臺灣博碩士論文加值系統

美國次級房貸風暴的爆發，不僅重挫美國金融機構之股價以及若干金融機構瀕臨破產，且使美國股市、房市、美元之疲軟，也引發全球金融市場的動盪不安，台灣股市也遭受到此金融海嘯之嚴重衝擊。
本研究主要目的是在研究美國次級房貸風暴事件的爆發對台灣股票上市公司之影響，以次級房貸風暴中，2007年8月6日美國住房抵押貸款投資公司(AHM)申請破產保護與2008年9月15日雷曼兄弟投資銀行破產此二日為重大事件日，以事件研究法來進行實證分析，探討金融風暴對各類股是否產生其異常報酬率以及觀察不同類股之異常報酬率變動與變化幅度是否會有所不同。
經實證結果發現，金融風暴對各類股之上市公司的確產生其異常報酬率，其中又以雷曼兄弟破產事件發生後對各類股皆呈現有顯著負異常報酬率。然而在各類股的累積平均異常報酬(CAR)趨勢中，可發現次級房貸風暴對各類股之影響程度明顯不同，且下跌幅度與回復情形亦不相同。

This research was carried out by using event study to discuss the effects of U.S. subprime mortgage crisis on the Taiwan stock market. The both of U.S. subprime mortgage crisis events are August 6, 2007 American Home Mortgage Investment Corp and September 15, 2008 Lehman Brothers investment bank filed for bankruptcy protection.
The empirical results show that subprime mortgage crisis resulted in significantly abnormal return and cumulative abnormal return on the Taiwan stock market, which also had different impact on the industries of Taiwan stock market.

目錄
摘要 I
Abstract II
誌謝 III
目錄 IV
表目錄 XI
圖目錄 XII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 研究流程與架構 3
第二章 文獻回顧 4
第一節 美國次級房貸風暴 4
第二節 國內外事件研究法文獻 10
第三節 國內外運用事件研究法相關文獻 19
第三章 研究方法 24
第一節 研究範圍 24
第二節 實證方法 27
第四章 實證分析 30
第一節　異常報酬檢定 30
第二節 傳統產業類股 30
第三節 基礎產業業類股 42
第四節 科技產業類股 44
第五節 服務產業類股 48
第六節　小結 54
第五章 結論 57
參考文獻 59
一、中文部分 59
二、英文部分 61
附錄表1水泥類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 63
附錄表2水泥類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 64
附錄表3水泥類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 65
附錄表4水泥類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 66
附錄表5食品類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 67
附錄表6食品類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 68
附錄表7食品類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 69
附錄表8食品類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 70
附錄表9塑膠類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 71
附錄表10塑膠類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 72
附錄表11塑膠類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 73
附錄表12塑膠類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 74
附錄表13紡織類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 75
附錄表14紡織類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 76
附錄表15紡織類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 77
附錄表16紡織類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 78
附錄表17玻璃陶瓷類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 79
附錄表18玻璃陶瓷類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 80
附錄表19玻璃陶瓷類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 81
附錄表20玻璃陶瓷類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 82
附錄表21造紙類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 83
附錄表22造紙類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 84
附錄表23造紙類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 85
附錄表24造紙類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 86
附錄表25橡膠類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 87
附錄表26橡膠類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 88
附錄表27橡膠類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 89
附錄表28橡膠類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 90
附錄表29電機機械類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 91
附錄表30電機機械類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 92
附錄表31電機機械類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 93
附錄表32電機機械類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 94
附錄表33鋼鐵類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 95
附錄表34鋼鐵類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 96
附錄表35鋼鐵類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 97
附錄表36鋼鐵類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 98
附錄表37汽車類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 99
附錄表38汽車類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 100
附錄表39汽車類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 101
附錄表40汽車類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 102
附錄表41建材營造類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 103
附錄表42建材營造類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 104
附錄表43建材營造類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 105
附錄表44建材營造類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 106
附錄表45電器電纜類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 107
附錄表46電器電纜類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 108
附錄表47電器電纜類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 109
附錄表48電器電纜類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 110
附錄表49化學生技類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 111
附錄表50化學生技類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 112
附錄表51化學生技類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 113
附錄表52化學生技類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 114
附錄表53電子類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 115
附錄表54電子類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 116
附錄表55電子類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 117
附錄表56電子類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 118
附錄表57航運類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 119
附錄表58航運類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 120
附錄表59航運類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 121
附錄表60航運類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 122
附錄表61觀光類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 123
附錄表62觀光類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 124
附錄表63觀光類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 125
附錄表64觀光類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 126
附錄表65金融類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 127
附錄表66金融類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 128
附錄表67金融類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 129
附錄表68金融類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 130
附錄表69貿易百貨類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 131
附錄表70貿易百貨類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 132
附錄表71貿易百貨類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 133
附錄表72貿易百貨類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 134
附錄表73油電燃氣類股第一事件期AR與SAR檢定統計量表 135
附錄表74油電燃氣類股第一事件期CAR與SCAR檢定統計量表 136
附錄表75油電燃氣類股第二事件期AR與SAR檢定統計量表 137
附錄表76油電燃氣類股第二事件期CAR與SCAR檢定統計量表 138

