
指導教授:陳慶隆陳慶隆引用關係王翰屏王翰屏引用關係
指導教授(外文):CHEN, CHING-LUNGWANG, HANN-PYNG
口試委員:陳慶隆王翰屏范宏書呂明哲
口試委員(外文):CHEN, CHING-LUNGWANG, HANN-PYNGFAN, HUNG-SHULU, MING-CHE
口試日期:2021-05-30
學位類別:碩士
校院名稱:國立雲林科技大學
系所名稱:會計系
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2021
畢業學年度:109
語文別:中文
論文頁數:75
中文關鍵詞:超額現金持有衍生性金融商品使用程度避險非避險避險會計
外文關鍵詞:Excess cash holdingDerivatives usageHedgingNon-hedgingHedging accounting
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本研究以2009年至2019年間我國上市(櫃)公司為研究對象,探討公司超額現金持有水準對使用衍生性金融商品決策的影響。衍生性金融商品區分為避險及非避險(交易)目的,其中,避險目的可進一步區分為適用避險會計與不適用避險會計兩種類型。因避險目的且不適用避險會計之衍生性金融商品使用公司在類似文獻中(譬如:Stulz, 1996; Rossi, 2013)稱之為選擇性避險,本研究將避險目的且不適用避險會計與非避險(交易)目的之衍生性金融商品使用公司合併為一種類型,簡稱非避險(交易)目的之衍生性金融商品使用者,剩餘之衍生性金融商品使用者,稱之為避險目的使用者。以混合資料型態(pooling data)進行實證分析,實證結果顯示:三種衡量超額現金持有水準指標的實證結果皆一致,亦即超額現金持有水準與衍生性金融商品之總使用程度呈顯著正向關係;進一步檢測發現公司超額現金持有水準愈多,對非避險(交易)目的之衍生性金融商品使用程度愈多;然其對避險目的之衍生性金融商品使用程度影響不明顯。本研究進行若干敏感性測試,實證結果具有相當穩固性。
This study uses the listed firms in Taiwan Stock Exchange from 2009 to 2019 to examine the influence of excess cash holding position on derivatives usage decisions. Motives of derivatives usage are divided into hedging-purpose and trading-purpose two exclusively groups. Moreover, The hedging-purpose derivatives usage is further divided into two types: that is applicable for hedging accounting and not applicable for hedging accounting. Note that hedging derivatives usage that do not apply hedging accounting, to some extent, is similar to the selective hedging derivatives usage. This study thus combines the hedging derivatives usage that do not apply hedging accounting and the trading-purpose derivatives usage as non-hedging-purpose derivatives usage. The empirical results document that excess cash holding is positive association with the derivatives usage. Further evidence reveals that the more excess cash holding the more non-hedging-purposes derivatives usage. However, excess cash holding is unlikely associated with the hedging derivatives usage. This study runs several diagnostic checks and reveals the results are robust to some examinations.
摘要 i
Abstract ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 v
圖目錄 vi
第壹章、緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 4
第貳章、文獻探討 6
第一節 衍生性金融商品 6
第二節 超額現金持有 9
第參章、研究設計 11
第一節 研究假說 11
第二節 研究期間與樣本篩選 14
第三節 變數定義 18
第四節 實證模型 22
第肆章、實證結果分析 24
第一節 敘述性統計與相關性分析 24
第二節 實證結果 27
第伍章、敏感性測試 35
第一節 排除2018年實施IFRS 9後使用衍生性金融商品之樣本 35
第二節 遠期(Forward Contract)與非遠期合約之使用程度 40
第三節 區分為不適用避險會計與非避險(交易)目的之測試 51
第四節 剔除上櫃公司之測試 56
第陸章、研究結論與限制 63
第一節 研究結論 63
第二節 研究限制 64
參考文獻 65

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