臺灣博碩士論文加值系統

本文使用事件研究法來做研究，研究期間自2001年至2016年9月，共篩選出19個因颱風侵台且台北市宣布停止上班而導致股市停止交易之平日做為颱風事件日，利用市場模型來估計正常報酬率，進一步觀察颱風侵襲時間平均異常報酬率及累計平均異常報酬率的變化，並從台灣股票市場中選擇較會受颱風影響的水泥工業類股、食品工業類股、航運類股、觀光類股和貿易百貨類股等五種產業來做研究。
實證結果發現，水泥類股的異常報酬率在第一個交易日就呈現極為顯著的正向報酬；其次是航運類股，其異常報酬率呈現顯著且正向趨緩的走勢；食品類股在災害發生後雖為正的異常報酬，但幅度不大且在幾天內即反映整理完畢，代表著其顯著效果不佳；觀光類股其異常報酬的正反方向不一，且均無顯著效果；貿易百貨類股也皆有正負報酬出現，但變動幅度都很小並不顯著。故水泥類股最有顯著性，其次是航運類股，而食品工業類股、觀光類股和貿易百貨類股則皆無顯著的異常報酬。故建議對於水泥類股可於颱風來襲之前進場投資，並於事件發生後觀察其股價上漲幅度；航運類股則是在事件發生後的第一個交易日可進場投資，並觀察其後續走勢。

This thesis uses the event study approach to evaluate the difference of the real rate of return of a company and the return calculated by the market model, and uses the difference to analyze changes in average abnormal return and cumulative average abnormal return in five different industry stocks which are easily influenced by typhoons. The five types of industry stock which are selected from Taiwan’s stock market are cement industry stocks, food industry stocks, shipping stocks, sightseeing stocks, and trade department store stocks. The sample set of this research includes 19 events in which the Taipei City schools and businesses, along with the stock market, were shut down because of severe typhoons during the period of January, 2001 to September, 2016.
This research finds that (a) the abnormal returns of the cement industry stocks were significant and had positive remuneration at the first trading day; (b) the abnormal returns of shipping stocks were significant and slightly rose; (c) after disasters, the abnormal returns of food industry stocks did not show significant changes because the range of their fluctuations was small and reflected in few days; (d) the abnormal returns of sightseeing stocks and trade department store stocks had both positive and negative remunerations but their fluctuations were also small and not significant. Therefore, of these five types of industry stocks, significant increases of the abnormal returns were shown for cement industry stocks and shipping stocks, with the former showing the greatest significance. Abnormal returns of food industry stocks, sightseeing stocks, and trade department store stocks were not statistically significance. Consequently, this study suggests that stock investors can buy cement industry stocks before typhoons coming, and observe upward trends of cement industry stocks. On the other hand, stock investors can buy shipping stocks at the first trading day after typhoons leaving, and observe directions of trends.

摘 要 i
ABSTRACT ii
目 錄 iii
表 目 錄 iv
圖 目 錄 v
一、緒論 1
1.1研究背景與動機 1
1.2研究目的 3
1.3論文架構 4
二、文獻探討 6
三、研究方法與設計 11
3.1研究方法 11
3.2估計異常報酬率 12
3.3估計期與事件期之設立 14
四、實證結果分析 15
4.1樣本與資料 15
4.2颱風對水泥工業類股的影響 17
4.3颱風對食品工業類股的影響 22
4.4颱風對航運類股的影響 27
4.5颱風對觀光類股的影響 31
4.6颱風對貿易百貨類股的影響 36
五、結論與建議 40
5.1研究結論 40
5.2研究限制與建議 42
參考文獻 43

一、中文部分
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二、英文部分
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