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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:戴菊姿
研究生(外文):Dai, Chu-Tzu
論文名稱:類全委保單績效探討-以飛揚人生保單為例之分析
論文名稱(外文):Exploring the Performance of Discretionary Investment-Oriented Insurance Policy: A Case Study of the Soaring Life Variable Annuity Insurance
指導教授:蔡麗茹蔡麗茹引用關係
指導教授(外文):Tsai, Li-Ju
口試委員:李政峯欉清全
口試日期:2024-06-05
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:科技管理學程碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2024
畢業學年度:112
語文別:中文
論文頁數:38
中文關鍵詞:投資型保險商品類全委保單績效分析
外文關鍵詞:ILPoriented policyperformance analysis
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本研究旨在探討國泰人壽所發行之飛揚人生保單,保單內連結的四家投資信託公司管理的帳戶進行相關投資績效分析。研究將從風險、報酬、月撥回機制設計以及帳戶規模等角度進行探討,也將考察投資信託公司本身的規模與投資績效之間的差異。此外,研究將進一步與建立的Benchmark進行比較分析,最後通過迴歸分析探討在不同總體環境下對績效反應的歸因。
研究結果顯示,在單一保單結構下,投資者幾乎不會將其用作短期交易工具。從累積績效數據來看,儘管Benchmark在報酬方面對帳戶顯著正向,但波動度也與帳戶波動度顯著正向相關,表明四檔投資帳戶在風險波動度控制方面確實發揮了作用。此外,即使在2020年市場劇烈震盪的情況下,四檔投資帳戶的最低淨值自成立以來均保持在8元以上,顯示確實達到了穩定現金流的效果。從未還原資產撥回原幣的累積報酬率來看,除了國泰投資帳戶外,其他帳戶均在合理的撥配水準(年化約4%左右)。
不論是否考量疫情因素,類全委保單的影響因素分析顯示,十年公債殖利率對其影響顯著為負向,而預期通膨率的影響則為正向顯著。此外,帳戶規模大小、投資信託公司品牌與報酬之間沒有顯著關係。
This study investigates the investment performance analysis of the Soaring Life policy issued by Cathay Life Insurance, including accounts managed by four investment trusts. It examines factors such as risk, return, monthly rebalancing mechanisms, and account size, as well as differences in investment performance related to the size of the investment trusts themselves. Additionally, it conducts comparative analysis with established benchmarks and utilizes regression analysis to explore the attribution of performance responses under different macroeconomic conditions.
The research findings indicate that within the structure of a single policy, investors rarely use it for short-term trading purposes. From the cumulative performance data, although the benchmark shows significant positive returns in accounts, the benchmark volatility also significantly correlates with account volatility, suggesting that the management of risk volatility in the four investment accounts does indeed have an effect. Furthermore, even amidst significant market turbulence in 2020, the lowest net asset value of the four investment accounts has remained above NAV8, indicating a stable cash flow effect has been achieved. Looking at the cumulative returns (%) without reverting assets back to their original currency, it is evident that apart from the Cathay Investment Account, the remaining accounts are allocated at a reasonable level (around 4% annualized).
Regardless of pre- or post-pandemic periods, the analysis of factors affecting oriented policy reveals a significant negative correlation with ten-year government bond yields and a significant positive correlation with expected inflation rates. Moreover, there is no significant relationship between account size, mutual fund brand, and returns.
第壹章 緒論1
第一節 研究背景1
第二節 研究動機與目的3
第三節 研究架構5
第貳章 文獻探討6
第一節 投資型保險概論6
第二節 專家代操的類全委帳戶7
第三節 類全委帳戶績效探討文獻8
第參章 研究方法11
第一節 實證資料與說明11
第二節 投資報酬與風險指標15
第三節 基本統計分析18
第四節 迴歸分析20
第肆章 實證結果與分析21
第一節 資料來源21
第二節 基本資料分析22
第三節 實證分析25
第四節 迴歸分析29
第伍章 結論與建議35
參考文獻 38
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