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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:張清良
研究生(外文):Ching-Liang Chang
論文名稱:股票市場買賣研判指標的應用
論文名稱(外文):The application of business theory target in stock market
指導教授:王元章王元章引用關係
指導教授(外文):Yuan-Jang Wang
學位類別:碩士
校院名稱:國立中正大學
系所名稱:財務金融所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2008
畢業學年度:95
語文別:中文
論文頁數:76
中文關鍵詞:異同移動平均線相對強弱指標威廉指標乖離率隨機指標能量潮指標動量指標摩根士丹利移動平均線
外文關鍵詞:MAMACDRSIBias%RKDOBVMTMMSCI
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股票是金融市場中最廣為投資人熟悉的投資工具,股票市場則是金融體系中一個有制度的活絡市場,投資股票只要資金配置得宜,易於應急變現,符合投資人資金調度。在眾多技術指標中,找出一種變化較為敏銳,可以做多放空不但能保住資本又能獲取相當的報酬利益,建構正確的生財管道與知能。
本研究以移動平均線(MA)、異同移動平均線(MACD)、相對強弱指標(RSI)、乖離率(Bias)、威廉指標(%R)、隨機指標(KD)、能量潮指標(OBV)、動量指標(MTM)等八種研判指標,並以2002年1月至2006年12月之摩根士丹利資本國際公司(MSCI)大摩指數之台股指數成份股,台灣股票市場近五年之電子、傳產、金融等類股之各類十大權值股計30家之股票當日交易收盤價日資料為樣本進行研究,目的在探討研判指標在不同性質的產業市場下,各研判指標的操作績效的差異情況。找出那種研判指標的操作績效較佳,可以做為投資人的研判參考。
The stock is the investment tool which in the money market the investor is familiar with most widely, the Stock market is in the financial system one has system's detachable market, the investment stock, so long as the fund disposition is appropriate, the easy emergency realization, to conform to the investor fund procurement. In the numerous technical specifications, discovers one kind of change to be keener, not only may do blows off can preserve the capital to be able to gain the suitable reward benefit, constructs correctly becomes wealthy the pipeline with to know energy.
This research take MA, MACD, RSI, Bias, %R, KD, OBV, MTM and so on eight kind of evaluation targets, and Morgan Stanley of capital Multinational corporation (MSCI) by January, 2002 to December, 2006 Taiwan stock market of index ingredient stock the Moroccan index, Taiwan Stock market near five year electrons, the biography produce, the finance and so on each kind of tenth the big weight stock idea 30 stocks sector to trade the closing price date material the same day asThe sample conducts the research, the goal in the discussion evaluation target under the heterogeneity industrial market, each evaluation target operation achievements difference situation. Discovers that kind of evaluation target the operation achievements to be good, may do for investor's evaluation reference.
目 錄
第一章 緒論 1
