臺灣博碩士論文加值系統

摘要
隨著各國政府逐漸重視永續發展的趨勢下，企業及社會大眾也投入相當大的關注在此一議題的討論上，更引起許多機構經理人的投資興趣。為此，本研究藉由選取臺灣入選道瓊永續指數(DJSI)為基礎，進行成分股股價報酬率、相關基金投資組合，以及其與不同基金與大盤報酬率之間長短期報酬率差異之比較。此外，受到近期眾多總體事件的系統性風險影響，本研究也由價量上的差異及報酬率波動的觀點，比較並分析符合SDGs之企業及投資組合，是否較具備風險承擔及抗跌表現，或仍受到上述因素的顯著影響。本研究實證結果顯示，具備永續發展特質之基金在長期報酬率表現雖與大盤無異，但在短期具有系統性因素影響下仍能取的優於大盤的表現。此外，具備永續發展特質的基金亦相對有較低的波動，代表其具有風險承擔及穩定的表現。整體而言，台灣股票市場的報酬率波動情況近期僅受到戰爭或美國升息的影響，但永續相關基金表現則未帶來劇烈波動。上述結論可以提供機構及利害關係人未來評估投資標的之參考依據。
關鍵詞：永續發展指標；投資組合；股價報酬率；永續指數；系統風險

Abstract
As governments worldwide increasingly attach importance to sustainable development, Businesses and the general public have also paid considerable attention to the discussion of this issue. It has also aroused the investment interest of many institutional managers. To this end, this study selects Taiwan as the basis for inclusion in the Dow Jones Sustainability Index (DJSI). Conduct stock price returns and related fund investment portfolios. Compare the long-term and short-term returns between different funds and the broader market returns. In addition, affected by the systemic risks of many recent general events, this study also compares and analyzes companies and investment portfolios that comply with the SDGs from the perspective of price-volume differences and return fluctuations, whether it is more risk-taking and resilient, or it is still significantly affected by the above factors.
The empirical results of this study show that although the long-term return performance of funds with sustainable development characteristics is the same as that of the market, under the influence of short-term systemic factors, it can still outperform the market. In addition, funds with sustainable development characteristics also have relatively low volatility, which means they have risk-taking and stable performance. Overall, the Taiwan stock market's return fluctuations have been only affected by the war or U.S. interest rate hikes recently. However, the performance of perpetual-related funds has not caused dramatic volatility. The above conclusion can provide a reference basis for institutions and stakeholders to evaluate investment targets in the future.
Keywords: Sustainable Development Indicators; Investment Portfolio; Stock Price Return; Sustainability Index; Systematic Risk

目錄
摘要 I
ABSTRACT II
目錄 III
圖目錄 V
表目錄 VI
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 3
第三節 研究目的 4
第四節 研究架構 5
第二章 文獻回顧 6
第一節 永續發展報告及ESG及永續指標 6
第二節 風險與投資報酬率相關理論 11
第三節 投資績效評估相關文獻 17
第四節 永續相關投資組合與基金 23
第三章 研究方法 26
第一節 研究假說與樣本來源 26
第二節 假說檢定與研究模型建立 28
第四章 實證結果 30
第一節 敘述統計 30
第二節 基本假設檢定 30
第三節迴歸分析結果 38
第五章 結論 41
第一節 研究結果與貢獻 41
第二節 研究限制與建議 41
參考文獻 42
附錄 48
附錄一 金管會綠色金融行動方案3.0 48
附錄二 SDGS和ESG的對應關係 53
附錄三 聯合國永續發展目標 54
附錄四DJSI、MSCI、F4成分股資料來源 63
附錄五 DJSI入選績優公司永續報告書對SDGS明顯支持項目比較 70

參考文獻
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