本文以民國七十一年一月至七十六年七月為樣本期間，分別就新台幣對美元、馬克、
英鎊與瑞士法郎之匯率，檢定我國外匯市場之效率性及探討風險補償問題。由於不同
之研究方法或不同期別之樣本觀察值，可能產生不同之結果，因此，本文擬採用三種
研究方法，分別對四種不同期別之遠期外匯資料進行測試。
實證結果指出，美元大都棄卻效率市場假說。而馬克、瑞士法郎則頗能符合效率市場
假說。此可能與中央銀行的干預政策有關，因為中央銀行干涉的貨幣主要為美元，其
次為英鎊。再者，吾人假設風險補償存在，且遠期匯率昃由未來即期匯率之期望值與
風險補償所組成。進而探討風險補償之性質。結果發現於大多數之情況下，風險補償
皆與預期貶值率呈現負的相關。就美元遠期市場而言，雖然預期貶值率之變異與風險
補償變異二者間究以何者為大，無法確定，惟遠期匯率之風險補償與預期貶值率之間
具有負相關，誠屬可被確認之事實。
由於我國外匯市場是以美元為主，在美元棄卻效率市場假說的情況下，足以證明在我
國遠期外匯市場採取避險措施是有用的。而中央銀行之干預政策亦不容吾人所忽視。
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