臺灣博碩士論文加值系統

中國A股於2017年6月21日被MSCI宣告將納入MSCI新興市場指數，根據價格壓力假說、斜率需求曲線假說、訊息假說及流動性假說各假說，新增成分股之調整會造成事件日後股價之上升。因此本研究以事件研究法，採用MSCI中國A股大盤暫行指數所公告之222檔成分股做為樣本，以2017年6月21日為事件日觀察事件期之股價變動。本研究同時使用Harris and Gurel(1986)中使用的價格反轉之方法進行檢驗。研究結果顯示，在事件日後股價具有顯著之正異常報酬率，符合各假說所述，中國A股之新增成分股調整確實具有宣告效果；而在事件日後第47日出現完全之價格反轉，顯示了長期之下中國A股之新增成分股之股價變動符合斜率需求曲線假說、訊息假說及流動性假說。

MSCI announced on June 21, 2017 that China A-share is going to be included in MSCI Emerging Market Free Index. According to Price Pressure Hypothesis, Demand Curve Slopes Down Hypothesis, Information Hypothesis and Liquidity Hypothesis, the stock price of additions will increase after the announcement. Therefore, this study selects the 222 constituents from MSCI China A International Large cap provisional Index as the samples, and using Event Study to observe the price change after the announcement. Meanwhile, this study uses the method of Harris and Gurel(1986) to examine the price reversal. The result indicates that the additions have significant positive abnormal return, which corresponds to each hypothesizes. The full price reversal presents on 〖47〗^th after event day, which indicates that the price change of China A-share corresponds to Demand Curve Slopes Down Hypothesis, Information Hypothesis and Liquidity Hypothesis in long-term period.

摘要 I
Abstract II
目錄 III
表目錄 IV
圖目錄 V
第一章 緒論 1
第一節 研究動機與背景 1
第二節 研究目的 4
第二章 文獻回顧 5
第一節 效率市場假說 5
第二節 成分股調整相關假說 7
第三節 其他相關文獻 10
第三章 研究方法 14
第一節 研究假說 14
第二節 樣本與資料來源 16
第三節 樣本觀察期 20
第四節 實證模型 22
第四章 實證結果 27
第一節 平均異常報酬率分析 27
第二節 累積平均異常報酬率分析 29
第三節 價格反轉之檢定 34
第五章 結論與建議 37
附錄A 39
文獻參考 43

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