企業社會責任近年才開始在中國萌芽，中國企業對於企業社會責任之意識較薄弱，本文主要是探討受到中國政府之影響中國非金融企業之報酬與違約風險對於企業從事企業社會責任之影響。在過去的研究中，多以配對方式進行分析，本文採用CSRHUB資料庫對於中國企業的評分與台灣經濟新報TEJ資料庫所提供之財報資料，研究資料期間為2008年12月至2014年8月共69個月，141家非金融企業，其中包含25家中央企業。
研究結果顯示股價報酬、營業利益率、股東權益報酬率與資產報酬率對於企業社會責任與四項組成指標之影響，有正向與負向顯著影響關係，但是在加入中央企業為虛擬變數後，報酬、財務績效與風險對企業社會責任的組成因素，社區與環境之影響變為顯著正向影響關係，且違約風險對於企業社會責任之影響也由負顯著相關變為正顯著相關，顯示中國企業受到政府宣導影響，較為注重社會發展與環境保護兩部分，而忽略了企業的員工權益與公司治理，企業應加強對於社會永續發展必須兼顧企業獲利與社會保護之意識。

Recently, corporate social responsibility plays an important role, it is consist of employment community, governance, employees and environment, thus, this study examines the effect of return financial performance and risk on corporate social responsibility, providing a new perspective on motivation of corporate social responsibility. We will add central enterprise to discuss what is the main reason of corporate to fulfill corporate social responsibility. Our sample with 69 monthly data about 141 of China corporation corporate social responsibility score from December, 2008 to August, 2014 from CSRHUB. Our finding suggests that central enterprise return, financial performance and risk is positive and significantly relation to corporate social responsibility, and government policy of China emphasis on sustainable society and environment protection.

目錄

第一章 緒論1
第一節 研究背景與動機1
第二節 研究目的4
第三節 研究架構及流程5
第二章 企業社會責任與文獻回顧7
第一節 企業社會責任的發展7
第二節 文獻回顧10
第三章 研究方法23
第一節 研究樣本與資料來源23
第二節 研究方法26
第四章 實證結果分析39
第一節 基本統計量 40
第二節 估計結果分析49
第五章 結論與未來研究建議63
第一節 結論63
第二節 未來建議研究方向67
參考文獻68
附錄75
圖目錄
圖1-1-1研究流程圖 6
圖3-1-1研究樣本各產業分布圖25
圖4-1-1 2008年到2014年企業社會責任總分年平均變化圖48
表目錄
表2-1-1文獻整理22
表3-1-1 CSRHUB資料庫內中國141家公司名稱24
表3-1-2 CSRHUB資料庫中國141家產業類別分析25
表4-1-1 各研究變數基本統計量42
表4-1-2各產業類別企業社會責任基本統計量43
表4-1-3全樣本變數之相關係數分析45
表4-1-4 2008年到2014年企業社會責任總分年平均表47
表4-2-1中國非金融產業股價報酬對企業社會責任之估計結果(月資料)52
表4-2-2中國非金融產業營業利益率對企業社會責任之估計結果55
表4-2-3中國非金融產業股東權益報酬率對企業社會責任之估計結果58
表4-2-4中國非金融產業資產報酬對企業社會責任之估計結果61
附錄表1-1-1中國非金融產業股價報酬對企業社會責任之估計結果(季資料)75
附錄表1-1-2中國非金融產業股價報酬對企業社會責任之估計結果(年資料)76