表目錄
表2-1 次級房貸風暴之重要事件 7
表2-2 各種檢定方法與統計假設之關係 18
表2-3 國內外運用事件研究法之相關文獻 22
表4-1兩事件期之SAR、SCAR統計檢定顯著天數彙整表 55
表4-2 兩事件期之CAR趨勢變化幅度彙整表 56

圖目錄
圖1-1 研究流程圖 3
圖2-1 事件研究法之時間線圖 12
圖3-1 第一事件日估計期、事件期設定圖 26
圖3-2 第二事件日估計期、事件期設定圖 26
圖4-1 水泥類股兩事件AR趨勢圖 31
圖4-2 水泥類股兩事件CAR趨勢圖 31
圖4-3 食品類股兩事件AR趨勢圖 32
圖4-4 食品類股兩事件CAR趨勢圖 32
圖4-5 塑膠類股兩事件AR趨勢圖 33
圖4-6 塑膠類股兩事件CAR趨勢圖 33
圖4-7 紡織類股兩事件AR趨勢圖 34
圖4-8 紡織類股兩事件CAR趨勢圖 35
圖4-9 玻璃陶瓷類股兩事件AR趨勢圖 35
圖4-10 玻璃陶瓷類股兩事件CAR趨勢圖 36
圖4-11 造紙類股兩事件AR趨勢圖 36
圖4-12 造紙類股兩事件CAR趨勢圖 37
圖4-13 橡膠類股兩事件AR趨勢圖 38
圖4-14 橡膠類股兩事件CAR趨勢圖 38
圖4-15 電機機械類股兩事件AR趨勢圖 39
圖4-16 電機機械類股兩事件CAR趨勢圖 39
圖4-17 鋼鐵類股兩事件AR趨勢圖 40
圖4-18 鋼鐵類股兩事件CAR趨勢圖 40
圖4-19 汽車類股兩事件AR趨勢圖 41
圖4-20 汽車類股兩事件CAR趨勢圖 41
圖4-21 建材營造類股兩事件AR趨勢圖 42
圖4-22 建材營造類股兩事件CAR趨勢圖 43
圖4-23 電器電纜類股兩事件AR趨勢圖 44
圖4-24 電器電纜類股兩事件CAR趨勢圖 45
圖4-25 化學生技類股兩事件AR趨勢圖 45
圖4-26 化學生技類股兩事件CAR趨勢圖 46
圖4-27 電子類股兩事件AR趨勢圖 47
圖4-28 電子類股兩事件CAR趨勢圖 47
圖4-29 航運類股兩事件AR趨勢圖 48
圖4-30 航運類股兩事件CAR趨勢圖 49
圖4-31 觀光類股兩事件AR趨勢圖 49
圖4-32 觀光類股兩事件CAR趨勢圖 50
圖4-33 金融類股兩事件AR趨勢圖 51
圖4-34 金融類股兩事件CAR趨勢圖 51
圖4-35 貿易百貨類股兩事件AR趨勢圖 52
圖4-36 貿易百貨類股兩事件CAR趨勢圖 52
圖4-37 油電燃氣類股兩事件AR趨勢圖 53
圖4-38 油電燃氣類股兩事件CAR趨勢圖 53

參考文獻
一、中文部分
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二、英文部分
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