臺灣博碩士論文加值系統

美國是台灣出口最大的貿易國，美國景氣的強弱與否，攸關了台灣經濟的榮枯。而以高科技產業為主的美國店頭市場那斯達克（NASDAQ）指數對台灣電子類股的影響頗深。在國內的研究中，對於那斯達克指數與台灣電子股指數少有探討，因此本研究針對那斯達克指數對台灣加權指數與台灣電子股指數的影響，做一深入的研究。
本研究採用向量自我迴歸模型（VAR），選取台灣股市與美國股市之台灣加權指數、台灣電子股指數、美國道瓊指數與那斯達克指數等四種指數，採樣自1998年1月1日至1998年12月31日一年期間的股價指數日報酬率為研究資料，來探討兩國股市間的相互關係。本研究結論整理如下：
(一)各種分析均指出，台灣股市深受美國道瓊指數的影響，為台灣股市的領導者。
(二)那斯達克指數對台灣電子股的影響力較道瓊指數為弱，且影響力逐漸減弱。然而，台灣電子股受那斯達克指數衝擊時，其反應有遞延落後的現象。
(三)台灣電子股受加權指數大盤的影響程度很深，表示電子股無法脫離加權指數大盤而獨立生存。
(四)沒有一個指數可以完全解釋自己的變異，各股市間皆會相互影響，也證明了國際股市連動性的存在。
(五)由於科技的發達，國際間資訊傳遞具有效率性。

America is the biggest trade nation of Taiwan. America’s business trend affects the economy of Taiwan deeply. NASDAQ index, America’s OTC market, composed mainly by hi-Tec industry influences Taiwan-electrons index. In domestic research, most of them focus on Dow-Jones index and Taiwan index. Therefore, we want to discuss the relationship among Dow-Jones index, NASDAQ index, Taiwan index, and Taiwan-electron index.
This paper adopts the VAR models to examines the relationship among the four index. Our sample consists of the 12 months in 1998..The study reaches the following results:
1.All the analysis point out that Dow-Jones index has an influence on Taiwan stock market. Dow-Jones index is the leader of Taiwan stock market.
2.NASDAQ index has less influence than Dow-Jones index on Taiwan electron index, and the influence is decreasing. However, when NASDAQ index bring a shock, the response on Taiwan stock market has lag effect.
3.Taiwan-electron index has a closed relationship with Taiwan stock market. Taiwan electron index can not survive without Taiwan stock market.
4.No index can explain all the variation by itself. In other word, the stock markets affect each other. It also proves the existence of the mutual influence among international stock markets.
5.Because of technology advancement, the information transmission has efficiency.

目錄
圖目錄……………………………………………………..三
表目錄……………………………………………………..四
第一章 緒論………………………………………….…..…1
第一節 研究背景與動機……………………………..…1
第二節 研究對象與期間……………………………..…2
第三節 研究目的……………………………………..…2
第四節 研究限制……………………………………..…3
第五節 研究架構……………………………………..…4
第二章 文獻探討…………………………………………....6
第一節 國外文獻………………………………………...6
第二節 國內文獻………………………………………..11
第三節 文獻彙整………………………………………..16
第三章 研究方法……………………………………………21
第一節 VAR模型……………………………………….21
第二節 因果關係檢定…………………………………..23
第三節 衝擊反應函數…………………………………..26
第四節 預測誤差變異數分解…………………………..28
第四章 實證結果與分析…………………………………….31
第一節 資料來源與處理………………………………..31
第二節 單根檢定………………………………………..33
第三節 最適落後期之選取……………………………..42
第四節 Granger因果關係檢定…………………………43
第五節 衝擊反應分析…………………………………..46
第六節 預測誤差變異數分解…………………………..57
第五章 結論與研究建議……………………………………63
第一節 研究結論………………………………………..63
第二節 後緒研究建議…………………………………..65
參考文獻………..………………………………………….…67
中文部份….…………………………………………………..67
英文部份…….………………………………………………..68