 第一節 研究背景與動機 1
 第二節 研究的目的 1
 第三節 論文結構及研究架構 2
第二章 相關理論與文獻探討 4
 第一節 技術分析理論 4
 第二節 技術分析相關文獻探討 8
   一、國外文獻回顧 8
   二、國內文獻回顧 13
第三章 研判指標探討 19
 第一節 價的指標 19
   一、K線分析 19
   二、移動平均線(MA) 21
   三、異同移動平均線(MACD) 23
   四、相對強弱指標(RSI) 25
   五、乖離率(Bias) 26
   六、威廉指標(%R) 28
   七、隨機指標KD(Stochastic KD Line) 29
 第二節 量的指標 33
   一、能量潮指標(OBV) 33
   二、動量指標(MTM) 35
   三、量強弱指標(VR) 36
   四、指數點指標(TAPI) 38
   五、江波分析法 39
第四章 研究設計 41
 第一節 資料來源與樣本說明 41
   一、資料來源 41
   二、樣本說明 42
 第二節 研究限制 45
 第三節 研究方法 45
   一、本論文使用之研判指標 45
   二、研判指標之參數設定 46
   三、股票市場交易報酬計算 47
第五章 實證結果 48
 第一節 選擇樣本類股基本敍述性統計 48
   一、樣本類股公司基本資料敍述 48
   二、樣本類股公司股價資料 49
 第二節 研判指標在類股市場買賣的操作績效 51
   一、電子類股 51
   二、傳統產業類股 52
   三、金融類股 53
 第三節 研判指標在個股市場買賣的操作績效 53
 第四節 研究的結果與分析 54
第六章 結論與建議 58
 第一節 研究結論 58
 第二節 後續建議 59
   一、對後續研究者的建議 59
   二、對政府相關單位的建議 60
參考文獻 61
   一、國內部分 61
   二、參考書籍 65
   三、國外部分 66
一、國內部分
1.王盈傑(2004),「台灣股市動量策略與反向策略之整合研究」,國立中正大學國際經濟研究所未出版碩士論文。
2.史凱琳(2000),「過度反應假說在台灣股票市場之實證研究」,國立中央大學企業管理研究所未出版碩士論文。
3.安芷誼(2005),「技術分析對台灣股票市場投資績效之探討-移動平均線法」,銘傳大學國際企業學系碩士在職專班未出版碩士論文。
4.何家榮(1996),「運用技術指預測亞洲股市價量行為之研究」,國立中正大學企業管理研究所未出版碩士論文。
5.吳百正(2004),「台股期貨市場弱式效率性之研究」,國立台灣科技大學財務金融研究所未出版碩士論文。
6.吳聖修(2004),「應用股票趨勢技術分析於動態投資組合保險中之操作策略」,國立交通大學資訊管理研究所未出版碩士論文。
7.吳聲昌(2006),「以資料探勘技術於台灣股票市場尋找低風險投資組合之研究」,世新大學管理學院資訊管理學系未出版碩士論文。
8.吳麗雪(2003),「利用均線理論與技術指標之操作分析股價指數報酬率」,國立中正大學財務金融研究所未出版碩士論文。
9.李良俊(2003),「台灣股票市場技術分析有效性之研究」,實踐大學企業管理研究所未出版碩士論文。
10.李家豪(2001),「KD技術指標之類神經模糊交易決策支援系統」,靜宜大學企業管理學系未出版碩士論文。
11.周榮祥(2004),「以資料探勘技術分析股市個人投資績效之研究」,世新大學管理學院資訊管理學系未出版碩士論文。
12.林天運(2007),「大盤未來走勢預測-KD指標的實證分析」,國立成奶j學國際企業研究所未出版碩士論文。
13.林昌興(2006),「台灣加權股價指數與期貨套利訊號:日內資料之實證研究」,國立雲林科技大學財務金融系未出版碩士論文。
14.林國偉(2006),「台灣股票與期貨市場的效率性研究-應用技術分析與White’s reality cehck」,國立中正大學國際經濟研究所未出版碩士論文。
15.林澤利(2006),「從技術指標探討台灣股市效率之研究-以台灣五十指數成份股為例」,東吳大學經濟學系未出版碩士論文。
16.邱耀德(2006),「依公司財務報表做最佳化選股及擇時買賣策略之研究-以上市櫃營建產業類股為例」,國立中央大學土木工程學系碩士在職專班未出版碩士論文。
17.洪美慧(1997),「技術分析應用於台灣股市之研究-移動平均線,乖離率指標與相對強弱指標」,東海大學企業管理研究所未出版碩士論文。
18.洪啟宏(2002),「台灣股市價格記憶選股策略與外資交易之研究」,國立中正大學財務金融研究所未出版碩士論文。
19.孫武仲(2003),「多頭旗形運用在台股指數獲利可能性探討」,國立雲林科技大學財務金融系未出版碩士論文。
20.徐正錦(2003),「技術分析應用於台灣股市之實證研究」,國立中正大學國際經濟研究所未出版碩士論文。
21.袁鴻毅(2004),「短期利率之實證研究及外溢效果-以東亞之日韓新港台五國暨美國資料為研究對象」,國立中正大學財務金融研究所未出版碩士論文。
22.馬德信(2003),「應用模糊類神經技術對台股之模擬投資實證研究」,朝陽科技大學財務金融系未出版碩士論文。
23.高梓森(1994),「台灣股市技術分析之實證研究」,國立台灣大學財務金融學系未出版碩士論文。
24.張小芳(2005),「以相對強弱指標(RSI)檢測台灣指數選擇權市場價差策略之投資績效」,逢甲大學經營管理碩士在職專班未出版碩士論文。
