臺灣博碩士論文加值系統

此篇論文想證明被動式操作策略運用在被動式商品的績效可以勝過買進持有法，或是透過被動式操作策略能夠在股市無論是個股或ETF都可以獲得不錯的績效；然而實證發現不管是多頭或是長期間的股市，買進持有法都有比較優異的成績。我們使用了三種被動式的投資方法，運用在台灣市值前150大的個股及9種ETF上，回測與買進持有法的績效比較。被動式商品ETF透過長期持有、定期定額投資、或是隨意投資(策略三)，只要是資金控管得宜，皆能夠在ETF上獲得利潤。本文中的ETF價位資料檔案是未還原權息的金額，亦即在這計算的每一年，這些ETF幾乎年年都還有配息的產生，實際報酬率遠大於本文在計算MAX及MIN時的報酬率，所以被動式商品不失為一種獲利保證的投資商品。
本文提及的兩種被動式操作方法(策略一、二)，雖然在實證結果中平均績效是被買進持有法打敗，但實際上若妥善運用此兩個方法，也能創造出不錯的績效。例如在我們統計的表格中即可看出，無論在長期、多頭、空頭、盤整或三群中的績效，不計算稅費之下，被動式操作方法多數為正報酬，在空頭的時期更能使停損功能發揮效果，打敗買進持有法的績效；而策略(二)若能克服無法得知最大成本的限制，運用策略(二)的獲利效果遠大於策略(一)，甚至在空頭時的績效能勝過買進持有法並創造出優越的獲利績效。

This study mainly proves that the passive operation strategies can be applied in the passive goods, which performance is better than the buy-and-hold method. Moreover, the passive operation strategiescan achieve good performance in the stock market, such as individual stocksor ETF. However, the empirical finding indicates that the buy-and-hold method has relatively good results for bull or long-term stock market.
In this study, three passive investment methods are adopted for the top 150 stocks and 9 ETFs in Taiwan stock market. The performances are compared with the buy-and-hold method. In the passive commodity ETF, through long-term holding, regular fixed investment, or random investment (the best and worst trading conditions in the third method of this study), as long as the funds are properly controlled, they can get a certain profit on the ETF. In the context, the ETF price data file is the amount of unreturned interest, that is, in each year of calculation, these ETFs have interest-bearing income almost every year, and the actual rate of return is much larger than the MAX and MIN. Thus, the passive goods are a profit-guaranteed investment commodity.
The two passive operating strategies mentioned in thestudy(the first and second methods), in the empirical results, the average performance is defeated by the buy-and-hold method. In fact, if these two methods are used well, they can also create a good performance. For example, in the statistical table, it can be seen that in the long-term, long-term, short-selling, consolidation, or performance of the three groups, the passive operation method is mostly positive compensation. But in the short period, the passive operation method can make the stop loss function work and defeat the performance of the buy-and-hold method. For the second method, if it can overcome the limitation of the maximum cost, its profit-making effect is much greater than the first method, even the performance is better than the buy-and-hold method in the short period to create superior profitability.

目錄
中文摘要 I
ABSTRACT II
目錄…. III
表目錄 IV
圖目錄 V
壹、 緒論 .1
一、 研究背景與動機 ....…1
二、 研究目的 2
三、 研究架構 3
貳、 ETF相關介紹及文獻回顧 5
一、 ETF的基本介紹與研究標的ETF介紹 .5
二、 被動式與主動式投資績效 22
三、 技術分析於投資股票的運用 25
參、 驗證期間及及交易策略建立 28
一、 驗證期間設立及資料來源 28
二、 交易策略建立 29
三、 交易流程與限制 30
肆、 實證結果 30
伍、 結論 43
參考文獻 44

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