臺灣博碩士論文加值系統

面對經濟景氣欠佳，股票投資獲利不易，銀行定存利率持續低檔的狀況下，單純投資定存或債券己無法滿足投資人的需求。另一方面，股票市場漲跌不定，投資人亦擔心股價下跌將導致巨額損失，因此，如何兼顧風險及投資報酬率之投資理念成為嶄新的投資風潮，保本型商品也逐漸獲得投資大眾青睞。「連動式債券」是結合了債券(固定收益型商品)及選擇權(衍生性金融商品)的一種產品，也就是把本金用來購買債券等固定收益的商品，而利息則用來投資連結利率、匯率、選擇權或股價指數等衍生性金融商品。本文將介紹連動式債劵的種類以及之中選擇權如何操作，並且說明連動式債劵的風險在哪，最後找出實際案例分析為何連動式債劵會在近年來造成巨幅損失。

Facing economic recession, poor stock investment return, low interest rate of NTD certificate deposit, simple investment on certificate deposit or bond can not satisfy the needs of investors. On the other hand, the violent fluctuations in stock market make investors worried that they may suffer huge loss as stock price plunges. Therefore, principal protected notes have recently become the main-stream financial goods in investment considering both risk and return. The structured note is a new financial product that combines both bond and option. The principal of structured note is invested in fixed-income financial product like bonds, and its dividend is used to invest on financial derivatives that link interest rates, currency rates, stock options and stock market index. The current article will introduce the varieties of structured note and discuss how the financial option in it is manipulated. Especially, this paper will focus on the analysis of the risk of structured note, and discuss why structured note suffered huge loss these years base on some real cases.

目 錄
致謝 i
中文摘要 ii
英文摘要 iii
目錄 iv
第一章 連動債概論……………………………………………………1
1.1 連動債概論…………………………………………………1
1.1.1 連動債之定義………………………………………1
1.1.2 連動債的種類………………………………………2
1.2 保本型商品簡介……………………………………………4
1.3 高收益型商品簡介………………………………………………5
1.3.1 不保本連動債的下檔保護與提前出場機制……………5
第二章 選擇權之介紹與操作策略............................9
2.1 選擇權歷史與意義…………………………………………9
2.1.1買權與賣權…………………………………………10
2.2 選擇權類型………………………………………………12
2.2.1 歐式選擇權與美式選擇權區分…………………12
2.2.2新奇選擇權(Exotic Option)……………………12
2.3 Black-Scholes模型………………………………………16
2.4 選擇權敏感度分析…………………………………………20
第三章 債劵與固定收益商品之介紹.........................23
3.1 債劵的定義與交易方式……………………………………23
3.2 債劵的評價…………………………………………………27
第四章 連動式債劵個案分析...............................29
4.1 連動債風險與避險策略……………………………………29
4.1.1 風險管理………………………………………………………29
4.1.2 避險策略分析………………………………………32
4.1.3國際金融風暴與債劵價格的關係…………………35
4.2 保本型案例分析……………………………………………37
4.3 不保本案例分析……………………………………………41
第五章 結論與後續建議...................................45
参考文獻.................................................47
附錄.....................................................49

参考文獻
1.王銘杰，2003，「金融新知識：結構型商品」，國立暨南大學國際企業學系。
2.中華民國信託業商業同業公會網站，www.trust.org.tw。
3.台北富邦銀行。
4.台灣銀行外幣利率與匯率查詢網www.bot.com.tw/default.htm。
5.兆豐證劵股份有限公司。
6.行政院金融監督管理委員會網站，www.fscey.gov.tw。
7.李誌峰，2007，「有限差分法計算Black-Scholes方程式」，逢甲大學應用數學研究所碩士論文。
8.林治源、葉倫君、劉宗聖，2002，「國際金融產品創新」，商訊文化出版。
9.周文祥，2005，「影響新金融商品銷售績效之因素─以「連動式債劵」為例，龍華科技大學商學與管理研究所碩士論文。
10.其克用，2007，「連動式債劵」特刊。
11.許誠洲譯，路透社編著，2000，「衍生性金融商品入門」，財訊出版社
12.香港期貨交易所網站，www.hkex.com.hk。
13.高雄銀行財務試算網站，www.bok.com.tw/html/match.html。
14.張文毅，2003，「結構化商品」，證交資料，第490期，頁53-62。
15.陳雙卯，2003，「海外指數連動債劵之設計、評價與避險分析」，國立中山大學財務管理研究所碩士論文。
16.陳松男著，2002，「金融工程學」，華泰文化事業股份有限公司。
17.陳松男著，1996，「選擇權與期貨：衍生性商品」，新陸書局。
18.陳威光，2001，「衍生性金融商品」，智勝出版社。
19.黃若予譯，路透社編著，2001，「債劵市場入門」，財訊出版社。
20.惠譽國際信用評等公司。
21.鉅亨國際金融網，www.cnyes.com。
22.華星理財金融網，www.hymar.com。
23.葉芳柏、葉之宇，2005，「財務工程基礎理論與Excel實務模擬」，全華科技圖書。
24.經濟日報，2008/05/03。
25.標準普爾國際信用評等公司。
26.穆迪國際信用評等公司。
27.蔡逸炫，2005，「殖利率概論」，鉅勝金融理財資訊公司。
28.賴秀峰譯，Lee, Finnerty, Norton著，「財務管理」，第七章，滄海書局。
29.聯合晚報，2008/12/19。
30.薛立言、黃共楊，1999，「股價指數連動債劵的設計與評價」，大華債劵，第一期。
31.蕭百傑，1997，「新奇選擇權靜態避險研討」，中山大學財務管理研究所碩士論文，第三章。
32.寶來證劵，2003，「投資規劃與理財工具完全手冊」，頁45。
33.寶來國際金融網，www.polaris.com.hk。