臺灣博碩士論文加值系統

共同基金具有分散風險及獲利穩定的特性，但由於投資國內基金易受台灣股市、政治、經濟、利率等相關性因素的影響，無法完全分散其風險，因此本研究以海外型基金做為研究對象，利用馬克維茲(Markowitz)投資組合理論作效率性分析，透過利用資產的報酬率、變異數以及各資產報酬率間之共變異數，在既定的風險下期望報酬最大，或既定的期望報酬下風險最小之原則下，配合個別投資人的風險偏好，幫助客戶找出效率前緣的最佳投資組合權重，依風險程度將投資人投資屬性區分成三個群組，分別為保守型、穩健型與積極型三群組，建構出投資者之最適資產配置，研究目的:
1.比較三種風險屬性的投資人選擇依全球區域性、基金規模大小、銀行銷售排行、債券型基金及熱門天然基金投資組合時，何者能以前一期效率前緣得到的最適權重，投資於該基金並且持有，直到三個月後賣出，其報酬率是否能比以平均權重投資具有優勢。
2.比較依5檔及10檔的基金組合投資結果，探討投資標的增加時是否仍對投資組合有降低風險或提高報酬的作用。
研究結果發現:
一、就五大類型投資組合比較，經研究發現保守型客戶以基金規模大小、穩健型客戶之債券型基金選股方式，利用前一期效率前緣得到的最適權重投資，比平均權重投資更能為客戶降低風險、提高報酬。
二、增加投資組合基金數量，並未有明顯提高基金的報酬率及降低風險的作用。
期望透過本研究之實證結果能提供銀行理財專員建議客戶投資理財時的依據及對投資組合選擇及進行資產配置規劃時能有所貢獻。

Mutual Funds have the identity of diversification of risks and a stable margin of profit. Due to investment in the domestic fund that are susceptible to related factors such as Taiwan stock market, politics, economy, interest rate, which is unable to diversify whole risks. Therefore, this study is for taking the Off-shore Funds as the
object.
Using Markowitz’s investment theory, this research analyzed by return on asset, variance, and covariance of each return on assets. The principle that expected returns of investors achieves the maximum or remains the same in fixed investment risks; assists investors seeking out efficient frontier on the weight of portfolio for optimization tie-in individual investor’s risk preferences. According to the risk degrees in the system, investors are divided into three groups, namely, conservative investors, steady investors, and active investors. Construct optimal assets allocation of investors. The purpose of
this study is as follows:
1.Investors of three groups select portfolio according to global region, the scale of funds, the sales ranking of bank, bond funds, and glamour natural funds, which could get the efficient frontier on the weight of portfolio for the previous period. To invest that fund, moreover, still holding that three months and then selling. The return is whether that could be more advantaged than investment of average weight.
2.Compare the result of portfolio funds 5 files with 10 files, and exploration of increasing the investment target whether the portfolio has an effect on reducing risks or raising the returns.
The verifications of this research are as follows:
一、 In contrast, the result indicated conservative investors prefer the scale of funds;steady investors prefer bond funds to select the fund. Using previous period to get the efficient frontier on the weight of portfolio for optimization, it could reduce risks or raise the returns more than investment of average weight.
二、 Increase the fund amount of portfolio that effects on reducing risks or raising the returns are not significant. The result from this analysis can be used as reference for the financial consultants that they suggest customer to invest accordance with how to assess customer’s own risk attribute to do efficient fund and assets to dispose.

中文摘要.........................................................Ⅰ
英文摘要.........................................................Ⅱ
誌謝................................................................Ⅳ
目次................................................................Ⅴ
表目錄............................................................Ⅵ
圖目錄............................................................Ⅶ
第一章 緒論.........................................................1
第一節 研究背景.....................................................1
第二節 研究目的.....................................................3
第三節 章節架構.....................................................4
第二章 文獻探討......................................................6
第一節 財富管理的發展.................................................6
第二節 共同基金 ....................................................11
第三節 投資組合相關文獻..............................................20
第三章 研究方法.....................................................23
第一節 投資組合資產様本選定方式 ......................................23
第二節 基金資料處理方式及研究步驟.....................................26
第四章 實證結果與分析 ..............................................30
第一節 5檔基金的投資組合分析........................................30
第二節 10檔基金的投資組合分析........................................34
第三節 綜合比較分析.................................................38
第五章 結論 .......................................................44
第一節 研究結論....................................................44
第二節 研究建議....................................................47
參考文獻..........................................................48
附錄.............................................................51

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