25.陶晙?2001),「技術分析之有效性檢定與資料探查誤差研究:道瓊工業指數之實證」,國立交通大學科技管理研究所未出版碩士論文。
26.郭泰元(2000),「由甘氏角度線所形成之濾嘴法則檢測台灣股市弱式效率性以台股指數及個股股價為例」,朝陽科技大學財務金融系未出版碩士論文。
27.陳志彬(2005),「提升技術分析獲利能力之研究-以KD隨機指標為基礎」,國立高雄應用科技大學工業工程與管理系未出版碩士論文。
28.陳怡雅(2001),「利用類神經模糊理論建構價指標交易系統之績效研究」,靜宜大學資訊管理學系未出版碩士論文。
29.陳建光(2001),「技術分析、基因演算法與資料窺視:台灣股市之實證研究」,國立雲林科技大學企業管理系未出版碩士論文。
30.陳建全(1998),「台灣股市技術分析之實證研究」,國立台灣大學商學研究所未出版碩士論文。
31.陳建欣(2002),「價量技術指標交易系統之績效研究-類神經模糊之應用」,靜宜大學企業管理研究所未出版碩士論文。
32.陳德興(2003),「從分析師盈餘預測和盈餘宣告探討公司多角化與資訊不對稱之關聯性」,國立中正大學財務金融研究所未出版碩士論文。
33.陳應慶(2004),「應用技術分析指標於台灣股票市場加權指數買進時機切入之實證研究-以RSI、MACD、及DIF為技術指標」,佛光社會人文學院管理學研究所未出版碩士論文。
34.曾耀田(2003),「技術分析對台灣股票型基金報酬之實證研究」,朝陽科技大學財務金融系未出版碩士論文。
35.黃文宏(2004),「技術分析在台灣股票市場之實證研究」,國立雲林科技大學財務金融系未出版碩士論文。
36.黃光廷(2002),「技術分析、基本分析與投資組合避險績效之研究」,國立成奶j學會計學系碩博士班未出版碩士論文。
37.黃旭鋒(2004),「以技術分析法則與公司特性選股之投資績效」,東海大學管理碩士學程在職進修專班未出版碩士論文。
38.黃怡中(2002),「在不同技術指標交易策略下停損機制設置與否之績效分析」,銘傳大學金融研究所碩士在職專班未出版碩士論文。
39.黃怡芬(2001),「道氏理論、濾嘴法則與買入持有策略在台灣股市投資績效之比較」,國立成奶j學企業管理學系未出版碩士論文。
40.黃豐南(2006),「指數期貨結算日的價格操縱現象:以台灣股價指數期貨和新加坡摩根台指期貨為例」,國立雲林科技大學財務金融系未出版碩士論文。
41.楊華欽(2000),「台灣股票市場波動性之研究-ARCH-M修正模型的應用」,輔仁大學經濟學研究所未出版碩士論文。
42.廖家宏(2006),「技術分析之移動平均價與量雙指標策略投資績效之實證研究-台灣與日本股票市場比較」,國立高雄應用科技大學工業工程與管理系未出版碩士論文。
43.趙永昱(2002),「技術分析交易法則在股市擇時之實證研究」,國立中山大學財務管理學系碩士在職專班未出版碩士論文。
44.劉明漲(2007),「技術指標與電子類股操作績效」,國立中正大學財務金融研究所未出版碩士論文。
45.劉時楨(2003),「技術分析在台灣股市運用之實證研究-以停損點反向操作指標(SAR)為例」,國立台北大學企業管理學系碩士在職專班未出版碩士論文。
46.蔡宏清(2003),「台灣加權股價指數技術分析—以OX圖為例」,國立雲林科技大學財務金融系未出版碩士論文。
47.蔡依玲(2001),「台灣股票市場報酬率之研究」,國立成奶j學統計學系未出版碩士論文。
48.蔡宜龍(1990),「台灣股票市場技術分析指標有效性之衡量」,國立成奶j學工業管理研究所未出版碩士論文。
49.蔡尚儒(2000),「台灣店頭市場技術分析的實證研究」,國立中正大學財務金融研究所未出版碩士論文。
50.蔡淑卿(2005),「股票報酬與基本面因子的關係-門檻迴歸模型之應用」,國立中正大學國際經濟研習未出版碩士論文。
51.魯秉鈞(2001),「技術分析於台灣股票市場的運用─移動平均線與均量指標」,東海大學管理碩士學程在職進修專班未出版碩士論文。
52.蘇明南(2001),「移動平均線法則應用於台灣股市之實證研究」,淡江大學財務金融學系未出版碩士論文。
53.鐘仁甫(2001),「技術分析簡單法則於台灣電子個股之應用」,東海大學企業管理學系未出版碩士論文。

二、參考書籍
1.杜金龍(1998),「技術指標在台灣股市應用的訣竅」,二版八刷,台北:金錢文化。
2.林金賢、李家豪(2003),「利用類神經模糊建構投資組合」,管理學報,第20卷第2期,頁339~364。
3.林勝安、鄭廳宜、楊成福、頂妧?2003),「證券市場投資實務」,初版,台中:吉田。
4.洪瑞泰(2005),「巴菲特選股魔法書」,一版六刷,台北:智富。
5.張真卿(1999),「股友族Must Buy∼買對股票獲利一輩子」,初版三刷,台北:台灣廣廈。
6.張真卿(2000),「股市技術分析操作勝典」,三版,台北:台灣廣廈。
7.黃國華(2006),「總幹事的投資筆記」,一版,台北:商訊文化。
8.謝劍平(2002),「財務管理新觀念與本土化」,三版,台北:智勝文化。

三、國外部分
1.Alexander, S.S. (1961), “Price Movements in Speculative Markets: Trends or Random Walks.” Industrial Management Review, vol.2, pp.7-26.