一、中文文獻

1. 田虹(2009)，企業社會責任與企業財務績效的相關性-基於中國通信行業的經驗數據，經濟管理期刊，第31期，72-79頁。

2. 池祥麟與林怡君(2008)，企業社會績效與企業財務績效關聯性之分析-以道瓊STOXX永續性指數為例，國立台北大學合作經濟系碩士論文。

3. 宋紅霞(2014)，企業社會責任表現與財務風險的關係研究，山東大學企業管理碩士論文。

4. 李薇(2014)，企業社會責任與企業經營風險、個股系統風險的關係研究，西南交通大學管理學碩士論文。

5. 沈敏敏(2011)，基於利益相關者視角之國有企業社會責任與企業績效的相互關係研究，蘇州大學會計所碩士論文。

6. 林宛臻(2014)，企業社會責任與信用風險相關性之分析，中興大學財務金融所碩士論文。

7. 殷麗娟(2013)，企業社會責任語氣誒績效的實證研究-以安徽省上市公司為例，安徽農業大學管理學碩士論文。

8. 馬林梅與吳春雷(2014) ，公司社會責任與財務績效影響的實證檢驗，遼寧工程技術大學博士論文。

9. 高惠松與鄭品卉(2012)，集團企業特性、公司治理與社會責任績效，中華管理評論國際學報，第15卷第3期，1-34頁。

10. 張元(2011)，企業社會責任公司有較高的股價報酬嗎?，輔仁管理評論(社會企業專刊)，第18卷第1期，79-118頁。

11. 莊智薰、林福來、沈明鑑與李岳蓉(2011)，員工分紅入股與組織績效：智慧資本觀點，管理與系統期刊，第18卷第2期，207-237頁。

12. 許永聲，陳俊合和曾奕菱(2013)，企業社會責任與信用風險評等，東吳大學會計學報，第5卷第1期，1-26頁。

13. 陳怡臻(2011)，企業社會責任之避險效果：以S&P500的公司為例，成功大學碩士論文。

14. 陳建福(2010)，公司治理、企業社會責任與公司績效之關聯性，逢甲大學會計所碩士論文。

15. 彭中文、倪佳杰(2014)，政治關聯、內部治理與企業社會責任-基於高端裝備製造業上市的面板數據，湘潭大學學報，第38卷第4期，51-54頁。

16. 黃建銘、簡郁蓉、鄭婉秀(2008)，台灣金融機構公司治理特性與約風險之探討，會計與公司治理期刊，第5卷第1期，33-54頁。

17. 黃啟瑞(2014)，企業社會責任揭露與經營績效關聯性之探討，中小企業發展季刊，第35期，1-28頁。

18. 楊紫涵(2010)，社會責任指數與環境、社會及公司治理之關聯性分析-以FTSE4Good系列指數為例，中央大學財務金融所碩士論文。

19. 楊舒(2014)，企業的社會責任行為對股權資本成本的影響研究，廣西大學會計學碩士論文。

20. 葛永盛、黃婷婷(2013)，基於風險與收益的企業社會責任研究，大連理工大學學報，第34卷第3期，20-24頁。

21. 趙斯昕、丁日佳與信春華(2012)，基於社會責任的企業全面風險管理架構框架體系建構，商業研究期刊，第418期，102-107頁。

22. 劉柏宏(2014)，企業社會責任揭露對企業信用風險之影響，國立東華大學會計與財務所碩士論文。

23. 劉美纓、丁碧慧與朱奐聿(2014)，企業社會責任與公司治理、公司績效之關聯性研究，第17屆科技整合管理研討會，17-30頁。

24. 潘海琴(2012)，論我國企業社會責任法治建設，南昌大學經濟法學所碩士論文。

25. 鄭奎(2012)，企業社會責任與企業成長性關係研究，湖南大學會計所碩士論文。

26. 謝秉叡(2012)，企業社會責任與信用評等之探討：以天下雜誌企業公民獎得獎公司，成功大學碩士論文。

二、英文文獻

1. Andrikopoulos, A. Samitas, A. and Bekiaris, M. (2015), Corporate Social Responsibility Reporting in Financial Institutions: Evidence from Euronext, Research in International Business and Finance, 32, pp.27-35.

2. Antunovich, P., Laster, D. and Mitnick, S. (2000), Are High-Quality Firms also High-Quality Investments?, Current Issues in Economics and Finance, 6(1), pp.1-6.

3. Arora, P. and Dharwadkar, R. (2011), Corporate Governance and Corporate Social Responsibility: The Moderating Roles of Attainment Discrepancy and Organization Slack, Corporate Governance: An International Review, 19(2), pp.136-152.

4. Aupperle, K. E. and Pham, D. (1989), An Expected Investigation into the Relationship of Corporate Social Responsibility and Financial Performance, Employees Responsibilities and Rights Journal, 2(4), pp.263-274.

5. Aupperle, K. E., Carroll, A. B. and Hatfield, J. D. (1985), An Empirical Examination of the Relationship between Corporate Social Responsibility and Profitability, Academy of Management Journal, 28(2), pp.446-463.

6. Bowen, H. R. (1953), Social Responsibilities of the Businessman, Harper, N.Y.

7. Brammer, S., Brooks, C. and Pavelin, S. (2005), Corporate Social Performance and Stock Returns: UK Evidence from Disaggregate Measures, Financial Management, 35, pp.97-116.

8. Brine, M., Brown, R. and Hackett, G. (2008), Corporate Social Responsibility and Financial Performance in the Australian Context, Economic Round-up, pp.47-58.

9. Campbell, J. L. (2007), Why would Corporations Behave in Socially

Responsible Ways? An Institutional Theory of Corporate Social Responsibility, Academy of Management Review, 32(3), pp.946-967.

10. Carroll, A. B. (1979), Corporate Social Responsibility Evolution of a Definitional Construct, Business and Society, 38(3), pp.268.

