臺灣博碩士論文加值系統

本研究旨在探討臺灣50指數成分股與臺灣中型100指數成分股新增或剔除變動對於其股價之影響效果。利用事件研究法分析兩個指數新增成分股與剔除成分股，於宣告日與生效日前後，其平均(累積)異常報酬率。
實證結果發現，臺灣50指數與中型100指數於事件宣告日與生效日時，其新增與剔除成分股分別產生正向異常報酬與負向異常報酬。

This study aims to investigate the effects on stock prices of added or removed component stocks in Taiwan 50 Index and Taiwan Mid-Cap 100 Index. Event Study Method is used in analyzing the average (cumulative) abnormal returns of added or removed component stocks in the two indexes before and after the declaration date and effective date.

The empirical results show that the added and removed component stocks of Taiwan 50 Index and Taiwan Mid-Cap 100 Index respectively create positive abnormal returns and negative abnormal returns at the event declaration date and effective date.

中文摘要 I
英文摘要 II
目　錄 III
表目錄 V
圖目錄 VII
第壹章 緒論 1
第一節 研究動機與背景 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 4
第貳章 指數型基金與文獻探討 6
第一節 指數型基金簡介 6
第二節 臺灣50指數及中型100指數介紹 7
第三節 文獻探討 13
一、 國外相關文獻 13
二、 國內相關文獻 16
第參章 研究方法 19
第一節 研究假說 19
第二節 事件研究法 20
第三節 事件研究的步驟 21
第四節 資料來源、研究期間與樣本 25
第肆章 實證結果與分析 28
第一節 成分股新增標的於「宣告日」之股票報酬分析 28
第二節 成分股刪除標的於「宣告日」之股票報酬分析 35
第三節 成分股新增標的於「生效日」之股票報酬分析 41
第四節 成分股刪除標的於「生效日」之股票報酬分析 47
第伍章 研究結論 52
參考文獻 54
壹、 中文博碩士論文 54
貳、 英文文獻 55

表目錄
頁次
表 2-1：臺灣50指數編製說明表 7
表 2-2：臺灣中型100指數編製說明表 10
表3 1：研究樣本數-年度別統計表 26
表 3-2：研究樣本數-產業別統計表 26
表 4-1：臺灣50指數成分新增標的於「宣告日」之平均異常報酬(%)表 29
表 4 2：臺灣50指數成分新增標的於「宣告日」之累積平均異常報酬(%)表 31
表 4-3：中型100指數成分新增標的於「宣告日」之平均異常報酬(%)表 33
表 4-4：中型100指數成分新增標的於「宣告日」之累積平均異常報酬(%)表 34
表 4-5：臺灣50指數成分股刪除標的於「宣告日」之平均異常報酬(%)表 36
表 4-6：臺灣50指數成分股刪除標的於「宣告日」之累積平均異常報酬(%)表 37
表 4-7：中型100指數成分股刪除標的於「宣告日」之平均異常報酬(%)表 38
表 4-8：中型100指數成分股刪除標的於「宣告日」之累積平均異常報酬(%)表 39
表 4-9：臺灣50指數成分新增標的於「生效日」之平均異常報酬(%)表 42
表 4-10：臺灣50指數成分新增標的於「生效日」之累積平均異常報酬(%)表 43
表 4-11：中型100指數成分新增標的於「生效日」之平均異常報酬(%)表 44
表 4-12：中型100指數成分新增標的於「生效日」之累積平均異常報酬(%)表 45
表 4-13：臺灣50指數成分刪除標的於「生效日」之平均異常報酬(%)表 47
表 4-14：臺灣50指數成分刪除標的於「生效日」之累積平均異常報酬(%)表 48
表 4-15：中型100指數成分刪除標的於「生效日」之平均異常報酬(%)表 50
表 4-16：中型100指數成分刪除標的於「生效日」之累積平均異常報酬(%)表 51

圖目錄
頁次
圖1-1：研究架構流程圖 5
圖3-1：事件研究法時間關係圖 21
圖4-1：臺灣50指數成分新增標的於「宣告日」之平均異常報酬(%)圖 30
圖 4-2：臺灣50指數成分新增標的於「宣告日」之累積平均異常報酬(%)圖 31
圖 4-3：中型100指數成分新增標的於「宣告日」之平均異常報酬(%)圖 33
圖 4-4：中型100指數成分新增標的於「宣告日」之累積平均異常報酬(%)圖 34
圖 4-5：臺灣50指數成分股刪除標的於「宣告日」之平均異常報酬(%)圖 36
圖 4-6：臺灣50指數成分股刪除標的於「宣告日」之累積平均異常報酬(%)圖 37
圖 4-7：中型100指數成分股刪除標的於「宣告日」之平均異常報酬(%)圖 39
圖 4-8：中型100指數成分股刪除標的於「宣告日」之累積平均異常報酬(%)圖 40
圖 4-9：臺灣50指數成分新增標的於「生效日」之平均異常報酬(%)圖 42
圖 4-10：臺灣50指數成分新增標的於「生效日」之累積平均異常報酬(%)圖 43
圖 4-11：中型100指數成分新增標的於「生效日」之平均異常報酬(%)圖 45
圖 4-12：中型100指數成分新增標的於「生效日」之累積平均異常報酬(%)圖 46
圖 4-13：臺灣50指數成分刪除標的於「生效日」之平均異常報酬(%)圖………...…..48
圖 4-14：臺灣50指數成分刪除標的於「生效日」之累積平均異常報酬(%)………….49圖 4-15：中型100指數成分股刪除標的於「生效日」之平均異常報酬(%)圖………..50
圖 4-16 :中型100指數成分股刪除標的於「生效日」之累積平均異常報酬(%)圖…..51

參考文獻
壹、中文博碩士論文
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2.Shleifer, A.（1986）, “Do Demand Curves for Stocks Slope Down?” Journal of Finance, Vol.41, pp.579-590.
3.Woolridge,J.R.and C.Ghosh(1986), “ Institutional Trading an Security Prices:The Case of Changes in The Composition of The S&P500 Index.” Journal of Financial Research, Vol.9, pp.13-24.
4.Lynch A.,and R.Mendenhall(1997), “ New Evidence on Stock Price Effects Associated With Changes in The S&P500 index.” Journal of Business, Vol.79,pp.351-383.
5.Honghui Chen, Gregory Noronha and Vijay Singal (2004), “The Price Response to S&P 500 Index Additions and Deletions : Evidence of Asymmetry and a New Explanation” The Journal of Finance ,Vol.LIX, No.4, pp1901-1929.
6.Denis, Diane K.,John J.McConnell,Alexei V.Ovtchinnikov and Yun Yu (2003), “S&P Additions and Earnings Expectations.” Journal of Finance, Vol.58,pp.1821-1840.