臺灣博碩士論文加值系統

評估交易投資報酬有兩種變數，一是投資人可控制的內在變數，另一是投資人不可控制的外在變數。內在變數可以透過財務模型試算規劃予以呈現；不可控制的外在變數也可運用財務模型推估臨界值的區間範圍。因此，適當的運用財務模型有助投資者規避風險。
本研究運用淨現值法和內部報酬率法評估不動產之投資報酬率，以新北市新莊區某不動產預售案為例，試算該建案的合理投資期間，進而評估投資之價值性。並以內部報酬率法進行租金年成長率與資本利得率之敏感度分析。結論是，假設投資者持有資產期間為15年，根據淨現值法，若利率水準未達3.056%，投資者在持有期間內，預期可達到100%還本及可觀的資本利得。此外，內部報酬率敏感度分析亦顯示，在保守的預估下，本個案也值得投資。

The focus of this paper is on assessing the rate of return of real estate investment. Generally, real estate investments are defined as real estate that generates income or is otherwise intended for investment purposes rather than as a primary residence. This paper applies the net present value (NPV) method and the internal rate of return (IRR) method to assess the return of real estate investment. A pre-sale case located at New Taipei City, Taiwan is examined. We clarify the economic conditions, such as the reasonable length of investment and the capitalization rate, which may favor the success of real estate investment. The economic analysis in this paper will help investors to understand what they can reasonably expect from their investing target.
The results in this paper show that the investor can expect to garner 100% return from the investment in 15 years as long as the interest rates less than 3.175%. Also, the sensitivity analysis further demonstrates to be worth investing of this case.

第一章 緒論 1

第一節 研究背景與動機 1

第二節 研究目的 5

第二章 文獻回顧 5

第三章 研究方法 9

第一節 淨現值法 (Net Present Value，NPV) 9

第二節 內部報酬率法 ( Internal Rate of Return，IRR) 9

第三節 淨現值法與內部報酬率法之比較 10

第四節 資本化率(Capitalization Rate) 10

第四章 個案分析與評估 12

第一節 個案介紹 12

第二節 運用資本預算模型試算投資效益 16

第三節 投資報酬率 19

第四節 店面、商辦及住宅之收益價格(方法1) 22

第五節 店面、商辦及住宅之收益價格(方法2) 29

第五章 結論與建議 33

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