11. Chang, T. C., Yan, Y. C. and Chou, L. C. (2013), Is Default Probability Associated with Corporate Social Responsibility?, Asia-Pacific Journal of Accounting and Economics, 4, pp.457-472.

12. Chava, S. and Purnanandam, A. (2010), CEOs vs CFOs: Incentives and Corporate Policies, Journal of Financial Economics, 97, pp. 263-278.

13. Chen, J. and Hill, P. (2013), The Impact of Diverse Measure of Default Risk on UK Stock Returns, Journal of Banking and Finance, 37, pp.5118-5131.

14. Clinebell, S. K. and Clinebell, J. M. (1994), The Effect of Advanced Notice of Plant Closings on Firm Value, Journal of Management, 20, pp.553-564.

15. Cull, R., Li, W., Sun, B. and Xu, L. C. (2015), Government Connections and Fnancial Constraints: Evidence from a Large Representative Sample of Chinese Firms, 32, pp.271-294.

16. Filbeck, G. and Preece, D. (2003), Fortune’s Best 100 Companies to Work for In America: Do they Work for Shareholders?, Journal of Business Finance and Accounting, 30, pp.771-797.

17. Fombrun, C. and Shanley, M. (1990), What’s in a Name? Reputation Building and Corporate Strategy, Academy of Management Journal, 33(2), pp.233-258.

18. Griffin, R. W. (1999), Management. 6th ed., Houghton Mifflin Company.

19. Hannon, J. and Milkovich, G. (1996), The Effect of Human Resource Reputation Signals on Share Prices: An Event Study, Human Resource Management, 35, pp.405-424.

20. Hoogh, A. H. B. and Hartog, D. N. (2008), Ethical and Despotic Leadership, Relationships with Leader''s Social Responsibility, Top Management Team Effectiveness and Subordinates'' Optimism: A Multi-Method Study, The Leadership Quarterly, 19 (3), pp.297-311.

21. Johnson, R. A. and Greening, D.W.(1999), The Effects of Corporate Governance and Institutional Ownership Types on Corporate Social Performance, The Academy of Management Journal, 42(5), pp.564-576.

22. Joseph, W. M. (1963), Business and Society., New York: McGraw-Hill.

23. Kealhofer, S. (2003), Quantifying Credit Risk II: Debt Valuation, Financial Analysts Journal, 59(3), pp.78-92.

24. Kim, Y., Li, H. and Li, S. (2014), Corporate Social Responsibility and Stock Price Crash Risk, Journal of Banking & Finance, 43, pp.1-13.

25. Luo, X. and Bhattacharya, C. B. (2014), Corporate Social Responsibility, Customer Satisfaction and Market Value, Journal of Marketing, 70(4), pp.1-18.

26. Ma, D. and Parish, W. L. (2006), Tocquevillian Moments: Charitable Contributions by Chinese Private Entrepreneurs, Social Forces, 85(2), pp.943-964.

27. McGuire, J. B., Alison S., and Thomas S. (1988), Corporate Social Responsibility and Firm Financial Performance, Academy of Management Journal, 31, pp.854-872.

28. Merton, R. C. (1974), On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates, Journal of Finance, 29(2), pp.449-470. 29. Orlitzky, M. and Benjamin, J. D. (2001), Corporate Social Performance and Firm Risk a Meta-Analytic Review, Business and Society, 40(4), pp.369-396.

30. Pava, M. L. and Krausz, J. (1996), The Association between Corporate Social

Responsibility and Financial Performance: The Paradox of Social Cost, Journal of Business Ethics, 15, pp.321-357.

31. Preston, L. E. and O’Bannon, P. (1997), The Corporate Social Performance and Financial Performance Relationship, Business and Society, 36, pp.419-429.

32. Salama, A., Anderson, K. Toms, J. S. (2011), Does Community and Environment Responsibility Affect Firm Risk? Evidence from UK Panel Data 1994-2006, Business Ethics: A European Review, 20(2), pp.192-204.

33. Schuler, D. A. and Cording, M. (2006), A Corporate Social Performance Corporate and Financial Performance Behavioral Model for Consumers, Academy of Management Review, 31, pp.540-558.

34. Vassalou, M. and Xing Y. (2004), Default Risk in Equity Returns, The Journal of Finance, 6(2), pp.831-868.

35. Waddock, S. A. and Graves, S. B. (1997), The Corporate Social Performance and Financial Performance Link, Strategic Management, 18(4), pp.303-319.

36. Wood, D. (1991), Corporate Social Performance Revised, Academy of Management Review, 16(4), pp.691-718.

37. Worrell, D. L., Davidson, D. N. and Sharma, V. M. (1991), Layoff Announcements and Stockholder Wealth, Academy of Management Journal, 34(3), pp.662-678.