參考文獻
一、 中文部份
李毓珣，『國際股票市場股價指數關係之實證研究』，國立台灣大學商學研究所碩士論文，1980年6月。
宋瑞蛟，『太平洋盆地各國證券市場股價行為與關連性之實證研究』，私立輔仁大學管理學研究所碩士論文，1991年6月。
陳志誠，『亞太國家與美國股市價格行為特性研究』，私立輔仁大學管理學研究所碩士論文，1991年6月。
蕭高郎，『台灣與國外股票市場關連性之實證研究-向量自我迴歸模型（VAR）之應用』，私立淡江大學金融研究所碩士論文，1992年12月。
廖佩真，『美、日、英、港、台五國股市報酬率多元時間數列關連性之研究』，國立台灣大學商學研究所碩士論文，1993年5月。
蔡玠施，『亞洲股市間動態波及效果之實證研究-GARCH模型之應用』，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文，1995年6月。
翁瑞宏，『東亞地區股市關連性之實證研究』，國立中興大學企業管理研究所碩士論文，1997年6月。
張國江，『台灣與國外股票市場價格關係之實證研究』國立台灣大學商學研究所碩士論文，1988年6月。
張明郎，『美、日、港、新四國股市之因果關係』，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文，1996年6月。
劉興堂，『國際股市連動效應之實證研究-狀態空間模型之應用』，國立中興大學企業管理研究所碩士論文，1998年6月。
二、 英文部份
Akaike, H., 1974, Markovian Representation of Stochastic Processes and Its Application to the Analysis of Autoregressive Moving Average Process. Annuals of the Institute of Statistical Mathematics 26, 363-387.
Abul M. M. Masih, Rumi Masih., 1997, Dynamic Linkages and the Propagation Mechanism Driving Major International Stock Markets: An Analysis of the Pre-and-Post-Crash Eras. The Quarterly Review of Economics and Finance 37, 859-885.
Bala, Arshnapalli, John Doukas and Larry H. P. Lang., 1995,Pre and Post-October (1987) Stock Market Linkages Between U.S. and Asian Markets. Pacific-Basin Finance Journal 3, 57-73.
Cheung, Y. L & S. C. Mak., 1992, The International Transmission of Stock Market Fluctuation Between the Developed Markets and the Asian Pacific Markets. Applied Financial Economics, 43-47.
Chung, P. J & D. J. Liu., 1994,Common Stochastic Trends in Pacific Rim Stock Markets. The Quarterly Review of Economics and Finance 34, 241-259.
Eun, C. & S. Shim., 1989, International Transmission of Stock Market Movements. Journal of Financial and Quantitative Analysis 24, 241-256.
Fisher, K. P. & A. P. Palasvirta., 1990, High Road to a Global Marketplace: the International Transmission of Stock Market Fluctuation. The Financial Review 25, 371-394.
Granger C. W. J., 1969, Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods. Econometrica 37, 424-438.
Ko, K. S. & S. B. Lee., 1991, A Comparative Analysis of the Daily Behavior of Stock Returns: Japan, the U.S. and the Asian NICs. Journal of Business Finance and Accounting 18, 219-234.
Liu, Y. A., M. S. Pan., K. C. Chan. & J. C. P. Shieh., 1993, International Transmission of Stock Market Movements: Evidence on the U.S. and Five Asian Stock Markets. Working Paper.
Lawrence, S., 1985, The Relationships Among Stock Indices on Asian-Pacific Exchanges. Asia Pacific Journal of Management, 42-50.
Pantula, S. G., Gonzalez Farias & Fuller W. A., 1994, A Comparison of Unit-Root Test Criteria. Journal of Business and Economic Statistics, 449-459.
Salim M. Darbar and Partha.., 1997, Comovement in International Equity Markets. Journal of Financial Research (Fall 1997), 305-322.
Schwarz, G., 1978, Estimating the Dimension of a Model. The Annual of Statistical 6, 461-464.
Sims, Christopher A., 1980, Macroeconomics and Reality. Econometrica 48, 1-48.