臺灣博碩士論文加值系統

本研究以2017至2021年期間台灣上市的34家金融股為研究對象，利用追蹤資料迴歸模型來探討內部人持股與關係人交易對其股票報酬率的影響。並同時以2011至2021年期間的金融股指數為研究對象，探討內部人買進股數對金融股指數報酬率的影響。此外，還將新冠肺炎疫情導致2020年3月股市崩盤的虛擬變數納入研究之中。實證結果顯示，金融股股票報酬率與內部人持股之間呈現U型的非線性關係，即內部人持股比率增加，股票報酬率會先下降後上升；而與關係人交易之間呈現倒U型的非線性關係，即關係人交易比率增加，股票報酬率會先上升後下降。金融股指數報酬率與內部人買進股數之間則呈現倒U型的非線性關係，即內部人買進股數比率增加，金融股指數報酬率會先上升而後下降。此外，新冠肺炎疫情導致股市崩盤則對金融股股票報酬率與金融股指數報酬率皆具有顯著的負向影響。

This study aims to examine the effect of insider ownership and related party transaction on stock return by panel data regression model. The samples consist of 34 financial stocks listed in Taiwan from 2017 to 2021. At the same time, the financial stock index from 2011 to 2021 is included in the study sample to examine the effect of insider purchases on financial stock index return. In addition, the dummy variable of the COVID-19 pandemic that led to the stock market crash in March 2020 is included in the study. The empirical results show that there is a U-shaped nonlinear relationship between financial stock return and insider ownership, indicating that with insider ownership increases, stock return will decline and then rise; however, there is an inverted U-shaped nonlinear relationship with related party transaction, indicating that with related party transaction ratio increases, stock return will rise and then decline. On the other hand, there is an inverted U-shaped nonlinear relationship between financial stock index return and insider purchases, indicating that the ratio of insider purchases increases, the return will rise and then decline. Additionally, the stock market crash caused by the COVID-19 pandemic has a significant negative impact on financial stock return and financial stock index return.

中文摘要 i
ABSTRACT ii
誌謝 iii
目錄 iv
表目錄 v
圖目錄 vi
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究限制 3
第四節 論文結構與研究流程 3
第貳章 文獻探討 5
第一節 內部人持股 5
第二節 關係人交易 8
第三節 內部人持股及關係人交易 13
第參章 研究設計 16
第一節 研究架構 16
第二節 研究假說 17
第三節 研究變數定義與資料來源 18
第四節 研究方法 19
第肆章 實證結果分析 21
第一節 敘述性統計分析 21
第二節 追蹤資料的最適模型檢定 23
第三節 追蹤資料的迴歸分析 24
第四節 金融股指數報酬率及其內部人買進股數的關係 27
第伍章 結論與建議 29
第一節 研究結論 29
第二節 研究建議 30
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