臺灣博碩士論文加值系統

本研究之主要目的為透過文字探勘中的情緒分析方法以ANTUSD情緒詞庫量化新聞資料，利用新聞情緒分數衡量市場情緒，結合OLS與GARCH(1,1)建立迴歸模型，探討新台幣匯率市場之效率性。本研究分別使用: 1. 匯率相關之財經新聞全文 2.匯率相關新聞中匯銀主管針對匯率走勢所發表之談話內容 兩種新聞資料，作為計算新聞情緒分數的樣本，並比較上述兩種新聞資料何者對於匯率之走勢有較佳的解釋能力。根據本研究之實證結果，以匯率相關之財經新聞全文計算之情緒分數作為變數之模型表現較佳。在樣本期間2018/01/01至2019/03/20內，以量化之新聞情緒分數衡量之市場情緒對於新台幣兌美元之匯率是存在解釋力的，且匯率的走勢的波動也會受到新聞情緒的變異所影響，代表新台幣匯率市場違反效率市場假說。

This study uses quantified news materials as a measure of market sentiment in order to test the efficiency of USD/NTD FX market. By quantifying FX rate related news materials with ANTUSD sentiment lexicon, news sentiment can be transformed into numeric variable that can be used to build up econometric model. Base on the result of the GARCH(1,1) model implemented in this thesis, within 2018/01/01~2019/03/20, news sentiment significantly affects the USD/NTW exchange rate. Moreover, the variance of the news sentiment also affects the volatility of the USD/NTW exchange rate. Hence, according to the results of the model, this research concludes that USD/NTW FX market doesn’t follow the efficient market hypothesis.

第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究方法與資料範圍 2
第三節 本文架構 3
第二章 文獻探討 4
第一節 市場微結構 4
第二節 效率市場假說 5
第三節 文字探勘在匯率研究中的應用 6
第三章 研究方法 8
第一節 文字探勘 8
第二節 資料搜集 9
第三節 新聞情緒分析 9
第四節 模型變數 12
第五節 變數檢驗與模型設定 13
第四章 實證結果 18
第一節 新聞資料的敘述性統計分析 18
第二節 以匯率新聞全文資料衡量市場情緒之實證分析 20
第三節 以匯銀主管談話衡量市場情緒之實證分析 23
第五章 結論與檢討 26
第一節 研究結論 26
第二節 研究檢討 27
參考文獻 29

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