臺灣博碩士論文加值系統

ESG源於企業社會責任(CSR)，於2004年由聯合國提出，強調在投資決策中考慮「環境」、「社會責任」、「公司治理」，並在2008年金融海嘯後逐漸引起關注。近年來台灣金融機構愈發重視ESG，因此本研究欲探討台灣上市金融保險業的ESG分數與其公司價值以及投資績效的關聯性。本研究以ESG三構面的量化分數作為自變數。以Tobin’s Q、股東權益報酬率、股價、股票報酬率、股利殖利率作為依變數，以上市之31間金融保險業公司作為研究對象，研究期間為2016年至2022年，總計211筆觀察值，使用追蹤資料模型進行迴歸實證結果分析。
本研究結果顯示，環境分數對企業價值有正向顯著影響；社會責任、公司治理分數對企業價值有負向顯著影響。環境、社會責任分數對投資績效有負向顯著影響；公司治理分數則對投資績效的影響並不顯著。本研究目的旨在使企業能夠在環境、社會責任和公司治理等方面達到平衡，以提升企業價值和投資績效。

ESG originated from corporate social responsibility (CSR) and was proposed by the United Nations in 2004. It emphasizes the consideration of "environment", "social responsibility" and "corporate governance" in investment decisions. It gradually attracted attention after the 2008 financial tsunami. In recent years, Taiwanese financial institutions have increasingly attached importance to ESG. Therefore, this study intends to explore the correlation between the ESG scores of Taiwan's listed financial and insurance industries and their company value and investment performance. In this study, the quantized score of ESG three dimensions is used as the independent variable. Using Tobin's Q, return on shareholders' equity, stock price, stock return, and dividend yield as dependent variables, 31 listed financial and insurance companies were used as the research objects. The research period was from 2016 to 2022, with a total of 211 observations. The empirical results were analyzed using panel data models.
The results of this study show that environmental scores have a positive and significant impact on corporate value; social responsibility and corporate governance scores have a negative and significant impact on corporate value. Environmental and social responsibility scores have a negative and significant impact on investment performance; corporate governance scores have an insignificant impact on investment performance. The purpose of this research is to enable companies to attain equilibrium in areas such as environmental, social responsibility and corporate governance aspects to enhance firm value and investment performance.

中文摘要 I
英文摘要 II
目錄 IV
圖目錄 VI
表目錄 VII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構與研究架構圖 4
第二章 文獻回顧與假說發展 6
第一節 ESG的介紹 6
第二節 ESG與公司價值之間的關係 7
第三節 ESG與公司投資績效之間的關係 10
第三章 研究方法 13
第一節 資料來源與樣本選取 13
第二節 變數操作性定義與衡量 15
第三節 研究方法 26
第四節 實證模型 33
第四章 實證結果 35
第一節 ESG分數 35
第二節 敘述統計 40
第三節 相關分析 42
第四節 差異分析 47
第五節 迴歸實證結果 49
第五章 結論與建議 57
第一節 結論 57
第二節 研究建議及限制 59
參考文獻 61
圖目錄
圖 1-1 研究架構圖 5
圖4-1 各年度永續環境平均分數 36
圖4-2 各年度維護社會公益平均分數 36
圖4-3 各年度公司治理平均分數 37
圖4-4 金控、銀行、保險業各年度之永續環境平均分數 39
圖4-5 金控、銀行、保險業各年度之維護社會公益平均分數 39
圖4-6 金控、銀行、保險業各年度之公司治理平均分數 39
表目錄
表2-1 ESG三面向及其說明 7
表3-1 台灣上市金融保險公司列表 14
表3-2 TESG指標架構 20
表3-3變數操作性定義與衡量 25
表3-4 ESG與公司價值之變數預期符號 26
表3-5 ESG與投資績效之變數預期符號 26
表4-1 各項變數之基本統計量 41
表4-2 ESG與公司價值相關係數表 45
表4-3 ESG與投資績效相關係數表 46
表4-4 多元共線性診斷 47
表4-5官股之上市金融保險業與民營之上市金融保險業公司各變數平均數比較 48
表4-6 ESG與公司價值之迴歸實證結果 52
表4-7 ESG與投資績效之迴歸實證結果 56

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