2.Alexander, S.S. (1964), “Price Movements in Speculative Markets: Trends or Random Walks No.2.” Industrial Management Review, vol.2, pp.7-26.
3.Bessembinder, H. and K. Chan (1995), “The Profitability of Technical Trading Rules in the Asian Stock Markets.” Pacific-Basin Finance Journal, vol.3, pp.257-284.
4.Bessembinder, H. and K. Chan (1998), “Market Efficiency and the Returns to Technical Analysis.” Financial Management, vol.27, pp.5-17.
5.Blume, L. and D. Easley and M. O’hara (1994), “Market Statistics and Technical Analysis: The Role of Volume.” Journal of Finance, vol.49, pp.153-181.
6.Bohan, J. (1981), “Relative Strength: Further Positive Evidence.” Journal of Portfolio Management, vol.7, pp.39-46.
7.Brock, W. and J. Lakonishok and B. Lebaron (1992) “Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Return.” Journal of Finance, vol.47, No.5, pp.1731-1764.
8.Fama, E.F. and M.E. Blume, (1966), “Filter Rules and Stock-Market Trading.” Journal of Business, vol.39, pp.226-241.
9.Fama, E.F. (1970), “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Works.” Journal of Finance, vol.25, No.2, pp.383-417.
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11.Grossman, S.J. (1976), “On the Efficiency of Competitive Stock Markets Where Trades Have Diverse Information.” Journal of Finance, vol.31, No.2, pp.573-585.
12.Gunasekarage, A. and D.M. Power (2001), “The Profitability of Moving Average Trading Rules in South Asian Stock Markets.” Emerging Markets Review, vol.2, pp.17-33.
13.Hsu, P.H. and C.M. Kuan (2005), “Reexamining the Profitability of Technical Analysis with Data Snooping Check.” Journal of Financial Econometrics, vol.3, No.2, pp.606-628.
14.James, F.E. (1968) “Monthly Moving Averages: An Effective Investment Tool.” Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol.3, pp.315-326.
15.Jensen, M.C. and G.A. Bennington (1970), “Random Walks and Technical Theories: Some Additional Evidences.” Journal of Finance, vol.25, No.2, pp.469-482.
16.Levy, R.A. (1967a), “Relative Strength as A Criterion for Investment Selection.” Journal of Finance, vol.22, No.4, pp.595-610.
17.Levy, R.A. (1967b), “Random Walks: Reality or Myth.” Financial Analysts Jourmal, vol.23, No.6, pp.69-77.
18.Levy, R.A. (1968), “The Relative Strength Concept of Common Stock Forecasting: An Evaluation of Selected Applications of Stock Market Timing Techniques, Trading Tacitcs, and Trend Analysis.” Investors Intelligence, Larchmont , New York.
19.Mandelbrot, B.B. (1963), “The Variation of Certain Speculative Prices.” Journal of Business, vol.36, pp.394-419.
20.Politis, D. and J. Romano (1994), “The Stationary Bootstrap.” Journal of the American Statistical Association, vol.89, pp.1303-1313.
21.Pruitt, S. W. and R. E. White (1988), “The CRISMA Trading System: Who Says Technical Analysis Can’t Beat the Market?” Journal of Portfolio Management, vol.14, pp.55-58.
22.Sullivan, R. and A. Timmermann and H. White (1999), “Data-Snooping, Technical Trading Rule Performance, and the Bootstrap.” Journal of Finance, vol.54, No.5, pp.1647-1691.
23.Sweeney, R.J. (1988), “Some New Filter Rule Tests: Methods and Results.” Journal of Finance and Quantitative Analysis, vol.23, pp.285-300.
24.Sweeney, R.J. (1990), “Evidence on Short-Term Trading Strategies.” Journal of Portfolio Management, vol.17, pp.20-26.
25.Van Horne, J.C. and G.G.C. Parker (1967), “The Random-Walk Theory: An Emperical Test.” Financial Analysts Journal, vol.23, pp.87-92.
26.Van Horne, J.C. and G.G.C. Parker (1968), “Technical Trading Rules: A Comment.” Financial Analysts Journal, vol.24, pp.128-132.
27.White, H (2000), “A reality check for data snooping.” Econometrica, vol.68, pp.1097-1126.
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